《科創板日報》3月22日訊（特約記者 高青）3月21日，昊海生科發佈2024年業績公告。近年來醫美行業增速放緩，“玻尿酸三劍客”無論是股價表現還是業績增速都大不如前，昊海生科的這份年報，也揭示了行業過去一年的真實表現。

財報數據顯示，2024年昊海生科實現營業收入26.98億元，同比增長1.64%；實現凈利潤4.20億元，同比增長1.04%，營收和凈利潤同比增長近乎停滯，整體毛利率由上年的70.46%下降為69.89%。

從具體的產品分類來看，這家以生物醫用材料起家的龍頭企業過去一年醫美板塊業務佔比仍在持續提升，原本的眼科產品和骨科產品受相關政策影響，無論是銷售額還是業務佔比都在下降。

“醫美新動能”能否持續

儘管被投資者戲稱為“玻尿酸三劍客”，從過往業績表現來看，昊海生科一直以來比重最高的其實是眼科業務，直到2023年，公司旗下醫美板塊營收首次超過眼科收入，躍居第一。

2024年昊海生科各業務板塊仍然維持了此前的發展態勢，醫美板塊實現營收11.95億元，同比增長了13.08%，業務佔比由此前的39.96%進一步上升為44.38%，成為公司當前業績增長的核心動力。

目前昊海生科已形成面向不同人群的多款玻尿酸產品群組。其第一代玻尿酸產品“海薇”是國內首個獲得國家葯監局批准的單相交聯注射用透明質酸鈉凝膠，主要定位於大眾入門型玻尿酸。第二代玻尿酸產品“姣蘭”主要市場定位為中高端玻尿酸，主打動態填充功能的特性。

其自主研發的全球首創有機交聯玻尿酸產品“海魅月白”於2024年7月成功獲批，是第三代玻尿酸產品，具有線性無顆粒特徵，市場定位為高端玻尿酸，主打“精準雕飾”功能。

財報顯示，2024年昊海生科三代玻尿酸產品銷量均實現了大幅度增長，玻尿酸產品整體銷售額為7.42億元，在醫美板塊中業務佔比高達62.05%，過去一年同比增長了23.23%，是當之無愧的“扛把子”業務。

根據中國整形美容協會、艾爾建和德勤管理諮詢聯合發佈的《中國醫美行業2024年度洞悉報告》，中國醫美市場從需求者金額端有望在2024年繼續實現約10%的增長，且未來四年預計增速保持10~15%左右，發展可期。

集采等政策影響多個板塊

相比玻尿酸業務的“逆市增長”，昊海生科多個細分業務條線都出現了不同程度的收入下降，至今仍沒有跨過政策的陣痛期。

相比玻尿酸板塊的兩位數增長，昊海生科醫美領域的射頻及激光設備同比下滑6.97%，該產品線營業收入主要來自昊海生科子公司歐華美科，歐華美科旗下以色列子公司EndyMed專注於射頻美膚設備，旗下子公司鐳科光電專注於鐳射美膚設備，業務均覆蓋海內外市場。

2022年3月，國家葯監局將射頻治療設備產品的監管類別由第二類提升為第三類醫療器械，自2024年4月1日起，射頻治療儀、射頻皮膚治療儀類產品未依法取得醫療器械註冊證不得生產、進口和銷售。該規定實施期限目前延後至2026年4月1日。

政策出臺後，昊海生科射頻設備產品線中的家用及生活美容級產品在中國市場的銷售推廣受到較大影響，產品線收入自2023年起顯著減少。

政策擾動成為影響昊海生科多個板塊的重要因素。作為國內第一大眼科粘彈劑產品的生產商和人工晶狀體的主要供應商，過去一年昊海生科這兩大業務條線同比降幅分別為19.53%和14.06%。

昊海生科提到，2023年11月30日，國家組織高值醫用耗材聯合採購辦公室發佈《國家組織人工晶體類及運動醫學類醫用耗材集中帶量採購擬中選結果公示》，公司5個品牌的人工晶狀體產品及4個品牌的眼科粘彈劑產品全面中選。本次國采的中選結果於2024年開始逐步實施。

其中公司中標人工晶狀體產品雖在銷量方面實現了一定的增長，特別是中端的預裝類非球面產品以及高端的區域折射雙焦點產品的銷量分別較上年度增長137%和40%，但由於帶量採購中選價格的大幅下降，導致人工晶狀體產品於本年度的銷售收入依然呈現同比下降的結果。

此外，受限於玻璃酸鈉注射液在浙江等地的省級帶量採購進入執行階段，昊海生科骨科相關產品銷售同樣出現了小幅下降，防粘連材料醫用幾丁糖及醫用透明質酸鈉凝膠產品的收入較上年度分別下降4.77%和4.35%，主要系受到高值耗材控費控量等政策因素的影響。

昊海生科的2024年，是傳統業務承壓與新興業務崛起並存的一年。儘管集采與政策調整帶來短期陣痛，但公司在醫美高端化、眼科創新與全球化佈局上的投入，為其長期增長注入確定性。未來，能否在合規化浪潮中鞏固技術壁壘、在集采紅海中突圍高端市場，尚待觀察。