本文來源：時代財經 作者：文若楠

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總交易金額高達逾300億元的戰略合作花落和鉑醫藥（02142.HK）。

3月21日晚間，和鉑醫藥宣佈與阿斯利康達成全球戰略合作，雙方將共同研發針對免疫性疾病、腫瘤及其他多種疾病的新一代多特異性抗體療法。此次戰略合作內容涵蓋基於和鉑醫藥專有的Harbour Mice®全人源抗體技術平臺在多治療領域的多專案授權許可協定，以及阿斯利康對和鉑醫藥的1.05億美元股權投資。

“這次合作驗證了和鉑醫藥的核心技術平台實力和前沿創新能力，特別是在推進新一代複雜分子‘抗體+’方向邁出了重要一步。”和鉑醫藥創始人、董事長兼CEO王勁松在3月24日上午召開的業務溝通會上表示，“同時，此次合作也是公司全球戰略規劃的體現。我們不僅在中國運營，還在歐洲、美國設立了研發中心，多個團隊正在共同推進國際合作，並在全球市場上體現公司價值。”

通過此次合作，阿斯利康將獲得2項臨床前免疫學項目的授權許可選擇權，並將提名更多靶點由和鉑醫藥開發新一代多特異性抗體療法。阿斯利康可行使選擇權以推進這些專案進入臨床開發階段，戰略合作初期將聚焦現有研發專案，未來還將繼續拓展至更多專案合作。

作為項目授權方，和鉑醫藥將獲得總計1.75億美元（摺合人民幣約12.68億元）的首付款、近期里程碑付款和額外新增項目的選擇權行使費，以及最高達44億美元（摺合人民幣約318.97億元）的研發及商業里程碑付款，外加基於未來產品淨銷售額的分級特許權使用費。此外，雙方還可選擇在未來五年內將更多專案納入合作範圍，並可在雙方同意的情況下將協定期限再延長五年。

據時代財經瞭解，這已經是和鉑醫藥自2022年以來第3次與阿斯利康達成戰略合作。對比前兩次合作，此次合作更長期、更深度，交易金額也有大幅度提升。

2022年、2024年，雙方分別就單項資產達成戰略合作，所涉項目分別為HBM7022（CLDN18.2 x CD3）和臨床前單克隆抗體。其中，2022年的交易金額為預付款2500萬美元和至高可達3.25億美元的里程碑付款；2024年的交易金額最高可達6.04億美元，包括1900萬美元預付款、1000萬美元近期里程碑付款、5.75億美元里程碑金額，以及一定比例的銷售分成。

此次與阿斯利康達成合作是否會影響和鉑醫藥其他合作以及阿斯利康的優先選擇權等，在上述溝通會上，王勁松回應稱，“與阿斯利康的戰略合作不會影響公司的整體戰略運營，也不會妨礙我們與其他潛在合作夥伴達成戰略合作。在這個過程中，雙方會預先就一定數量的項目達成合作協定，共同推進。在某一階段，阿斯利康有權選擇接手並進一步進行臨床開發。從專案起步到後續推進，雙方都有具體的約定。”

為了推進此次協定下的合作專案及雙方更多其他合作，和鉑醫藥將在北京與阿斯利康共建一個創新中心。

對此，王勁松在上述溝通會中表示，“和鉑醫藥將著手籌建我們在北京的創新中心。在這個過程中，我們不僅與阿斯利康合作，還希望通過這種合作建立我們的研發中心，提升中國本土的藥物發現能力，並將我們特有的技術和創新能力融入新的生態。同時，我們更希望通過這一建設，與北京的企業以及希望來北京共同開發的國際合作方達成進一步的合作。”

此外，阿斯利康還將認購和鉑醫藥9.15%的新發行股份，認購價為每股1.38美元（相當於每股約10.74港元），較3月21日收盤價格溢價約37.2%，認購總額約為1.05億美元。

3月24日，和鉑醫藥開盤漲超14%，盤中最大漲幅為21.328%，截至午間收盤報8.39港元/股，漲7.15%，總市值63.54億港元。時代財經關注到，二級市場上，自2025年開年以來，和鉑醫藥的股價一路上漲，年前最後一個交易日（2024年12月31日）收盤價為1.86港元/股。

作為一家尚未實現產品商業化的Biotech，和鉑醫藥多次達成BD（商務拓展）戰略合作，重新定義了創新葯企業的發展邏輯。除了阿斯利康，其還與輝瑞、Cullinan Oncology Inc.及科倫博泰（06990.HK）達成過授權合作。

對於合作原因，王勁松在上述溝通會中解釋道，“最核心的還是產品有差異化優勢，能夠滿足現有治療無法滿足的疾病需要，這應該是所有合作的起點。與阿斯利康的合作是基於我們創新的免疫細胞銜接器HBICE平台而開展的。”

就後續資金使用安排事宜，和鉑醫藥副總裁陳侑晨在上述溝通會中表示，“主要集中在兩個方向。第一，將資源集中到技術反覆運算和產品反覆運算中。公司的HCAb平臺將向更多新的療法、新的分子結構和modality進行橫向拓展。同時，公司將進一步聚焦免疫臨床項目的開發，重點投入高回報、高效率的專案，以提高資金使用效率。“

“第二，公司也在關注全球最前沿的生物醫藥技術。最近，我們推出了Élancé Therapeutics這家減肥藥公司，這是和鉑兩年前就開始孵化的專案。無論是新的平臺、新的適應證還是新的靶點，都需要資源來支援。因此，我們計劃進一步通過內部孵化投資，甚至不排除未來通過投資併購來完善公司平臺的延展性和管線佈局。”陳侑晨稱。

自有產品方面，和鉑醫藥進展最快的是巴托利單抗（HBM9161），靶點為FcRn，其用於治療全身型重症肌無力適應證的BLA（生物製品許可申請）在2024年7月獲國家葯監局受理。這款藥物系和鉑醫藥於2017年從HanAll製藥引進所得，其擁有大中華區域權益，2022年，和鉑醫藥將巴托利單抗的大中華區權益授權給石葯集團（01093.HK）。和鉑醫藥負責該產品的全完整臨床試驗的設計與執行，並將根據產品年度凈銷售額獲得分層銷售提成。

除了和鉑醫藥，巴托利單抗還被授權給美國生物技術公司Immunovant。不過，今年3月19日，Immunovant發佈公告稱，“儘管其核心產品巴托利單抗在治療重症肌無力（MG）和慢性炎症性脫髓鞘性多神經病（CIDP）的Ⅲ期臨床試驗中達到主要終點，但公司決定暫不向監管機構提交上市申請，轉而優先推進新一代FcRn抗體IMVT-1402的開發。”

後續，和鉑醫藥能在巴托利單抗上獲益多少，仍有待正式獲批後進一步觀察。不過，這對於眼下的和鉑醫藥而言，似乎已經沒那麼重要了。