蔚來汽車近日揭曉了2024年度的財務成績單，數據顯示公司全年營業收入躍升至657.3億元，相比去年增長了18.2%。同時，新車交付量也實現了大幅提升，共計221,970輛，同比增長38.7%，這兩項指標均刷新了歷史記錄。然而，在光鮮的銷售數字背後，蔚來全年凈虧損卻高達224億元，同比擴大了8.1%，平均每輛車售出即虧損約10萬元。自2018年上市以來，蔚來汽車的累計歸母凈虧損已突破1093億元，成為造車新勢力中虧損最為嚴重的企業。

儘管蔚來在中國30萬元以上純電動汽車市場中佔據了40%的份額，穩居榜首，其樂道L60車型也在20萬-30萬元價格區間內躋身前三，但蔚來主品牌和樂道品牌的銷量均未達到預期目標。樂道品牌受到知名度不足、電池供應緊張和負面輿論等多重因素影響，訂單量大幅下滑30%-40%，目前月銷量僅維持在5000輛左右，距離實現盈虧平衡的2萬-3萬輛目標相去甚遠。相比之下，競爭對手小鵬汽車在2024年交付了19萬輛新車，虧損收窄44%；零跑汽車則憑藉29.37萬輛的交付量和第四季度0.8億元的盈利，成為繼理想汽車之後第二家實現盈利的新勢力車企。

蔚來汽車的高額虧損與其大膽的投入策略密切相關。儘管2024年的研發費用同比下降2.9%至130.37億元，但仍處於行業高位，涵蓋ET9智駕晶片、三品牌車型開發以及NIO Phone等多個專案。然而，NIO Phone自2023年7月上市以來市場表現平平，最終在公司內部改革中被迫收縮。銷售及行政費用同比激增22.2%至157.41億元，主要用於樂道與螢火蟲品牌的營銷推廣、渠道擴展以及NIO Day等高端用戶活動。高昂的換電網路和門店運營成本也是蔚來負擔加重的重要因素之一。截至2024年底，蔚來擁有3159座換電站，單站日均需服務50單以上才能達到盈虧平衡，而位於核心地段的蔚來中心年租金更是高達數千萬元，全國181家門店的運營成本遠超行業平均水準。

儘管蔚來汽車的現金儲備保持在419億元，但其流動負債已高達623.1億元，超過了流動資產的618.9億元，資產負債率攀升至87%。為了緩解財務壓力，蔚來在2025年加速融資步伐：2月底獲得安徽國資28億元的投資追加，3月與寧德時代達成換電戰略合作，後者計劃向蔚來能源投資不超過25億元。然而，以蔚來當前月均虧損超過18億元的速度計算，新到賬的28億元資金僅能支撐兩個月左右，後續資金到位的不確定性引發了市場的廣泛擔憂。

面對嚴峻的財務危機，蔚來汽車創始人李斌啟動了“刀刃向內”的改革措施：削減低效專案、優化立項流程，2024年整車物料成本降低了10%，並計劃在2025年第四季度實現盈利。具體改革舉措包括自研神璣NX9031智駕晶片以降低單車成本約1萬元、實施平臺化硬體設計以減半數據介面成本，以及通過換電合夥人計劃減少基礎設施建設投入。樂道與螢火蟲品牌被賦予了厚望，計劃在2025年推出9款新車。李斌預計，到2025年第四季度，蔚來品牌的毛利率將達到20%，樂道品牌則將提升至15%。