文 | 源媒匯，作者 | 潘卓倫，編輯 | 蘇淮
“炒股賺錢了嗎？”
這個靈魂拷問，可能很多人都不太好回答，但何小鵬除外。作為小鵬汽車創始人、董事長兼CEO，何小鵬2024年8月在港股和美股都買入了大量小鵬汽車股票，花費約1個“小目標”。
據官方公告，何小鵬當時在港股市場買入的100萬股小鵬汽車A類普通股，平均每股價格為27.13港元；而在美股市場買入的141.99萬股美股存托股，平均價格則為每股7.02美元。截至3月26日收盤，小鵬汽車港股價格為81.35港元/股，美股價格為20.72美元/股。
掐指一算，何小鵬2024年的這次增持，截至目前約7個月時間，已經分別賺了超過5400萬港元和1900萬美元，摺合人民幣總計約2億元。
買自家股票不夠證明投資眼光？何小鵬可不只買了小鵬汽車的股票。
“今年特別開心，我在小米的股票賺到錢了，以前那麼多年都是沒有賺到錢，所以堅持很重要。”2024年，何小鵬在接受鳳凰網財經專訪時，未否認坊間關於其曾經在小米股價破發時斥資1億美元“掃貨”的傳聞。
資料顯示，小米集團2018年7月在港股上市，發行價為每股17港元。上市第二個月開始持續走低並跌破發行價，至2019年9月跌至8.28港元/股的歷史低位。
按小米集團3月26日收盤53.95港元/股的價格計算，如果何小鵬入手小米股票后一直沒有減持，按小米在港股近半年的漲幅，保守估計可以讓這位小鵬汽車掌門人躺賺數個“小目標”。
讓何小鵬賺大錢的股票，除了小米，還有特斯拉。
時間回到2019年底至2020年，當時特斯拉股價從15美元/股的低位開始拉升，僅一個季度的時間便翻了一倍。雖然2020年初遭遇新冠疫情“黑天鵝”，汽車行業十分被動，但特斯拉股價在經歷1-2個月的波動后便再次站穩，重回上升軌道，至2021年初站上每股300美元的階段性高位。
這一輪特斯拉股價的飆漲，絕對稱得上“撐死膽大的，餓死膽小的”。而何小鵬，就屬於膽大的那一撥。
在2021年初的極客公園·創新大會上，何小鵬透露了其在2020年疫情出現、賣空股票后，又不惜追高，迅速買入新股建倉的投資歷程。
“2019年底至2020年，它們（注：包括特斯拉在內數家汽車公司）漲得很好，我也賺得不錯，差不多相當於兩三架飛機。疫情出現後，銷售、生產、交付都面臨挑戰，然後我就賣空了。幸虧我重新買了新股，現在還不錯。”何小鵬當時回憶。
如果2024年終美國大選結束時，何小鵬還依然持有早期購買的特斯拉股票，那他當初賺的“兩三架飛機”，可能就變成“二三十架飛機”了。
前有抄底小米，後有追高特斯拉，再加上最近的自信增持自家的小鵬汽車，何小鵬光是這三個公開過的股票投資動作，便已經賺得“鵬”滿缽滿。
但這些和小鵬汽車近日官宣的一場董事長“豪賭”相比，還只算是小錢。
“本公司董事會謹此宣佈，於2025年3月19日，本公司根據2025年股份激勵計劃向本公司董事長、執行董事兼首席執行官及主要股東何先生有條件授予28,506,786股限制性股份單位”。
在公佈2024年財報后一天，小鵬汽車發佈公告，稱計劃向何小鵬授股超2850萬股，按每股89.55港元的價格計算，相關授股價值超過25億港元。
截圖來源於公司公告
不過，這是有條件的。
根據公告，上述超2850萬股的授股將被分成三份，分別在小鵬汽車港股股價連續30個營業日平均達到或超過250港元、500港元以及750港元後12個月，分批歸屬於何小鵬。同時，何小鵬在被授予股票時，需要受雇於小鵬汽車。
每股750港元，意味著小鵬汽車的市值需要達到萬億港元。作為參考，參與造車后股價勢如破竹的小米集團，市值在2025年才突破萬億港元。
另外，小鵬汽車還給這場“豪賭”設了一個限期：何小鵬有10年時間刺激小鵬汽車股價，突破上述三個價格關口。
小鵬汽車這套激進的掌門人激勵計劃，“十分特斯拉”。在特斯拉2018年制定的第二套“10年股權激勵計劃”中，特斯拉創始人兼CEO馬斯克只要完成所有目標，就能夠獲得總額超過500億美元的股票激勵。
不同的是，特斯拉為馬斯克設置的目標，除了包括公司市值的部分，還有與公司收入和利潤相關的部分，較小鵬汽車更加複雜和嚴格。
聚焦小鵬汽車，基於近期良好的業績其在二級市場表現良好，但距離歷史股價高位仍較為遙遠。2021年末，小鵬汽車在港股一度攀上220港元/股的高位，隨後持續回落。
要拉升股價，擋在何小鵬面前的第一座大山，是“扭虧為盈”。
根據財報，雖然小鵬汽車2024年總營收同比增長33.22%至408.66億元（人民幣，下同），但依然未實現盈利，歸母凈利潤為-57.9億元，較2023年明顯收窄。相比全年情況，小鵬汽車第四季度表現更值得關注。
2024年第四季度的小鵬汽車，憑藉MONA M03和P7+兩款新車創銷量歷史新高，但盈利能力卻未見質的變化。財報顯示，小鵬汽車2024年第四季度营收161.1億元，同比增長23.4%，環比增長59.4%；但凈虧損13.3億元，較2023年同期僅收窄1.48%。
截圖來源於小鵬汽車財報
這背後，一方面是車市價格戰白熱化的大環境因素，另一方面則是小鵬汽車的產品策略有了變化。
在MONA M03和P7+之前，小鵬汽車並不以性價比著稱，智能輔助駕駛、智慧座艙等科技元素是最大賣點。但從這兩款新車開始，包括2025年3月發佈的新款G9和G6，極具殺傷力的價格成了小鵬汽車的新標籤。
但低價是一柄雙刃劍，雖然小鵬汽車憑此快速啟動了銷量，但汽車毛利率的提升更多需要依靠擴大規模，以及進一步降本實現。數據顯示，小鵬汽車2024年第四季度汽車毛利率為10%，雖然已經較2023年同期明顯上漲，但與小米、理想等友商接近20%的汽車毛利率相比，仍有明顯差距。
既要低價又要利潤，這可比炒股難多了，而這還只是小鵬汽車10年豪賭的第一關。
不過，何小鵬手上的牌還有很多，近在眼前的有增程混動、出海擴張，相對長遠的有AI機器人以及飛行汽車。要達成小鵬汽車股價750港元、市值萬億港元的目標，這些元素皆不可或缺。