在AI領域的激烈競爭中，一家名為CoreWeave的新興公司悄然崛起，正在挑戰傳統雲計算巨頭的地位。這家公司既不是大模型開發者，也不是機器人製造商，其創始人甚至沒有任何技術背景。然而，CoreWeave在短短三年內吸引了微軟、OpenAI和英偉達等科技巨頭的青睞，成為它們的客戶、盟友和賭注。

CoreWeave本月正式向納斯達克遞交招股書，計劃募資40億美元，估值或超350億美元。在此之前，它與OpenAI簽訂了為期五年、價值119億美元的協定，為後者提供人工智慧基礎設施，成為OpenAI逐漸擺脫微軟控制的關鍵一環。CoreWeave手握超過25萬張英偉達的GPU，英偉達不僅是其核心供應商，更是其戰略股東之一。根據CoreWeave的招股說明書，2024年其營收達19.15億美元，同比激增736.6%，未履約合同金額高達151億美元。

CoreWeave的創始人Michael Intrator、Brian Venturo和Brannin McBee原本是大宗商品交易商，2017年他們踏入了區塊鏈挖礦領域，並在2019年轉型為AI雲計算和高性能計算服務提供者。他們的成功轉型得益於英偉達的支援，雙方迅速結成同盟，共同推動CUDA生態的發展。隨著ChatGPT的爆發，CoreWeave順勢推出“裸金屬GPU”服務，繞過虛擬化層，直接提供物理GPU伺服器，從而滿足了全球AI實驗室對算力的巨大需求。

CoreWeave通過自研軟體棧和GPU集群構建，優化AI訓練與推理效率，將英偉達GPU的算力利用率提升至極致。在2023年的MLPerf基準測試中，CoreWeave聯合英偉達和Inflection AI，利用3,584塊H100 GPU，在不到11分鐘內訓練出GPT-3 175B模型，訓練速度領先第二名29倍。CoreWeave還以“GPU即服務”（GPUaaS）模式或“人工智慧即服務”（AIaaS）模式為核心，為客戶提供靈活性與長期算力保障。

目前，CoreWeave的大型客戶包括微軟、英偉達、meta、IBM等，其算力服務也逐步滲透到金融、製藥等高性能計算需求較高的行業。然而，CoreWeave的高速增長背後隱藏著巨大的風險。它對英偉達GPU的高度依賴、被大客戶微軟的業績綁架，以及沉重的債務壓力，都使其面臨巨大的挑戰。特別是微軟最近撤回了部分合作承諾，對CoreWeave的營收構成了重大衝擊。

CoreWeave的債務問題尤為嚴重。據其招股說明書顯示，CoreWeave已通過12輪股權和債權融資籌集了145億美元，其中大部分是債權融資。這些債務每年至少需要支付16.52億美元的利息，而CoreWeave去年的總收入僅為19.15億美元。隨著GPU價格的下跌和市場競爭的加劇，CoreWeave的估值和融資能力可能進一步下降。

儘管如此，CoreWeave仍在積極尋求擴張。在上市前敏感時期，CoreWeave擬斥資17億美元收購AI開發平臺Weights & Biases（W&B），以整合自身的硬體優勢與W&B的軟體能力，從單一的GPU供應商轉型為全棧式AI雲平臺供應商。這筆交易將有助於CoreWeave接觸W&B龐大的AI工程師用戶生態系統，並提升其在市場上的影響力和正面評價。

CoreWeave的未來仍充滿不確定性。隨著AI算力市場的持續演變，無論是英偉達與大廠的競爭格局，還是DeepSeek等低成本算力方案的崛起，都可能對CoreWeave構成威脅。然而，CoreWeave已經深度捆綁了大廠生態，其未來既取決於自身的發展，也取決於整個AI算力市場的走向。