本文來源：時代週報 作者：閆曉寒

國內原奶市場正在經歷一個漫長的低谷期。

從業二十多年，天津牧場主嘉濤（化名）第一次停止牧場產奶，自2001年建場至今，他見證過原奶行業大大小小多輪週期，但從未因行業低谷停止產奶。2024年下半年開始，他不得不採取停止產奶的極端措施。他告訴時代週報記者，只要出奶就會賠錢，一天虧損1萬元左右，因此他決定將奶牛育肥，養大後賣牛肉，以此減少虧損。

“今年中小規模養殖場日子比去年還難熬、負擔更重，因為原奶價格沒有回升，而玉米、豆粕等飼料成本在上漲。”嘉濤對時代週報記者說道。根據國家統計局數據，2025年2月末，全國玉米和豆粕現貨價分別較今年1月中旬上漲4.48%和21.67%。

原奶行業進入下行週期已有三年之久，2024年原奶產能階段性過剩疊加消費需求不足，奶牛養殖行業虧損面加大，產能逐步退出。2025年以來，上述兩大因素仍未好轉，原材料成本又出現上漲趨勢，牧場主壓力倍增。

寒意襲來，現代牧業（01117.HK）、優然牧業（09858.HK）等更有資金實力的牧場企業更具抗風險能力。“中小牧場可能難以抵禦行業性打擊，但頭部牧場企業有能力應對。大型牧業公司是全產業鏈佈局，在綜合採購方面具有規模優勢，同時也可通過開發國產替代草料等方式降低成本。”此前時代週報記者以投資者身份致電優然牧業，相關人士說道。

目前已有不少社會牧場選擇離場，留在行業中的人有的選擇通過減少餵養飼料、停止產奶等方式最大程度降低成本，在不斷虧損中焦灼等待形勢好轉；也有人開始自建生產和銷售管道，直接將奶加工為乳製品賣給終端消費者。

但一些中小牧場主和乳企的一個共識是，當前僅依靠行業自身力量或許難以走出困境。

圖源：圖蟲創意

乳企限量收購

原奶在上漲行情時，嘉濤很少為賣奶煩心。他在天津有1000多頭奶牛，有穩定產量，也有自己穩定的供貨管道。嘉濤牧場的奶牛產奶後，大部分直接供給上海的光明乳業（600597.SH）。

作為北方具有交通優勢且擁有完整乳製品產業鏈的直轄市，天津吸引了包括蒙牛（02319.HK）、伊利（600887.SH）、光明乳業等在當地建設生產基地或工廠，也有不少社會牧場散落在各個區域。

2023年嘉濤的牧場與光明簽訂了5年期合作合同。按照合同，2024年光明每天從其牧場採購約10噸原奶，雖然採購價起起伏伏，但也無需太多擔心銷售渠道問題。

但簽訂合同之時，原奶行業已經處於下行通道，嘉濤記得2021年左右，乳企對其牧場整體採購價還在4元/公斤以上，但2022年採購價開始出現明顯下降，2023年約在3元/公斤左右。當年為降低飼餵成本，嘉濤在2023年初就不再餵營養價值更高、價格也偏高的燕麥和苜蓿。

降價對嘉濤來說或許不算最大困擾，更讓他頭疼的是乳企開始限量採購——牧場每天產奶，但保質期極短的原奶大部分找不到消化管道。

2025年，光明從嘉濤的牧場採購量減少為每天8噸；同時，採購時間也從每月30天減少至每月20天，餘下10天由牧場自行尋找管道消化原奶。

嘉濤告訴時代週報記者，目前光明與其約定的原奶合同採購價為2.9元/公斤，超出合同採購量部分有兩種管道可以消化：低價賣給奶販子，或仍銷售給光明，但售價降為1.8元/公斤-2元/公斤。

山西牧場主任蓬（化名）也在去年體會到了乳企降價和限量的無奈。

任蓬的牧場位於山西太原小店區，山西是中國奶牛養殖大省、牛奶主產區，任蓬所在的牧場主要與蒙牛合作。

2024年原奶採購價不斷下跌，任蓬對時代週報記者表示，去年5月以後，蒙牛在小店區牧場採購價基本保持在2.5元/公斤。同時，蒙牛的採購天數大幅減少，他將部分原奶以2.5元/公斤的價格銷售給大型乳企后，剩餘原奶只能以1.8元/公斤的價格賣給小型乳企或奶販子，遠低於養殖成本。

在去年需求疲弱時期，蒙牛每天從任蓬的牧場限量採購8車原奶，且一個月中有8天暫停採購。據任蓬瞭解，最高峰時蒙牛在該區一天採購原奶約五六百噸，但去年8月下降至三四百噸。具體到他所在的牧場，採購量從原本的每月170噸下降至每月130噸。

奶價下行週期，社會化牧場處於相對弱勢地位。接受採訪的兩位牧場主都對時代週報記者表示，作為乳業上游，中小規模牧場沒有話語權，牢牢掌握定價權的乳企會根據市場價格對收購價進行調整，也會根據行情調整採購量。

“每年各省都有生鮮乳收購指導價，但與乳企深度綁定或乳企自建牧場才能享受到這一價格，很多社會牧場實際銷售價格通常低於指導價。”任蓬說道。

嘉濤對時代週報記者表示，乳企為減少收購量，對原奶增加了多項考核指標，“我從業以來從未聽過採購原奶時要考核芽孢，2021年後乳企對我們牧場增加了這項考核要求，如果不符合標準，就會被拒收。”

牧場停止產奶

二十多年來，嘉濤在2024年下半年第一次決定停止牧場奶牛產奶。

“我的奶牛現在不用來產奶，而是用來等形勢。”嘉濤說，現在肉牛形勢比奶牛稍好，奶牛只要產奶就賠錢，因此其牧場的奶牛不再產奶，而是用來育肥，即將奶牛養大后當作肉牛出售，“這樣還能賺點，等奶業行情好轉，我再讓現有的奶牛重新產奶。”

據嘉濤介紹，停止產奶後他的牧場成本大幅下降，例如原來需要獸醫、擠奶工、配種員等至少30名員工，現在只需要3人負責餵料；此前每月電費平均約6萬元，現在下降至6000元。

而牧場如果像去年一樣繼續產奶，每天僅賣奶的虧損就約有1萬元，嘉濤告訴時代週報記者，按照牧場每天銷售原奶收入4.1萬元左右計算，他每天成本就需要5萬元左右，每天都在虧錢。

“最直觀的表現是，我的流動資金可以堅持到今年9月，但到10月一次性收購全株玉米青貯時可能已無力支付。”嘉濤說道。

對任蓬而言，今年其牧場面臨的形勢更為嚴峻。

去年任蓬還能將大部分原奶銷售給蒙牛，雖然總體情況仍然是虧損：僅2024年下半年，任蓬所在牧場每天的飼餵成本約兩三萬元，賣奶的收入只有一萬元左右，一個月僅賣奶至少虧損30萬元。

但今年他已經失去蒙牛這個大客戶，他與蒙牛的購銷合同到期后，未能繼續與乳企簽訂續約合同，只能自產自銷，這意味著每天數噸的原奶都要靠自己想辦法消化掉。

任蓬的牧場存欄奶牛約有720頭，去年下半年其牧場每天原奶產量約5噸-6噸。據任蓬瞭解，今年蒙牛在其所在區域已經停止與日產量20噸以下社會牧場的合作，他身邊已經有至少十幾家同行難以負擔持續不斷的虧損，無奈退出宣告。

任蓬也在尋找新出路，一方面大幅降低成本，他告訴時代週報記者，他並沒有大幅減少養殖規模，但減少了餵養飼料，原奶日產量從此前的5噸-6噸下降至目前的2噸-3噸。

另一方面，除了將原奶賣給奶販子，其牧場也開始直接將原奶加工，銷售給周邊消費者。但這一方式需要投入設備、人員、包裝等成本，目前任蓬以4.1元/公斤的價格將乳製品銷售給終端消費者，雖高於乳企採購價，但仍無法覆蓋前期投入成本。

從全國範圍來看，根據農業農村部監測數據，2024年全年生鮮乳均價為3.32元/公斤；同期，國家奶牛產業技術體系監測牧場牛奶全年平均生產成本為3.46元/公斤，出現階段性成本價格倒掛。

與2024年不同的是，今年牧場主又增加一項飼料成本上漲的壓力。

“今年比去年還要嚴重，因為現在飼料價格出現上漲。”嘉濤對時代週報記者說，年前他購買的豆粕價格為2800元/噸，現在已經漲到3800元-4000元/噸，同時玉米價格也出現一定程度上漲。

壓力在哪？

在業內看來，此次原奶行業下行週期核心問題在於奶源供給過剩。

此前基於對行業未來發展的積極預判，行業整體保持較高投入。2020年以來，河北、內蒙古等全國生鮮乳主產區“大幹快上”興建牧場，近幾年，前期奶源基地建設產能不斷釋放。

根據國家統計局數據，2020年國內牛奶產量為3440萬噸，到2023年達到4197萬噸，自2021年到2023年的3年間平均每年增長超過200萬噸。直至2024年國內牛奶產量才下降至4079萬噸。

乳業產能大幅增長的同時，終端需求卻沒跟上。尼爾森IQ數據顯示，2024年乳品全渠道銷售額同比減少2.7%，其中佔比最大的液態奶全渠道銷售額同比減少3.7%。

從頭部企業伊利和蒙牛的營收變化，可看出乳企面臨的壓力。

蒙牛在2024年盈利預警中表示，由於原奶供需矛盾突出、消費需求不及預期，預計2024年總收入同比下降；光明乳業、三元股份（600429.SH）在去年前三季度營收也分別同比下降10.89%、11.96%。

山東省奶業協會在近期公佈的報告中表示，2024年乳企銷量沒有實現預期增長，生鮮乳供需形勢依舊嚴峻。由於乳品消費市場疲軟，乳製品供需矛盾由階段性奶源過剩轉變為全週期奶源過剩，奶產業發展處於困難期。

高級乳業分析師宋亮對時代周報記者表示，當前乳製品主要矛盾是供給嚴重過剩，即生鮮乳增長過快，但消費需求不足。在他看來，消費不足的原因在於，前兩年乳製品銷量增長已經遠超平均水準，消費增長已經達到極限，乳製品銷量開始下行。

“乳製品不具備消費價格彈性，價格下行不會帶來銷量的大幅增長。”宋亮此前對記者表示，在此情況下，應迅速減少上游供給。調節供求關係行之有效的辦法可能是，行業前20家牧場宰殺15%-20%的後備母牛和現有泌乳牛。

上述優然牧業相關人士認為，未來行業整體向上取決於供需的再次平衡；從微觀角度，考驗的則是各家企業的經營品質，比如成本控制是否更為得力等。

根據山東省奶業協會判斷，2025年上半年，若消費不能實現很好增長，奶業依然面臨較大壓力；下半年奶源供給情況將好於2024年同期，但恢復情況仍要觀察今年上半年奶牛減欄數量、居民消費恢復情況。