本文來源：時代週報 作者：雨辰

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鋰價腰斬引發盛新鋰能（002240.SZ）五年首虧。

近日，盛新鋰能發佈了2024年年度報告。報告顯示，報告期內公司營業收入為45.81億元，同比下降42.38%；歸母凈利潤虧損6.22億元，同比大幅下降188.51%。

這是盛新鋰能近五年來首次出現虧損，其中，公司2024年計提的存貨減值達3.12億元。

值得注意的是，截至2024年終，盛新鋰能的經營活動現金流入凈額為13.17億元，而投資活動現金流出凈額則高達28.25億元。儘管其經營活動持續產生現金流，但流入量不足以滿足投資和償債的需求。

3月24日，時代週報多次致電盛新鋰能證券部，電話始終未能接通。

鋰產品毛利率兩年驟降96%

盛新鋰能自2016年起業務拓展至鋰鹽、稀土等新能源材料領域。2019年11月，公司全資收購盛屯鋰業，其子公司奧伊諾礦業專注於鋰輝石礦採選及鋰精礦銷售。目前，公司致力於鋰電新能源材料領域，重點發展鋰礦採選、基礎鋰鹽和金屬鋰的生產與銷售。

2022年，受益於碳酸鋰價格飆升，盛新鋰能取得了55.52億元的歸母凈利潤，創下了歷史最佳業績。然而，隨著上游原材料價格回落，公司凈利潤也出現了大幅下滑。

2023年，公司歸母凈利潤同比大幅下降87.35%，但仍保持盈利，錄得7.02億元。2024年，公司業績由盈轉虧，虧損額達到6.22億元，同比降幅高達188.51%。盛新鋰能公告表示，業績下降的主要原因仍系鋰鹽價格的大幅下降。

2022年電池級碳酸鋰均價最高超過60萬元/噸，而2024年均價已跌破10萬元/噸，跌幅超 80%。價格腰斬直接導致盛新鋰能鋰產品收入銳減：2023年公司鋰產品收入同比下降 35.29%，2024年進一步下滑41.24%。

與此同時，鋰價的急劇下跌對盛新鋰能的毛利率產生了顯著影響。在2022年鋰產品毛利率達到巔峰的60.07%後，2024年這一數位已驟降至2.42%，較2022年下降了96%左右。與2023年同期相比，其鋰產品的毛利率也下降了9.06個百分點。

值得一提的是，儘管盛新鋰能通過提升產能（2024 年鋰產品銷量同比增長 25.4%）部分對沖了價格壓力，但量增難抵價跌，收入端整體仍呈收縮態勢。

從已有資訊來看，盛新鋰能在未來一段時間內或仍將選擇擴產。2025年3月10日，盛新鋰能高管在投資交流平臺上表示，公司在固態電池上游金屬鋰材料方面有開展業務，公司金屬鋰專案於2020年投入生產，目前已建成產能500噸，超薄超寬鋰帶實現批量生產，未來公司將根據金屬鋰的市場需求等情況適時擴大生產規模。

3月24日，TrendForce集邦諮詢曾佑鵬分析師告訴時代週報，2025年鋰市場價格波動整體趨於平穩，預計鋰價將在中位區間震蕩，圍繞供需的動態調整上下浮動，碳酸鋰價格可能穩居每噸7萬元-15萬元。

曾佑鵬進一步表示，整體而言，排除極端事件影響，今年碳酸鋰價格單邊極端上漲或下跌劇烈波動的可能性較小，而是圍繞基本面穩中有變。2025年旺季需求下鋰化工產品市場供需預計會趨緊，但目前較高的庫存水準可能會限制價格的大幅上漲。“二線廠商在成本控制、技術實力和客戶關係等方面較一線廠商處於劣勢，在當前鋰價下跌和庫存壓力下，它們面臨的去庫存壓力可能會更大。一些小型礦商可能因為成本問題而選擇停產或被兼併。”

現金流緊繃，經營造血能力持續弱化

從年報數據來看，盛新鋰能目前仍處於戰略投入階段。或正因如此，近年來盛新鋰能在融資方面始終不遺餘力，包括但不限於定增、GDR 發行、籌劃港股上市等方式募集資金。

2023年鋰價暴跌背景下，盛新鋰能加速推進 GDR（全球存托憑證）發行，旨在通過海外融資緩解流動性壓力並強化全球化佈局。

彼時，盛新鋰能高管在投資交流會上表示，公司本次申請發行GDR有助於提高公司的鋰產品生產規模，同時也有利於優化公司資本結構，滿足營運資金需求。

然而，截至 2024年7月1日，盛新鋰能本次發行全球存托憑證方案已到期自動失效。

2024年，盛新鋰能啟動H股IPO計劃，擬募資用於全球化戰略及產能擴張。截至2025年3月10日，盛新鋰能高管在投資交流平臺上表示：“公司申請H股上市的事項目前正在積極推進中，後續如有重要進展，公司將根據相關規定及時履行資訊披露義務。”

盛新鋰能積極尋求融資的背後，或系擴大生產等經營活動帶來的資金壓力。

從財務數據來看，截至2024年終，盛新鋰能的總負債達到94.21億元，較2023年增長了25.99%，資產負債率攀升至43.31%。與此同時，公司的流動比率下降至0.84，速動比率降至0.54，貨幣資金儲備僅為17.96億元，一年內到期的非流動負債高達12.19億元。

與此同時，截至2024年終，盛新鋰能的經營活動現金流入凈額為13.17億元，而投資活動現金流出凈額則高達28.25億元。儘管其經營活動持續產生現金流，但流入量仍低於流出額。

民生證券研報表示，2024年盛新鋰能計提信用減值0.4億元，其中應收賬款計提壞賬損失0.2億元，其他應收款計提壞賬損失0.2億元，同時由於鋰價下跌，2024年計提存貨減值3.1億元，其中2024第四季度計提存貨減值1.7億元，成為主要的業績拖累項。

二級市場方面，盛新鋰能股價持續低迷，2024年全年跌幅達39.43%。截至3月24日收盤，公司股價再跌0.53%，報收13.14元/股。