瑞財經 王敏 3月21日，據港交所官網，A股創業板公司深圳市江波龍電子股份有限公司（以下簡稱“江波龍”）向港交所遞交招股書，聯席保薦人為花旗和中信證券。

招股書，江波龍是全球領先的獨立品牌半導體記憶體廠商，提供完整存儲價值鏈解決方案。公司設計、生產及銷售NANDFlash及DRAM存儲產品，面向消費級、企業級及工規級應用。

根據灼識諮詢的資料，以2023年存儲產品的收入計，江波龍是全球第二大獨立記憶體廠商及中國最大獨立記憶體廠商，其中以2023年B2B存儲產品收入計，公司的FORESEE品牌在全球獨立品牌中排名第五；以2023年收入計，公司的雷克沙品牌在全球獨立存儲產品消費品牌中排名第二；以2023年收入計，在拉丁美洲和巴西的存儲產品市場，江波龍的Zilia品牌在獨立記憶體廠商中排名第一。

隨著全球數據量爆炸式增長，全球半導體存儲產品市場規模有望繼續擴大。根據灼識諮詢的資料，2024年全球半導體存儲產品市場規模預計達到2059億美元，其中獨立記憶體廠商將佔據約15%的市場份額。此外，預計到2028年，市場規模預計達到3193億美元，CAGR為11.6%。

按應用劃分，受近期AI伺服器部署激增的推動，企業分部預計將迎來最快增速。近期，LLM取得突破，推動模型訓練和推斷需求激增，導致2023年全球AI伺服器出貨量增長超過30%。預計2024年的出貨量將增長超過40%，達到近1.7億台，並在未來5年保持近20%的CAGR。作為日益走向多模態的LLM在數據處理鏈條中的關鍵環節，記憶體直接影響數據容量、訓練和計算速度、數據可靠性和數據安全性，推動相關產品市場強勁增長。各家記憶體廠商不斷創新以提高產品性能，其中高性能DDR5DIMM、HBM、大容量固態硬碟和CXL記憶體拓展模組尤其受到青睞。

另一方面，由於消費電子產品的普及，消費級應用成為最大的分部。全球年出貨量超過10億台的智慧型手機和年出貨量超過2億台的個人電腦就是這一趨勢的典型代表，其對存儲的容量與速度要求與日俱增。與此同時，LLM在端側的部署也有望實現大幅增長。預計在2024年至2028年期間，全球AI手機出貨量的市場滲透率將由8%增至60%，AI個人電腦的市場滲透率將由2%增至50%。這將進一步推動消費分部的未來增長。此外，智慧家居設備和可穿戴設備的持續創新也推動了存儲需求的進一步增長。

工規級存儲產品市場為擁有專業技術的企業提供了穩定的增長環境，使其能夠為要求苛刻的應用提供高性能和高可靠性的解決方案。在工規級存儲產品市場中，車規級應用正在快速增長。包括自動駕駛和智慧駕駛艙在內的汽車技術日趨成熟，推動了智慧汽車市場的增長，其年出貨量已超過5000萬輛。車規級存儲產品的巨大價值源於苛刻的要求，需要在嚴酷的運行環境中長期保持可靠性。

按存儲產品類型劃分，預計2024年嵌入式存儲將成為最大分部，主要受消費電子、智慧汽車和工控設備增長推動。按增長率計，預計HBM的增長速度最快，其次是固態硬碟和記憶體條，主要是受企業級產品（尤其是數據中心內AI伺服器使用的產品）需求的推動。下圖顯示按產品類型劃分的全球半導體記憶體產品市場規模。