根據公開數據顯示，截至3月20日，有190家上市公司發佈了2024年年報，有145家上市公司宣佈分紅，擬分紅的金額超過1100億元。隨著越來越多的上市公司陸續披露2024年年報，未來宣佈分紅的上市公司數量會持續上升。

    參考2023年上市公司的分紅數據，共有3361家滬深上市公司進行現金分紅，佔23年末上市公司總數的65.9%。從分紅總額來看，2023年A股上市公司現金分紅總額高達2.13萬億元，突破了2萬億元大關。

    從股票回購情況分析，2023年A股共有超過1334家上市公司實施股票回購，累計回購金額超過900億元。到了2024年，A股實施回購的上市公司數量顯著增加，相應的回購總額也是水漲船高。

    根據公開數據顯示，2024年共有2156家A股上市公司實施了回購，回購金額合計超過1659億元，較2023年大幅提升。

    從公開數據分析，最近幾年時間，A股市場在現金分紅、股票回購上，都有著顯著的發力。有的上市公司實施“現金分紅+股票回購”的分配方式，還利於投資者，重視股東回報的意識越來越強烈了。

    分紅與回購，到底誰更有利於投資者？

    先說說現金分紅，上市公司在彌補虧損以及提取法定公積金之後，把盈餘公積以及當期應付利潤部分發放給股東。上市公司派發現金的好處，具體有幾點。

    第一點，上市公司通過真金白銀發放給股東，證明公司賺的錢是“真錢”，給市場看到上市公司的財務實力以及現金流狀況。

    第二點，上市公司通過長期現金分紅可以吸引部分長期資金的參與，引導長期價值投資者參與投資，不斷改善上市公司的投資者結構。

    第三點，上市公司通過現金分紅，可以很好緩解上市公司大股東、戰略投資者的資金壓力。大股東、戰略投資者收到分紅之後，將會大幅降低在二級市場減持的意願，上市公司長期實施現金分紅策略，有利於股票價格的穩定性。

    第四點，上市公司發放現金分紅之後，可以大幅提升股東們的資金利用率。有的股東可以利用這筆現金改善生活，有的股東可以利用這筆資金進行股票再投資。此外，如果投資者長期參與上市公司的現金分紅，期間並未採取賣出的策略，那麼投資者的持股成本會大幅下降，有的長期投資者持股成本降低至負數。當你的持股成本越低時，你的持股信心越高。

    不過，當前A股市場實施的是股息紅利差別徵收政策，持股一年以上無需繳納股息紅利稅，持股一個月以內的股息紅利稅最高，達到20%的股息紅利稅水準。

    因此，對投資者來說，如果選擇白馬股、藍籌股進行投資，並以收取股息為投資目的，那麼建議投資者進行長期投資，避免產生股息紅利稅的成本。

    與現金分紅相比，實施股票回購的上市公司，股東無需擔心股息紅利稅的問題。

    從投資者的角度考慮，最友好的方式是股票回購註銷。通過回購註銷提升股東們的權益，回報效果可能略優於現金分紅。

    需要注意的是，上市公司實施股票回購，需要觀察三個問題。

    第一個問題，上市公司採取哪些方式進行股票回購。

    第二個問題，上市公司實施股票回購的意圖是什麼。

    第三個問題，上市公司回購股票的價格以及回購的時機選擇等。

    針對第一個問題，上市公司常見的股票回購方式包括現金回購、借債回購等。從有利於投資者的角度考慮，上市公司採取現金方式回購股份，最符合投資者的切身利益。如果上市公司採取借債回購的方式回購股份，若上市公司本身已經存在較高的負債率，在此基礎上再借債回購，將會加劇上市公司的財務壓力，導致上市公司的現金流惡化。

    針對第二個問題，上市公司實施股票回購的意圖，將會影響著投資者的利益。一般來說，股票回購常見的意圖包括回購註銷、股權激勵、列入庫存等。

    在實際操作中，如果上市公司採取股票回購註銷的策略，將會提升股東們的權益，相當於上市公司還利於投資者。如果上市公司回購股票打算用在股權激勵身上，那麼投資者需要觀察上市公司的股權激勵條件如何，如果股權激勵要求太低，不排除存在利益輸送的問題。

    針對第三個問題，上市公司回購價格以及回購的時機，將會影響上市公司的回購成本。如果上市公司選擇回購的價格較高，或者回購價格相對應的估值偏高，將會大幅增加上市公司的回購成本，回購效果也會大打折扣。

    現金分紅與股票回購，並沒有誰更好的區別。關鍵的問題是，上市公司實施現金分紅或股票回購，是否從真正意義上回報投資者，是否讓投資者從中受益。