財聯社3月22日訊（記者 徐昊）截止3月22日，造車新勢力“蔚小理”2024年四季度及全年業績悉數出爐。

理想汽車憑藉穩定的交付量和營收增長，雖面臨“增收不增利”的困境，但充足現金儲備為其後續發展提供了保障；蔚來通過多品牌戰略和換電網路的擴張，在銷量和營收上取得增長，毛利率也有所提升，然而高額虧損仍需化解；小鵬則依靠產品策略調整和技術創新，實現了銷量和營收的快速雙升，虧損大幅收窄，毛利率顯著提升 。

為應對挑戰，三家車企均在技術創新、成本控制、市場拓展等方面持續發力，目前仍處在虧損狀態的蔚來和小鵬則將盈利時間鎖定在了今年四季度。

小鵬增收幅度最大 理想現金最充沛

作為造車新勢力中已連續九個季度盈利的理想汽車，2024年營收1445億元，同比增長16.6%，連續兩年營收突破千億元，全年交付量達500,508輛，穩居造車新勢力銷量榜首。第四季度營收442.7億元，季度交付量158,696輛，雙雙創下歷史新高。截至2024年12月31日，理想汽車現金儲備達到1128億元，在三家車企中資金保障最為充沛。

不過，面對2024年出現的“增收不增利”，意味著理想必須要在市場份額和利潤間做出平衡。2024年理想汽車凈利潤為80.5億元，同比下降31.9%；第四季度凈利潤為35.3億元，同比下降38%。全年汽車業務毛利率為19.8%，同比下降1.7個百分點；第四季度汽車業務毛利率為19.7%，同比降低3個百分點，環比降低1.2個百分點。利潤下滑的主要原因在於理想L6銷量佔比增加，拉低了整體毛利水準；同時為提升產品競爭力，其所提供的購車利息補貼等優惠政策，也在一定程度上壓縮了利潤空間。

相比之下，小鵬汽車在第四季度的表現更為出色，在三家車企中增幅最大，全年則實現營收408.7億元，同比增長33.2%；全年共交付新車90,068輛，同比增長34.23%。第四季度營收161.1億元，同比增長23.4%，環比增長59.4%；交付量達91,507輛。

小鵬的增長主要得益於產品策略的調整，推出針對年輕消費群體的小鵬MONA M03和小鵬P7+，憑藉“技術平權+精準卡位”的組合拳打開增量市場，這兩款車型銷量大幅增加，成為推動整體交付量的重要引擎。

小鵬汽車2024年凈虧損57.9億元，同比收窄44%，且毛利率顯著提升，整體毛利率從2023年的1.5%提升至14.3%，汽車毛利率從-1.6%轉正為8.3%，第四季度汽車毛利率更是首次達到10%，成為全年高點。

蔚來汽車2024年營收657.3億元，同比增長18.2%，全年共交付新車221,970輛，同比增長38.7%。第四季度營收197億元，同比增長15%，交付新車72,689輛。蔚來汽車2024年全年凈虧損達到224億元，擴大8.1%，雖然總體毛利率從2023年的5.5%提升至9.9%，汽車毛利率至12.3%，但虧損仍在進一步擴大。

蔚來凈虧損擴大的原因包括投資收益的轉變與匯率損失，第四季度合計投資凈虧損1.7億元，而去年同期則產生了13.68億元的收益。此外，匯率損失也進一步加重了公司的財務負擔。同時，銷售、一般及行政費用的持續增長，2024年第四季度該費用為48.780億元，同比上升22.8%，與新品牌及產品的市場推廣及公司網路的擴張有直接關係，也對利潤造成了壓力。

加大研發投入 分別夯實技術“護城河”

新能源汽車市場的“內卷”愈發激烈，頭部企業的優勢逐漸凸顯，給理想、蔚來、小鵬帶來了不小的競爭壓力。技術研發是新能源車企的核心競爭力，三家車企在2024年均加大了研發投入，在智慧化、電動化等關鍵領域取得了一定成效。

理想汽車2024年研發投入110.7億元，同比增長4.6%，連續兩年研發投入超過百億元。在智能駕駛方面，理想於2024年底向使用者全量推送了基於端到端+VLM的軟體，成為業內第一家將端到端技術應用到城市、高速全場景智能駕駛的車企。

小鵬汽車2024年研發投入64.57億元，同比增長22.4%。智駕方面，小鵬汽車構建了一套適用全球化的架構，是全球唯二有能力不依賴高精度地圖和雷射雷達、用一套軟體在各個車型上實現“全球都好用”的車企。在電動動力系統方面，小鵬推出新一代電動動力系統——鯤鵬超級電動體系，為即將推出的增程式電動汽車提供動力解決方案。此外，小鵬汽車在大算力晶片、AI大模型、AI汽車、機器人以及飛行汽車五大領域均進行了佈局。其中，今年年內圖靈AI晶片將量產上車，可同時應用於汽車、飛行汽車和機器人。

蔚來汽車2024年研發投入同樣再創新高，達130.37億元，在晶片、操作系統、智能駕駛方面均有所成果。其中，蔚來自研神璣晶元即將搭載在ET9及2025款車型，配合滿血版天樞SkyOS全域作業系統，實現整車控制效率大幅提升。在智慧駕駛領域，蔚來公佈了端到端智駕的關鍵技術——“NWM”世界模型。

補能領域，蔚來在換電技術持續深入，繼續推進換電縣縣通計劃。按計劃，蔚來今年上半年將有十幾個省市會實現換電縣縣通，全年27個省級行政區會實現換電縣縣通。

持續降本增效 新品投放力度加大

儘管隨著銷量的增長，規模效應逐漸顯現，但如何將投入轉化成市場，如何在保證技術研發和市場拓展的同時，有效控制成本，提高運營效率，是三家車企需要解決的問題。

作為目前虧損最為嚴重的蔚來汽車，近期進行了一些列調整。在3月21日的蔚來汽車2024年Q4財報電話會上，蔚來董事長李斌以及管理層圍繞如何降本增效作出了進一步闡釋。李斌表示，從今年第一季度開始，蔚來將推進研發、供應鏈、銷售服務方面的全面降本，公司大規模推行基本經營單元，提升全員經營意識，提高投資回報率。

在車型平臺化方面，蔚來的零件通用化率將提升，例如座椅骨架平臺化，蔚來和樂道共用一套骨架平臺，帶來10%成本下降；硬體方面，例如數據介面統一，成本從2000元/車降到1000元/車。ET9神璣9031晶片，接下來在5566車系也會上車，自研晶元將帶來單車1萬元降本。

據蔚來汽車管理層透露，今年將有9款車型發佈，銷量目標仍未翻番。其中，蔚來ET9啟動交付，2025款蔚來“5566”車型在二季度上市，下半年一款新產品上市，對蔚來的毛利率貢獻將非常顯著；樂道L90將在4月亮相，第三款產品將在四季度上市，這兩款新車也在相對高價位、高毛利的區間；螢火蟲品牌首款車型計劃4月上市。

“從二季度開始，報表可以看到改進。三季度持續深化成本費用的控制。我們有信心實現四季度盈利的目標。”李斌進一步強調。

作為率先進行組織變革和技術降本的小鵬汽車，則提出了更為長遠的目標規劃。小鵬汽車董事長何小鵬在2024年第四季度財報電話會上分享了小鵬的“三條增長曲線”：AI+汽車、從中國走向全球市場、具身人形機器人以及與汽車產業更深度的融合。“我期望未來在城市內做到無人駕駛汽車，跨城市的交通採用飛行汽車，在工廠和小區內帶入人形機器人，構建一個以AI為核心的未來出行生態。”何小鵬表示。

“通過推出更多競爭力領先的產品和全球擴張，我相信小鵬汽車在2025年的總銷量會相比於2024年實現翻倍以上的增長。通過經營能力的提高、技術降本和更大的規模效應，我們預計汽車毛利率也將會在今年持續改善。”何小鵬再次強調稱，“小鵬汽車將在今年四季度盈利。”

理想汽車計劃2025年加速向純電領域轉型，將推出兩款全新純電SUV車型，以擴大市場份額。理想汽車董事長李想在2024年第四季度財報電話會上透露，理想首款純電SUV車型i8將於7月發佈，i6的發佈時間則為今年下半年。

與純電車型即將投放市場同步的，是理想全面提速的充電網路建設。按照計劃，i8上市時將投入使用2500座超充站，並在年底增加到4000座。

智駕方面，李想在財報電話會上透露，公司正在研發下一代VLA(視覺-語言-行動)智駕大模型，並計劃與i8同時發佈。L系列和MEGA也會在今年推出智駕煥新版。

與小鵬類似，海外市場成為理想進一步擴大銷量的另一重要佈局。理想汽車管理層表示，“過去一年公司已在哈薩克、烏茲別克、阿聯酋等市場建立了理想汽車自己的售後服務中心，並在加大中東、拉美、亞太等市場的拓展，將通過多種合作方式加快建立海外銷售和服務網路。”