3月21日，巨星農牧（下稱“公司”，603477.SH）發佈2024年年報。

年報顯示，公司2024年實現營業收入60.78億元，同比大增50.43%；實現歸母凈利潤5.19億元，成功扭轉2023年6.45億元的虧損局面。這一業績的背後，生豬養殖業務成為絕對主力，貢獻了超九成的營收，而2024年第四季度的爆髮式增長更是為扭虧提供了關鍵支撐。

2024年，公司生豬出欄量達到276萬頭，其中商品豬出欄268萬頭，同比增長50.76%。這一增長得益於產能擴張與疫病防控的雙重保障。巨星農牧通過優化養殖流程、強化生物安全體系，將非洲豬瘟等疫病風險控制在較低水準，同時規模化養殖帶來的成本優勢逐步顯現。年報披露，巨星農牧營業成本同比僅增21.15%，遠低於營收增幅，推動毛利率從-0.37%躍升至19.16%。

值得注意的是，巨星農牧2024年第四季度單季貢獻凈利潤2.59億元，佔2024年盈利的近五成。這既受益於生豬價格回升，也可能與公司調整銷售節奏有關。行業分析師指出，巨星農牧在2024年四季度集中出欄的策略，恰逢年末消費旺季的價格高點，進一步放大了利潤空間。不過，公司仍需警惕周期性風險，如何通過期貨套保、長協訂單等工具平滑價格波動，或將成為未來考驗。

巨星農牧2024年皮革板塊的持續虧損仍是一大隱憂。儘管公司通過拓展高端客戶提升了銷量，但該業務毛利率仍深陷-29.48%的泥潭。快速擴張帶來的財務壓力不容忽視——巨星農牧資產負債率攀升至61.91%，財務費用同比激增91.02%，流動比率僅0.81，凸顯短期償債風險。

值得關注的是，巨星農牧年報發佈前夕，第二大股東和邦集團宣布減持2%股份，機構投資者持股比例亦出現波動，這或許暗示資本市場對其長期戰略存在分歧。