北京時間3月26日淩晨，茶姬控股有限公司（後文簡稱“霸王茶姬”）向美國證券交易委員會（SEC）公開遞交IPO招股書，據悉，霸王茶姬將在納斯達克上市，股票代碼為CHA，即“茶”的拼音。

  根據招股書，2024年全年，霸王茶姬GMV（商品交易額）為295億元人民幣，較2023年全年增加173%。霸王茶姬的營收主要來自銷售產品及服務，2024年，霸王茶姬實現全年營收124.05億元，淨利潤為25.15億元。2024年，霸王茶姬淨利率為20.3%，高於同業水準，在現制茶飲品牌中盈利能力強。根據公開數據，蜜雪冰城和古茗在2024年前三季度的毛利率分別為32.4%和30.5%，淨利率分別為18.7%和17.4%。

  霸王茶姬被外界稱為“東方星巴克”，和上世紀70年代現制咖啡的全球化過程類似，霸王茶姬致力於通過對茶的現代化演繹，再次讓東方茶從中國走向世界。此前的公開數據顯示，截至2024年8月，“伯牙絕弦”累計銷量超過6億。截至2024年底，擁有超1.77 億註冊會員，而2023年的該數位還只有6940萬。

  今年，古茗、蜜雪冰城、霸王茶姬等現製飲品企業陸續上市。有分析人士認為，隨著霸王茶姬的上市，茶飲賽道也將迎來更規範化、全球化的發展階段。

  與加盟商協同發展，瞄準千億茶飲市場

  根據招股書，2024年全年，霸王茶姬的GMV（商品銷售額）為295億元，較2023年全年增長173%，中國市場（含香港）的單店月均GMV為51.2萬元。

  霸王茶姬高單店業績吸引了大量加盟商加盟，霸王茶姬自2017年成立起就通過“直營+加盟”雙輪驅動模式迅速擴張。招股書數據顯示，與 2023 年相比，到2024年霸王茶姬的門店數增長了83%。截至2024 年底，霸王茶姬共擁有 6440 家門店，其中加盟店 6271家。

  在消費活躍的高線市場，霸王茶姬表現亮眼。2024年，霸王茶姬在北上廣深四個一線城市擁有696家門店；在新一線和二線城市有3110家門店。門店數量增加的同時，門店飲品的銷售杯數也保持著增長，2024年，霸王茶姬中國市場（含香港）單店的月均銷售杯數超過2.5萬杯。

  茶飲在中國具有舉足輕重的地位。艾媒諮詢預計，隨著新茶飲的擴張，預計2025年市場規模超2000億元。

  大單品創新，聚焦現制茶飲

  招股書顯示，2024年，霸王茶姬在中國市場的GMV中有91%來自“原葉鮮奶茶”，該口徑數據在2022年和2023年分別為79%和87%。根據此前的公開資訊，截至2024年8月，其超級單品“伯牙絕弦”累計售出超過6億杯。近期，霸王茶姬在全國省會城市推出輕因系列新品，包括輕因·伯牙絕弦和輕因·伯牙鮮沏，霸王茶姬通過創新的萃取技術降低咖啡因含量，延續了健康戰略，在滿足基本盤用戶時兼顧用戶的多樣化需求。

  專注於簡單的核心功能表，有助於霸王茶姬提升供應鏈效率：招股書顯示，其庫存周轉天數僅約為5.3天，顯著優於同行，物流成本在2024年佔全球總GMV不到一個百分點。霸王茶姬自動化制茶設備、標準化流程的應用，也更容易確保產品品質、口味的一致性。

  全球成功的連鎖現製飲品乃至消費品牌，都採取“超級單品+核心功能表”模式，通過打透消費者心智，構建“品類=品牌”的認同感壁壘。如拿鐵系列（含衍生款）長期佔據星巴克全球銷量榜首，是其最核心的盈利產品，同時星巴克在消費者心中建立了“咖啡=星巴克”的認知，獲得了極高的消費黏性。

  霸王茶姬專注於茶領域，在原葉鮮奶茶品類外，近日開始在上海試點“第二杯茶”，主打現萃茶。無論產品節奏還是選定CHA作為其股票代碼，都表明霸王茶姬在茶領域也有著清晰的規劃和長遠的發展戰略，鞏固了消費者對於霸王茶姬在做“茶”而非“奶茶”的認知心智。

  上市助推國際化，北美將開第一店

  數據顯示，截至2025年，全球飲茶人口從2019年的近30億增長至30億以上，覆蓋160多個國家和地區。霸王茶姬此次赴美上市，其募得的資金，將主要用於擴大中國及海外門店規模、開發和創新產品，構建海外供應鏈網路、加強科技投入以支援業務發展和運營。

  早在2019年，霸王茶姬就開啟了國際化的進程。2019年8月，霸王茶姬馬來西亞首店開業，霸王茶姬海外戰略邁出第一步。2024年8月，霸王茶姬在新加坡三店齊開。首店開業當天，霸王茶姬門店外排起了長龍，開業前三天累計接待人數破萬。霸王茶姬新加坡首店開業的消息也成為當地社交媒體上的熱門話題。目前，霸王茶姬的海外門店已拓展至馬來西亞、新加坡、泰國。據瞭解，美國首店也即將在洛杉磯落地，印尼首店也將於近期開業。招股書顯示，2025年，霸王茶姬計劃在中國和全球範圍內新開1000至1500家門店。

  上市后，霸王茶姬將成為“新茶飲美股第一股”，可以藉助赴美上市打響全球知名度，將進一步鞏固其在新茶飲行業中的領先地位，加快全球擴張的腳步。