2024년 후 상장 부동산 회사의 성과는 어떻습니까?

隨著上市物企2024年年報披露基本結束，《每日經濟新聞》記者梳理57家上市物企2024年度業績報告發現，頭部物企依然保持了一定增速，但來自關聯方的影響依然存在。部分物企營收出現負增長，行業兩極分化明顯。另一方面，行業“增收不增利”情況依然存在，57家上市物企去年總營收同比增長4.6%至2809.91億元，淨利潤同比下滑19.1%至115.12億元。

"이는 가격 제한, 가격 인하, 부동산 수수료 할인과 같은 정책 및 여론을 포함한 많은 요인의 영향을 받습니다. 동시에 부동산을 보호하고 확장하기 위해 부동산 기업은 지역 사회에 대한 자본 투자를 늘렸습니다. 중국소재 싱크탱크의 송쯔첸(宋志志) 선임연구원은 위챗을 통해 '데일리 이코노믹 뉴스(Daily Economic News)' 기자에게 거시경제 환경으로 인해 부동산 산업의 시장 확대 및 회수가 심각한 영향을 받아 지난해 많은 인수합병이 이뤄져 많은 인수합병이 이전에 설정된 실적 기대치를 달성하기 어려웠고, 영업권 손상과 미수금 증가를 초래했다고 지적했다.

매출 성장은 둔화되었고 이익은 크게 감소했습니다

2024년 동안 상장 부동산 기업의 매출 성장률은 계속 둔화되었고 이익은 크게 감소했습니다.

億翰物研數據顯示，57家已披露2024年度業績報告的上市物企營業收入總額約2809.91億元，同比增幅為4.6%，相較於2023年8.6%的增幅下降了4個百分點；僅27家物企增速高於該比例，佔比不足一半。從企業屬性來看，國資物企的抗風險能力相對較強，2024年營收增速為8.9%，而民營物企的營收增速僅為1.7%。

去年共有8家物企營收超過百億元，其中兩家物企營收超過300億元：碧桂園服務以總營收約439.93億元的斷檔優勢繼續居行業第一，緊隨其後的萬物雲營收約為362.24億元；共有11家物企的營收超過行業均值（49.30億元）。

동시에 Ya Life Services, Jinke Services, C&D Property, KWG Youhuo, Shimao Services 등을 포함한 10개 부동산 회사의 매출은 전년 동기 대비 마이너스 성장을 보였습니다. 그 중 Lushang Service, Landsea Green Life, Xingyue Kang Travel, Fangyuan Life Service 및 Ya Life Service의 매출은 모두 전년 동기 대비 0% 이상 감소했습니다.

순이익 관점에서 볼 때 지난해 29개 상장 부동산 기업의 총 순이익은 0억 위안으로 전년 동기 대비 0.0% 감소했으며 평균 가치는 0억 위안으로 다시 하락했습니다. 그 중 China Resources Vientiane Life의 수익성 우위는 여전히 유지되고 있으며 모회사 귀속 순이익 0000만 위안은 0년 만에 업계 1위를 차지했습니다.

지난해 총 51개의 부동산 회사가 순이익에서 마이너스 성장을 보였으며 그 중 0개는 손실로 감소하여 0년보다 증가했습니다. 이 중 Ya Life Services, KWG Living, Jinke Services의 순손실은 각각 00만 위안, 00억 위안, 00억 위안이었다.

또한 부동산 기업의 절반 이상의 순이익이 전년 동기 대비 감소했으며, 그 중 KWG Living은 212.0% 하락하여 업계 1위, Ya Life Services는 0.0% 하락했습니다. 전년 동기 대비 순이익 성장률을 보인 부동산 기업 중에서는 Country Garden Service와 Xinyuan Service가 각각 0.0%와 0% 증가했다

"상장된 부동산 기업의 수익성이 더욱 위축된 것은 주로 3중 압력 공명 때문입니다." Yihan Physical Research 분석은 첫째, 경직된 인건비가 상승하고 있다고 지적했습니다. 둘째, 일부 프로젝트의 부동산 수수료 징수율이 하락했습니다. 셋째, 특수관계자의 미수금의 대손충당금 리스크가 계속 해소되었고, 일부 부동산 기업들이 집단적 대규모 손상충당금을 계속 마련하여 2차 이익 잠식을 초래했습니다.

以雅生活服務為例，2024年是其上市6年以來的首次虧損。對此，雅生活服務表示，主要由於關聯方客戶信貸風險增加、年內計提大額減值虧損所致，報告期內僅金融資產減值損失計提金額同比增加709.5%至43.29億元。此外，其他業務板塊受到經濟環境和服務品質提升影響，獲利率承壓。

首次虧損的還有合景悠活，去年虧損約5.59億元。合景悠活管理層在業績會上表示，虧損主要源於兩方面：一是受地產行業下行趨勢影響，關聯方欠款回收的進度放緩，基於審慎原則，公司對回收存在較大壓力的應收賬款進行了減值處理；二是鑒於當前市場競爭越發激烈，公司過往收購的部分附屬公司，其若干的業務合同未能續簽，為客觀反映資產的價值，對相關商業進行了3億元的商譽減值準備。不過管理層表示，應收賬款減值和商譽減值均屬於非現金的虧損，並不影響公司核心經營指標的表現。

"거시 경제 환경의 영향을 받아 부동산 산업의 시장 확대 및 지불 회수가 심각한 영향을 받았으며, 이로 인해 많은 인수 합병이 이전에 설정된 성과 기대치를 달성하기 어렵고 영업권 손상과 미수금 증가가 발생했습니다." 중우싱크탱크의 송쯔첸(宋志志安) 선임연구원은 '데일리이코노믹뉴스' 기자와의 인터뷰에서 건물 납품 보장 정책의 맥락에서 개발업체의 주택 공급의 질이 떨어졌고, 개발업체 본인이 빈집을 많이 보유하고 있어 일부 구매자가 주택 품질 등의 문제로 부동산 수수료를 지불하지 않는 경우가 있으며, 부동산 회사들이 개발업체와 많은 수의 미분양 공실 부동산 수수료 거래를 할 수밖에 없어 미수금이 많다고 지적했다.

산업의 집중이 가속화되고 있습니다

Wanwuyun 및 KWG Youhuo를 포함한 일부 부동산 회사는 더 이상 재무 보고서에서 관리 영역 데이터를 공개하지 않는다는 점은 주목할 가치가 있습니다.

규모가 약화되는 경우 지난해 부동산 기업의 규모 경쟁은 여전히 전년도의 패턴을 이어갔고, 관리구역 규모를 발표한 79개 부동산 기업의 평균 성장률은 약 0.0%로 성장률은 계속 둔화되었다. 그 중 Country Garden Services는 전년 동기 대비 0.0% 증가한 00억 제곱미터의 관리 면적으로 여전히 업계 1위를 차지했습니다. 그 뒤를 이어 Poly Property와 Evergrande Property가 있으며, 관리 면적은 각각 000 만 평방 미터와 0 억 평방 미터입니다.

Ya Life Service, Shimao Service 및 Color Life와 같은 10 부동산 기업의 관리 영역은 마이너스 성장을 보였습니다.

以世茂服務為例，去年其在管建築面積為2.18億平方米，同比減少12.8%。世茂服務對此表示，2024年集團聚焦經營能效，對所有在管項目進行系統性盤點，通過對標調研和項目評估，就各專案的發展潛力及經營貢獻，主動匹配資源配置策略，其中終止在管建築面積6090萬平方米，同比增加7.2%；終止合約面積6220萬平方米，同比增加5.1%。

再看雅生活服務，去年在管面積下滑6.8%至5.51億平方米，減少約4000萬平方米，其中公建業態減少了約3500萬平方米的在管面積。對此，雅生活服務解釋稱，年內持續優化項目結構，逐步退出部分低回款、低轉化低效益的問題專案和孤島城市，提升專案集中度並鞏固區域規模優勢，導致在管項目數量及覆蓋城市有所下降。

Yihan Material Research의 통계에 따르면 18년 후 상장 부동산 기업의 공동 관리 비율(즉, 관리 면적 대비 계약 관리 면적의 비율)은 약 0.0으로 0년 대비 0.0 감소하여 향후 0~0개월 동안 부동산 기업의 성장 가시성이 크게 감소할 것임을 나타냅니다.

업계 관계자의 견해에 따르면 자산 관리 산업의 점진적인 성숙에 따라 자산 관리 분야의 성장률은 더욱 둔화되고 산업 발전의 초점은 "양보다 질"로 이동할 것입니다. 기업의 확대 전략은 단순 규모 우선에서 이익 우선으로 변화했으며, 지역 초점과 도시의 깊은 육성이 업계의 합의가 되었습니다.

기자가 알아차릴 때마다 점점 더 많은 부동산 기업이 명확한 도시 심층 육성 계획을 수립하기 시작했고, 프로젝트의 품질과 운영 효율성을 개선하기 위해 자원을 집중하기 위해 단일 도시에서 관리하는 프로젝트의 수와 규모에 대한 목표를 설정했습니다.

以萬物雲為例，早在2020年就提出將“蝶城”戰略作為未來十年的核心發展方向。截至2024年終，萬物雲的蝶城數量已增長至666個。在今年3月26日的業績發佈會上，萬物雲董事長、執行董事兼總經理朱保全表示：“希望在未來新的3年事業計劃書之後，蝶城能夠超過1000個。在蝶城策略之下，過去3年公司的專案密度越來越集中。在中國經濟最發達的前50個城市，萬物雲的項目市場佔有率數一數二。”

"부동산 산업의 집중이 가속화되고 있으며, 이러한 집중은 면적과 소득 수준이 아니라 고품질 프로젝트 및 이익 수준일 수 있습니다." Song Ziqian은 주요 부동산 회사들이 시장에서 고품질 주거 및 비주거 프로젝트를 독점하고 점점 더 많은 이익을 창출하고 있는 반면, 다른 부동산 회사들은 많은 수의 일반 프로젝트를 관리하면서 낮은 수금률, 낮은 이윤 및 높은 불만의 영향을 계속 받을 수 있다고 지적했습니다.

"Poly Property, China Merchants Accumulation, Wanwuyun, Greentown Services 및 기타 부동산 기업을 포함한 2024년 확장 프로젝트는 대부분 1선 및 2선 도시의 고품질 및 고수익 프로젝트입니다. 관리 규모를 유지하기 위해 다른 부동산 회사의 프로젝트 개발 품질은 상대적으로 열악합니다. Song Ziqian은 일부 주요 부동산 회사가 대규모 프로젝트 교체를 수행했다고 말하면서 "0년 만에 부동산 회사의 대규모 철수 및 재배치는 우리의 이전 판단, 즉 부동산 산업이 경영권의 큰 변화 시대에 접어들었다는 것을 확인시켜줍니다." ”

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