ভূমিকা: সাম্প্রতিক বছরগুলিতে, অনেক গাড়ি সংস্থাগুলি সক্রিয়ভাবে গৌণ সরবরাহকারীদের চাষ করেছে এবং সিএটিএলের জন্য অর্ডার ছড়িয়ে দিয়েছে। ভাটির ধারা আরও বেঁধে দিতে গত বছরের মাঝামাঝি সময়ে সিএটিএল শাওমি অটোমোবাইল, বিএআইসি হাইলানক্সিন ইত্যাদি নিয়ে একটি পাওয়ার ব্যাটারি কোম্পানি প্রতিষ্ঠা করে।

"শাওমি এসইউ300750 তিন ব্যক্তির মৃত্যু দুর্ঘটনা" কেবল বুদ্ধিমান ড্রাইভিং সুরক্ষা বিতর্কের দাগগুলিই ছিঁড়ে দেয়নি, তবে পাওয়ার ব্যাটারি সরবরাহকারী সিএটিএলও এনেছে (0। এসজেড) এছাড়াও ঝড়ের কেন্দ্রে ঠেলে দিয়েছে।

7 মাসের 0 সকালে শাওমি অটোর অফিসিয়াল ওয়েবসাইটে গ্রাহক পরিষেবা হটলাইন কর্মীরা বলেছিলেন যে শাওমি এসইউ0 স্ট্যান্ডার্ড সংস্করণ, প্রো সংস্করণ এবং ম্যাক্স সংস্করণে বিভক্ত। তাদের মধ্যে, স্ট্যান্ডার্ড সংস্করণটি বিওয়াইডির সহায়ক ফোডি ব্লেড ব্যাটারি বা সিএটিএল ব্যাটারি দিয়ে সজ্জিত এবং দুটি ব্যাটারি এলোমেলোভাবে মিশ্রিত হয়; অন্যদিকে প্রো এবং ম্যাক্স সংস্করণগুলি কেবল সিএটিএল দ্বারা উত্পাদিত ব্যাটারি দিয়ে সজ্জিত।

যদি এই মোটামুটি গণনা অনুসরণ করা হয় তবে কমপক্ষে 50% সম্ভাবনা রয়েছে যে জড়িত দুর্ঘটনার গাড়ির স্ট্যান্ডার্ড সংস্করণটি সিএটিএল ব্যাটারি দিয়ে সজ্জিত হবে।

এর আগে, যখন একজন বিনিয়োগকারী জিজ্ঞাসা করেছিলেন "শাওমি এসইউ 7 গাড়িটি কোম্পানির ব্যাটারি ব্যবহার করছিল কিনা", সিএটিএল উত্তর দিয়েছিল: "এটি আমাদের ব্যাটারি নয়।

শাওমি অটো সিএটিএলের সাথে সম্পূর্ণ সহযোগিতা করেছে। দুই পক্ষের গভীর বন্ধন হ'ল গাড়ি সংস্থাগুলির "বিকেন্দ্রীকরণ" প্রবণতার অধীনে সিএটিএলের নতুন কৌশলটির মূর্ত প্রতীক।

তবে, তদন্তের ফলাফল যদি শেষ পর্যন্ত সিএটিএলের দিকে ইঙ্গিত করে তবে এটি তার আসন্ন হংকং স্টক লিস্টিং প্রক্রিয়াতে ছায়া ফেলবে।

2025年3月25日，寧德時代發佈公告稱，其赴港上市計劃已獲中國證監會備案，擬發行不超過2.2017億股境外上市普通股，預計募資規模至少達50億美元，是近年來港股市場最大規模IPO之一。

এটি লক্ষণীয় যে 970-এর শেষে, এই সময়ের শেষে সংস্থার আর্থিক তহবিল 0 বিলিয়ন ইউয়ান অতিক্রম করেছিল, এবং অপারেটিং নগদ প্রবাহও 0 বিলিয়ন ইউয়ানের মতো বেশি ছিল, যা বেশ প্রচুর হিসাবে বর্ণনা করা যেতে পারে।

সাধারণ জ্ঞানের দৃষ্টিকোণ থেকে, হাতে প্রচুর পরিমাণে নগদ সহ এই জাতীয় "নগদ গরু" সংস্থা বড় আকারের পুনঃক্রয় করেনি, তবে তহবিল সংগ্রহের জন্য গৌণ তালিকার জন্য হংকংয়ে যেতে বেছে নিয়েছে। এটি করার জন্য সিএটিএলের উদ্দেশ্য কী?

01 বাইন্ড কাস্টমার

যখন একটি পরিবার প্রভাবশালী হয়, সিংহ রাজা অবশ্যই গর্বের সাথে একা হাঁটতে পারে; কিন্তু যখন নেকড়েদের আশেপাশে থাকে, তখন মাংস কম হচ্ছে এবং নেকড়েদের বৃদ্ধি পাচ্ছে, তাই আপনাকে আপনার কৌশল পরিবর্তন করতে হবে।

প্রথমটি হলো, 'মাংস' কম।

2024年，寧德時代在國內動力電池市佔率為 45.08%，雖同比2023年有所增長，但仍低於 2021 年的 52.1% 和 2022 年的 48.2%。

相應地，寧德時代動力電池系統銷量，也從2022年同比增長107%驟降至2023年的32.6%。

আর 'নেকড়েরা' ধীরে ধীরে জলবায়ুতে পরিণত হচ্ছে। সাপ্লাই চেইন সিকিউরিটি এবং ব্যয় বিবেচনার কারণে, অনেক গাড়ি সংস্থাগুলি সাম্প্রতিক বছরগুলিতে সক্রিয়ভাবে গৌণ সরবরাহকারীদের চাষ করেছে, সিএটিএলের জন্য অর্ডারকে বৈচিত্র্যময় করেছে।

廣汽集團（601238.SH/02238.HK）早在2019年就引入中創新航（3931.HK）旗下公司中航鋰電作為主要電池供應商；蔚來（NIO.N）、小鵬（XPEV.N）、理想（LI.O），也投資了欣旺達（300207.SZ）；而蜂巢能源則進入了理想和吉利汽車（0175.HK）的供應鏈。

অটোমেকার বা স্ব-উন্নত বা সমর্থিত ব্যাটারি সংস্থাগুলি এবং শক্তিশালী প্রতিযোগীদের উত্থান "নিংওয়াং" পাওয়ার ব্যাটারির মূল ব্যবসাকে দেশীয় বাজারে একচেটিয়া করে তুলেছে এবং বেশ কয়েকটি ফাঁক রয়েছে।

গাড়ি সংস্থাগুলির উল্লম্ব সংহতকরণের ত্বরণ এবং দর কষাকষির শক্তি জাগ্রত হওয়ার সাথে সাথে "নিংওয়াং" তার কৌশলটি পুনর্বিবেচনা করতে শুরু করে।

পূর্বে, সিএটিএল দীর্ঘদিন ধরে "প্যাকেজ উত্পাদন লাইন" এবং "লক-আপ চুক্তি" এর মতো মডেলগুলির মাধ্যমে সরবরাহ শৃঙ্খলে আধিপত্য বিস্তার করেছিল, তবে গাড়ি সংস্থাগুলি ব্যাটারি ব্যয়ের উচ্চ অনুপাত সম্পর্কে অভিযোগ করেছিল। এমনকি জিএসির চেয়ারম্যান জেং কিংহং স্পষ্টভাবে বলেছেন: "আমি সিএটিএলের জন্য কাজ করছি।

ব্যাটারি নির্মাতাদের জন্য, আপস্ট্রিম লিথিয়াম খনি এবং ডাউনস্ট্রিম গ্রাহকদের উভয়ই উপলব্ধি করতে হবে। কিন্তু এখন সময় এসেছে একটিকে বেছে নেওয়ার। কেবলমাত্র সীমিত সম্পদকে কেন্দ্রীভূত করেই আমরা কার্যকর সাফল্য অর্জন করতে পারি।

ফলে সিএটিএল একটি বড় কৌশলগত সমন্বয় করেছে।

ইন্ডাস্ট্রিয়াল চেইন লেআউটের ক্ষেত্রে, সিএটিএল পূর্বে আপস্ট্রিম রিসোর্স এবং সাপ্লাই চেইন নিয়ন্ত্রণের দিকে মনোনিবেশ করেছিল এবং ডাউনস্ট্রিম কোর গ্রাহকদের বাঁধাইয়ের দিকে আরও মনোনিবেশ করেছিল।

2022 থেকে 0 পর্যন্ত, সিএটিএল কাঁচামাল সরবরাহ এবং ব্যয় সুবিধা নিশ্চিত করতে আপস্ট্রিম কাঁচামাল এবং সরঞ্জাম সংস্থাগুলিতে প্রচুর বিনিয়োগ করেছে। এখন, সংস্থাটি কেবল আপস্ট্রিম বিনিয়োগের প্রচারকে হ্রাস করেনি, ধারাবাহিকভাবে অনেক আপস্ট্রিম সরবরাহকারীর ইক্যুইটিও হ্রাস করেছে।

2024年11月和2025年1月，寧德時代相繼大幅減持了鋰礦材料龍頭上海杉杉和設備龍頭先導智慧（300450.SZ）的股份，持股比例降至5%以下，不再是這兩家供應商重要股東。

2024年10月至今短短數月內，公司又先後退出或減持永福股份（300712.SZ）、東風時代、江西昇華等至少5家鋰電產業鏈中上游企業。

অন্যদিকে, সিএটিএল ডাউনস্ট্রিম গাড়ি সংস্থাগুলি এবং টার্মিনাল অ্যাপ্লিকেশনগুলিতে তার সংস্থানগুলি বিনিয়োগ করার এবং গ্রাহকদের সাথে সহযোগিতা জোরদার করার পরিকল্পনা করেছে।

সম্পূর্ণ যানবাহনের ক্ষেত্রে, সিএটিএল ধারাবাহিকভাবে আইওয়েস, জেকেআর (জেডকে। এনওয়াইএসই), এভিএটিআর প্রযুক্তি (এভিটিএ। নাসডাক), নেঝা অটোমোবাইল (601633.HK), সিয়ালিস (0। এসএইচ), চেরি অটোমোবাইল (0। এসএইচ) এবং অন্যান্য উদীয়মান এবং ঐতিহ্যবাহী গাড়ি সংস্থাগুলি।

গত বছরের মাঝামাঝি সময়ে সিএটিএল শাওমি অটোমোবাইল, বিএআইসি হাইলানক্সিন ইত্যাদি নিয়ে বেইজিং টাইমস পাওয়ার ব্যাটারি কোং লিমিটেড প্রতিষ্ঠা করে।

এই গাড়ি সংস্থাগুলির বেশিরভাগেরই ইতিমধ্যে বিদেশী তালিকাভুক্ত প্ল্যাটফর্ম রয়েছে।

এই কৌশলের ধারাবাহিকতায় তালিকাভুক্তি সফল হলে ক্যাটএল গাড়ির গ্রাহকদের মূলধন বন্ধনে আবদ্ধ করবে।

উদাহরণস্বরূপ, হংকংয়ের স্টকগুলিতে কৌশলগত বিনিয়োগকারী হিসাবে গাড়ি সংস্থাগুলির প্রবর্তন, উভয় পক্ষের মধ্যে সম্পর্ক একমুখী সরবরাহ থেকে মূলধন ঝুঁকি ভাগ করে নেওয়ার দিকে পরিবর্তিত হবে।

যদি শেয়ারহোল্ডাররা কাস্টমাইজড ব্যাটারি বিকাশের জন্য অনুরোধ করে তবে সিএটিএল দীর্ঘমেয়াদী অর্ডারগুলি লক করতে এটি ব্যবহার করতে পারে; গাড়ি নির্মাতাদের শেয়ারহোল্ডাররা তাদের নিজস্ব বিনিয়োগের রিটার্ন উন্নত করতে এবং একচেটিয়া সহযোগিতা গঠনের জন্য সিএটিএল ব্যাটারি কেনাকে অগ্রাধিকার দেওয়ার দিকে বেশি ঝুঁকছেন।

গাড়ি সংস্থাগুলির সাথে অবকাঠামো (যেমন ব্যাটারি অদলবদল স্টেশন এবং শক্তি সঞ্চয় নেটওয়ার্ক) তৈরির জন্য লিভার হিসাবে মূলধন সহযোগিতার ব্যবহার গাড়ি সংস্থাগুলিতে ব্যবহারকারীর ডেটা বা বিক্রয় চ্যানেলগুলি খোলার জন্য বিনিময় করা যেতে পারে।

02 "সম্পূর্ণ আন্তর্জাতিকীকরণ" লিভারেজ

দেশীয় বাজার সিলিংয়ের দিকে এগিয়ে যাচ্ছে, এবং সিএটিএলকে বিদেশের দিকে তাকাতে হবে।

গার্হস্থ্য "টাকা নিক্ষেপ" থেকে ভিন্ন, বাঁধাই "বিশুদ্ধ বিদেশী" গ্রাহকদের খেলার অন্য উপায়। অন্য কথায়, এটি অবশ্যই "সম্পূর্ণ আন্তর্জাতিকীকরণ" হতে হবে।

বিদেশী ক্লায়েন্টরা কর্পোরেট গভর্নেন্স, দৃঢ়তা, স্বচ্ছতা এবং অর্থায়ন প্ল্যাটফর্মের জন্য উচ্চতর প্রয়োজনীয়তা সামনে রেখেছে।

বিশেষ করে, ইউরোপ এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের নেতৃস্থানীয় গ্রাহকরা প্রধান বৈশ্বিক এক্সচেঞ্জগুলিতে তালিকাভুক্ত সরবরাহকারীদের সাথে এবং মানসম্মত প্রশাসনের সাথে সহযোগিতা গভীর করতে পছন্দ করে।

এইচ-শেয়ার তালিকাগুলি এইচকেএক্সের কঠোর আর্থিক প্রকাশ এবং কর্পোরেট গভর্নেন্স অনুশীলনের সাপেক্ষে, এমন একটি প্রক্রিয়া যা নিজেই কর্পোরেট সম্মতি এবং স্বচ্ছতার একটি আন্তর্জাতিক পরীক্ষা। সিএটিএল হংকংয়ে তালিকাভুক্ত হওয়ার পরে, এটি প্রাতিষ্ঠানিক সীমাবদ্ধতার সাহায্যে তার অভ্যন্তরীণ প্রশাসনিক কাঠামোকে আরও উন্নত করতে পারে। অধিকন্তু, একটি বিস্তৃত আন্তর্জাতিক শেয়ারহোল্ডার বেস সঙ্গে কোম্পানি আরো প্রভাব ঝোঁক।

মার্কিন ডলারের সাথে হংকংয়ের স্টকগুলির একটি সুবিধাজনক রূপান্তর প্রক্রিয়া রয়েছে তা বিবেচনা করে, সিএটিএল এই প্ল্যাটফর্মটি সরাসরি বিদেশী তহবিল আকর্ষণ করতে, আরও আন্তর্জাতিক শেয়ারহোল্ডারদের পরিচয় করিয়ে দিতে এবং পরবর্তী বিদেশী সংযুক্তি এবং অধিগ্রহণ এবং যৌথ উদ্যোগের জন্য মূলধন সহায়তা সরবরাহ করতে ব্যবহার করতে পারে।

এটি লক্ষণীয় যে প্রচুর নগদ থাকা সত্ত্বেও, সিএটিএল দ্বারা প্রতি বছর উত্পন্ন বিপুল পরিমাণ নগদ প্রায় দ্রুত ক্ষমতা নির্মাণ ও রক্ষণাবেক্ষণ, গবেষণা ও উন্নয়ন এবং বিদেশী বিনিয়োগে বিনিয়োগ করা হয়।

320-বছরের আর্থিক প্রতিবেদন অনুযায়ী, 0 বছরে অপারেটিং কার্যক্রম থেকে কোম্পানির নগদ প্রবাহ ছিল প্রায় 0 বিলিয়ন ইউয়ান, কিন্তু একই সময়ের মধ্যে বিনিয়োগ কার্যক্রম থেকে নগদ বহিঃপ্রবাহ 0 বিলিয়ন ইউয়ান হিসাবে বেশি ছিল, এবং পুরো বছরের জন্য নেট নগদ প্রবাহ শুধুমাত্র প্রায় 0 বিলিয়ন ইউয়ান বৃদ্ধি পেয়েছে।

而超3000億元的存量現金，或為同時推進全球多個巨型項目而儲備。

其海外專案佔總資本開支比例，從2023年的15%躍升至2024年的35%，顯示出其國際化投入日益加快的節奏。

যাইহোক, এই নগদ বেশিরভাগই রেনমিনবিতে রয়েছে এবং বিদেশী সম্প্রসারণের জন্য যা জরুরিভাবে প্রয়োজন তা হ'ল বৈদেশিক মুদ্রা তহবিল এবং অফশোর অর্থায়ন চ্যানেল।

海外建廠、運營需要大量美元、歐元等外匯儲備。寧德目前手頭的外匯，遠不足覆蓋未來需求。截至 2024 年 6 月，寧德時代美元及歐元外幣餘額，分別為 67.35 億美元及 38.58 億歐元。

與此同時，匈牙利德布勒森基地規劃總投資73.4億歐元，截至2024年終典禮結束7億歐元投入。

স্পেনের স্টেলান্টিসের সাথে যৌথ উদ্যোগে মোট € 70 মিলিয়ন বিনিয়োগের মধ্যে, সিএটিএলকে € 00 মিলিয়ন অবদান রাখতে হবে, যা তার বর্তমান ইউরো রিজার্ভের 0.0% এর সমতুল্য।

আপনি যদি সরাসরি আপনার রেনমিনবি রিজার্ভ ব্যবহার করতে এবং বড় আকারে বৈদেশিক মুদ্রা বিনিময় করতে অনিচ্ছুক হন তবে আপনি সরাসরি বিনিময় লাভ এবং ক্ষতি এবং আন্তঃসীমান্ত মূলধন নিয়ন্ত্রণের ঝুঁকির মুখোমুখি হবেন।

হংকং আইপিওর মাধ্যমে এইচকেডি / ইউএসডি তহবিল সংগ্রহ করা এক ধাপে বৈদেশিক মুদ্রার তহবিলের উত্সের সমস্যা সমাধান করতে পারে এবং বিদেশী প্রকল্পগুলিকে সমর্থন করার জন্য একটি বিশেষ অফশোর মূলধন পুল গঠন করতে পারে।

招股書亦顯示，公司計劃將募資的20%用於補充海外營運資金，建立百億級的外幣資金池。

03 落後“出海”競速

তার বিরোধীদের তুলনায়, নিংডের হংকংয়ের স্টক গতি কিছুটা দেরী।

中創新航、瑞浦蘭鈞（02301.HK）等已登陸港交所，比亞迪（002594.SZ/01211.HK）2025年初剛剛完成200億港元定向增發。

হংকং স্টকগুলির মাধ্যমে তারা যা অর্জন করেছে তা কেবল মূলধন পুনঃপূরণ নয়, একটি কৌশলগত কার্ডের অবস্থানও।

চীন ইনোভেশন এয়ারলাইনস 40 বছরের মধ্যে 0 টিডাব্লুএইচ উত্পাদন ক্ষমতা অর্জনের পরিকল্পনা করেছে, যার মধ্যে বিদেশী উত্পাদন ক্ষমতা 0%; ইন্দোনেশিয়ায় সিংশান গ্রুপের নিকেল আকরিক সম্পদের উপর নির্ভর করে, রুইপু লানজুন দক্ষিণ-পূর্ব এশিয়াকে বিশ্বের কাছে বিকিরণের জন্য একটি স্প্রিংবোর্ড হিসাবে ব্যবহার করবেন এবং "নিকেল আকরিক-ব্যাটারি-শক্তি সঞ্চয়" এর একটি বদ্ধ লুপ তৈরি করবেন।

শিল্প বাস্তুশাস্ত্রের প্রতিযোগিতার ক্ষেত্রে, বিওয়াইডি "ব্যাটারি-অটোমেকার-রিসোর্স" ত্রিভুজ জোট গঠনের জন্য হংকংয়ের স্টকগুলির প্রাইভেট প্লেসমেন্টের মাধ্যমে মধ্য প্রাচ্যের সার্বভৌম তহবিল চালু করেছে।

সিএটিএল যদি এখনও একটি একক দেশীয় অর্থায়ন চ্যানেলের উপর নির্ভর করে তবে এটি আন্তর্জাতিক মূলধন এবং শিল্প চেইন জায়ান্টদের সাথে গভীরভাবে আবদ্ধ হওয়ার সুযোগ হারাবে এবং শেষ পর্যন্ত প্রযুক্তিগত মান এবং সম্পদ মূল্য নির্ধারণের ক্ষমতা প্রণয়নে নিষ্ক্রিয়তার মধ্যে পড়বে। এর "গ্লোবাল লিডার" মর্যাদাটি মূলধন পরিচালনায় আরও নমনীয়তার সাথে প্রতিদ্বন্দ্বীদের দ্বারা ক্ষয় হতে পারে।

ভেতরে নেকড়ে, বাইরে বাঘ।

在全球動力電池市場，LG新能源（ 051910.KS）、松下（6752.T）等日韓企業憑藉本土化產能和資本市場優勢，正在強勢擠壓寧德時代的海外份額。

গত কয়েক বছর ধরে, এলজি এনার্জি সলিউশন যৌথ উদ্যোগের ব্যাটারি কারখানা স্থাপনের জন্য বহুজাতিক গাড়ি সংস্থাগুলির সাথে কাজ করছে এবং মার্কিন ডিপার্টমেন্ট অফ এনার্জি থেকে প্রকৃত অর্থ সহায়তা পেয়েছে। প্রচুর মূলধন এবং নীতি লভ্যাংশের সাথে, এলজি এনার্জি সলিউশন ইউরোপ এবং উত্তর আমেরিকাতে দ্রুত প্রসারিত হয়েছে।

একই সময়ে, আরেক শক্তিশালী প্রতিদ্বন্দ্বী, প্যানাসনিক, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের কানসাসে একটি নতুন ব্যাটারি প্ল্যান্ট নির্মাণের জন্য বিলিয়ন বিলিয়ন ডলার ব্যয় করার পরিকল্পনা করেছে, স্থানীয় সরকারের সমর্থনও রয়েছে।

একই সময়ে, প্যানাসনিক টেসলা (টিএসএলএ) এর সাথে কাজ করছে। এনওয়াইএসই) পরবর্তী প্রজন্মের ব্যাটারি রেসে প্রতিযোগিতামূলক থাকার প্রয়াসে যৌথভাবে 4680 ব্যাটারি প্রযুক্তি বিকাশ করা।

একবার প্রতিযোগীরা প্রাক-উত্পাদন ক্ষমতা মোতায়েন করে এবং আরও স্থানীয় সরকার এবং বিদেশী গ্রাহকদের আবদ্ধ করার ক্ষেত্রে নেতৃত্ব দেয়, সিএটিএল শক্ত হাড় এবং কঠিন প্রতিযোগিতার জায়গা রেখে যাবে।

উপরের থেকে বিচার করে, এটি এমনকি বলা যেতে পারে যে সিএটিএল ধীর।

যাই হোক না কেন, সিএটিএলকে প্রথম পদক্ষেপ নিতে হবে - হংকং স্টক প্ল্যাটফর্মের মাধ্যমে আন্তর্জাতিক মূলধন প্রবর্তন করতে যাতে আরও দৃঢ় বিদেশী আগ্রহী সম্প্রদায় গড়ে তোলার সুযোগ থাকে।

পাওয়ার ব্যাটারি শিল্পকে "স্কেল সম্প্রসারণ" থেকে "গ্লোবাল রিসোর্স ইন্টিগ্রেশন" এ স্থানান্তরিত করার ট্র্যাকে, হংকংয়ের স্টকগুলি কেবল একটি অর্থায়ন চ্যানেল নয়, তবে উদ্যোগের জন্য আন্তর্জাতিক আস্থা তৈরি করতে এবং প্রযুক্তিগত মানদণ্ডে কথা বলার অধিকারের জন্য প্রতিযোগিতা করার জন্য একটি কৌশলগত কেন্দ্র।

হংকংয়ের স্টকগুলিতে সিএটিএলের যাত্রার সারাংশ হ'ল বিশ্বব্যাপী কুলুঙ্গি অর্জনের জন্য মূলধনকে লিভারেজ করা - এটি কেবল মূলধনের ব্যয় সম্পর্কে নয়, তবে এটি পরবর্তী দশকে "চীনা নেতা" থেকে "বিশ্ব নিয়ম-নির্মাতা" রূপান্তর করতে পারে কিনা তা নির্ধারণের একটি মূল লাফ। (আলফা ফ্যাক্টরি গ্রিন)