近年來，全球製造業“機器換人”趨勢加速，疊加人工智慧技術的突破，協作機器人成為工業4.0時代的核心賽道之一。

《2024-2029年中國協作機器人行業投資分析及發展戰略研究諮詢報告》顯示，2023年我國協作機器人市場規模超23億元，中商產業研究院分析師預測，2024年我國協作機器人市場規模將突破25億元。

在此背景下，中國本土企業正加速搶佔市場份額——深圳越疆科技股份有限公司憑藉六軸協作機器人等產品，交出了一份亮眼的2024年財報：全年營收3.74億元，同比增長30.3%，虧損同比收窄7.6%。

然而，在行業高速增長的背後，國內外巨頭環伺、技術反覆運算壓力加劇等問題依然嚴峻。越疆科技的業績增長能否長久？持續虧損的陰影下，其技術路線與商業模式能否支撐資本市場的期待？

六軸機器人成核心驅動力，市場天花板隱現

根據越疆科技2024年財報，公司全年營收達3.74億元，較上一年度的2.87億元，實現30.3%的顯著增長。這一成績得益於公司在多個領域的市場拓展以及產品銷售的有力推進。

從產品線來看，六軸協作機器人無疑是越疆科技的明星產品。

2024年，這款產品實現營收2.09億元，同比增長55.5%，占公司總營收的55.9%。其強勁的增長態勢，反映出製造業、零售業、醫療健康、STEAM教育及科研等行業，對六軸協作機器人的需求正持續攀升。

相較之下，四軸協作機器人的銷售收入則出現了下滑，從上年的9950萬元降至9580萬元。這一下滑是公司戰略調整的結果，越疆科技將STEAM教育產品線向六軸協作機器人傾斜，以更好契合市場需求與行業發展趨勢。

在複合機器人領域，越疆科技同樣成果顯著。2024年，複合機器人實現銷售收入5650萬元，同比增長64.7%。這一增長主要得益於製造業的碼垛和焊接場景，以及零售業自動咖啡站對復合機器人需求的提升。

行業需求的爆發，是越疆科技業績增長的主要驅動力。製造業自動化升級（如汽車、電子裝配）、醫療健康領域的手術輔助機器人、STEAM教育的程式設計教學設備，以及零售業的無人化服務等多元化場景，推動了協作機器人市場滲透率的不斷提升。

據灼識諮詢數據顯示，越疆在全球協作機器人出貨量排名中位居第二，市場份額達13%。

然而，越疆科技也面臨著潛在風險。一方面，六軸機器人雖增長迅速，但技術門檻低於人形機器人，國內競爭對手如遨博、艾利特等紛紛加速佈局，價格戰風險加劇，市場天花板的壓力逐漸顯現。

另一方面，公司對六軸機器人這一單一產品線的依賴程度較高，一旦市場需求出現波動，或者技術反覆運算滯後，可能導致公司增長失速。

高毛利難掩費用擴張，如何“造血”成關鍵變數

儘管越疆科技營收增長成績亮眼，但其仍未徹底擺脫虧損困境。根據越疆科技財報數據，2024年公司虧損9540萬元，相較上一年同期1億元的運營虧損，收窄幅度達7.6%。經調整后，2024年淨虧3645萬元，較上年同期經調整凈虧的8182萬元，大幅收窄55.4%。

高毛利與費用失衡，成為越疆科技運營中的核心矛盾。2024年，公司毛利攀升至1.74億元，較上年同期的1.25億元增長39.4%，對應毛利率達46.6%。

從費用端來看，2024年，越疆科技銷售與經銷開支為1.38億元，同比上一年的1.27億元，增長了8.3%；研發開支為7180萬元，較上年同期的7050萬元，僅增長1.8%。這一數據對比，暴露出公司“重行銷、輕研發”的模式弊端。

越疆科技於2024年12月底在港交所成功上市。扣除應付發行費用7058萬港元後，實際募資凈額達到6.81億港元。

截至2024年12月31日，越疆科技持有的現金及現金等價物總計8.84億元，相較於2023年的1.11億元，大幅增加7.73億元。這主要得益於2024年公司首次公開發售，使得現金及現金等價物增加了6.3億元。

在技術創新領域，除了持續深耕硬體創新外，越疆科技還推出了X-TrainerAI機器人操作平臺，這一舉措再次推動了協作機器人技術的發展。

X-Trainer搭載視覺大語言模型和模仿學習神經網路，借助該平台的訓練，機器人能自主掌握疊衣服、刷盤子、剝香蕉、切黃瓜等日常技能，充分展現出機器人在服務與製造領域的廣闊應用前景。

人形機器人押注與全球競爭格局

在協作機器人領域，紅海競爭態勢愈發激烈，越疆科技果斷將未來發展的重心，押注到具身智能機器人賽道，特別是人形機器人領域。

2025年3月，越疆機器人正式推出全球首款全尺寸具身智慧人形機器人產品——DobotAtom。這款機器人不僅具備靈巧操作能力，還能實現直膝行走，預售價格19.9萬元起。

這一價格的設定，標誌著全尺寸人形機器人正式踏入19.9萬元的價格區間，同時也加速推動了該領域量產時代的到來。

DobotAtom定位為工業級精細操作全尺寸仿生人形機器人。它搭載了越疆自研的神經驅動靈巧操作系統（NDS）和仿人直膝行走系統（AWS），憑藉這兩項技術，能夠在工業、服務等多個場景中實現深度應用。

不過，在行業機遇來臨的同時，挑戰也如影隨形。

從市場前景來看，全球人形機器人市場規模持續擴大，但具備量產能力的企業存活率並不高。部分產品雖然在價格上極具競爭力，然而其核心零部件，如精密減速器、力控系統等，尚未實現自主可控，這導致量產交付能力面臨嚴峻考驗。

在競爭格局方面，特斯拉Optimus和波士頓動力處於行業第一梯隊，領跑市場。國內的優必選、智元等企業也在奮力追趕。在此情形下，越疆科技需要在技術反覆運算和成本控制之間，找到最佳平衡點。

回顧越疆科技2024年財報，不僅展現了國產協作機器人的韌性，也揭示了行業洗牌期的生存法則：只有持續創新，精準定位，才能在激烈的市場競爭中脫穎而出。

正如業內人士所言：“機器人不是要替代人類，而是讓工作變得更美好。”在製造業升級和人工智慧爆發的雙重紅利下，越疆科技能否抓住機遇，書寫新的篇章？市場正拭目以待。