この記事の出典: Times Weekly 著者: Xing Wenwen

192月0日の夜、「国内サプライチェーンの巨人」エターナルアジア(0。 SZ)は0年間の業績を発表し、売上高は前年同期比0.0億元減の00億元を達成した。 親会社に帰属する当期純利益は、前年同期比0.0%減の0.0億元となった。

2007年間で、主にサプライチェーンと産業チェーンサービスに従事しているエターナルアジアは、深センのメインボードに上場し、「国内サプライチェーンの最初の株式」になりました。 ゴージャスなコンセプトと巨大なボリュームは、エターナルアジアが常に外部に作り出してきたイメージです。

從IT行業延伸至化工、大消費、醫療、新能源等行業，從“380平臺”到“數位化綜合商社”，服務100多家世界500強企業、覆蓋全國320個城市百萬個終端門店，2023年，怡亞通營收一度衝破900億元。然而，這個900億供應鏈大佬在白酒賽道頗為曲折。

白酒“黃金十年”剛結束，2013年，怡亞通手握供應鏈這把萬能鑰匙，通過分銷名酒闖進白酒行業的大門。儘管剛入行就碰上行業第三個調整期，但當時管道商還有明顯優勢，怡亞通煞費苦心，在2018年賣出近百億。這也是怡亞通白酒生意的高光時刻。

2019年，怡亞通牽手釣魚臺、國台辦等頭部醬酒企業推出多款定製酒，又在2021年選定茅臺鎮大唐酒業打造利潤更高的自有品牌“大唐秘造”，但屆時醬酒熱度“熄火”，行業又進入新一輪調整期，怡亞通趕緊處置相關醬酒公司，轉投清香陣營，未能成功扭轉頹勢。2020年至2023年，怡亞通白酒業務營收逐年下滑，從63.71億元降至33.02億元。

對於耕耘十多年的白酒行業，怡亞通不願放棄，在去年8月宣布啟動定製酒事業部，同年10月舉辦品牌日公佈未來3年酒業發展戰略，又在今年1月官宣“大唐秘造”銷售額突破千萬，3月底攜“大唐秘造”高調亮相“春糖”......

しかし、エターナルアジア、2024によって作成された繁栄したシーンと比較すると、エターナルアジアはもはや「アルコール」ビジネスの関連データと特定の条件を開示していません。 業界の株式競争のパターンの下では、エターナルアジアの酒の道はとげでいっぱいであることが予見できます。

出典:エターナルアジアWeChat公開アカウント

ソースとワインはブロックされ、多くの子会社が緩和されました

エターナルアジアの酒類事業は流通からスタート。

サプライチェーンのネットワークとチャネルを活用して、100以降、エターナルアジアは「マオウル」などのヘッドリカーブランドに配布しています。 総合メディアの報道によると、エターナルアジアは0年から0年にかけて、全国の0都道府県以上の都市に支店を設立する「0プラットフォーム」を立ち上げ、全国のディーラーと合弁会社を設立してターミナルストアをバインドし、大規模な調達を通じてディーラーに販売し、中間価格差と一定のサービス料を獲得し、ディーラーは商品をターミナル販売に分配しました。 0年間の年次報告書によると、エターナルアジアのワイン流通事業はほぼ0億元のピークに達しました。

チャネル競争の激化と有名ワインのチャネルフラット化戦略の実施により、エターナルアジアはワイン流通ビジネスでより多くの増分を得ることが難しいことを認識しているため、業界の上流でより大きなイニシアチブを目指しています。

2019年至2021年，怡亞通獲得釣魚臺、國台辦、習酒、金沙酒業等企業授權，合作推出多款定製醬酒產品，覆蓋從300元到3000元價格帶。其中，“珍品壹號”是怡亞通推出的第一款定製酒，在上市第一年（2019年）便實現近3億元銷售額，與其他幾款定製酒產品可謂怡亞通白酒品牌運營業務的基本盤。

在此期間，怡亞通酒飲賽道品牌運營收入大幅增長，從2019年的3.79億元增長到2021年的12.45億元。但好景不長，茅臺鎮頭部醬酒企業的定製開發酒政策正逐步收緊。如2021年2月起，國台辦對定製酒供貨價進行上調，從20元-129元/500ml不等，這無疑削薄了怡亞通的利潤。

当時、エターナルアジアは、国務院台湾事務弁公室に隣接する基地蒸留所である大唐酒類有限公司(以下、大唐酒)に興味を持ち、合弁会社である深セン秘密酒有限公司(以下「深セン秘密酒」)を設立し、「大唐秘密酒」や「世界大唐」などの独自の醤油ワインブランドを共同で作成しました。 2022年で、エターナルアジアは一挙に大唐酒の支配株主になり、全国に多くの「秘密酒」会社を設立しました。

しかし、エターナルアジアは、ビジネスを調整するたびに、常に良い時間に追いつくことができません。 一方では、業界は新たな深い調整のラウンドに入り、有名なワインブランドのプレミアムのないOEMワインが在庫競争の下で販売することは困難です。 一方、醤油ワインは明らかに「冷め」ており、頭の有名なワインでさえ、高在庫と逆転価格のジレンマから逃れることはできず、エターナルアジアは免れません。

2020年至2023年，怡亞通白酒業務整體營收（品牌運營/自有品牌+分銷/行銷）逐年下滑，從63.71億元降至33.02億元。其中，酒飲品牌運營/自有品牌業務營收分別為8.7億元、12.45億元、7.86億元和5.88億元，從2021年開始呈現明顯下滑趨勢。

醬酒對怡亞通的吸引力已大大減弱。2023年上半年，12家“秘造酒業”公司及大唐酒業被怡亞通轉讓處置，均被列為“不再納入合併範圍的子公司”。

注目に値するのは、2024の「秘密の酒」企業が「合弁事業」としてエターナルアジア0の年次報告書に再登場したことです。

出所:エターナルアジア2024 アニュアルレポート

對此，4月10日，時代週報記者致電怡亞通證券部，相關人士表示，2023年公司將上述多家“秘造酒業”公司一部分股權轉讓了，已不再是上市公司的控股企業。

天燕チェックによると、エターナルアジアは子会社の深センエターナルアジアブランドマネジメント株式会社を通じて深センシークレットマニュファクチャリングの株式の40%を保有しており、杭州シークレットリカー株式会社などの多くの「秘密企業」は深センシークレットマニュファクチャリングの完全子会社であり、深センシークレットマニュファクチャリングの実際のコントローラーであるワンホイは、エターナルアジアの多くの持ち株子会社の法定代理人です。

また、エターナルアジアは大唐酒の株主から完全に撤退しており、上記の人物は、会社と大唐酒はビジネスレベルの協力関係にすぎないと述べました。

フレグランスへの切り替えに失敗し、エース醤油ワイン製品の価格は200元逆さまになりました

在白酒賽道浮沉十多年，怡亞通的雄心壯志還未熄滅。賣掉大唐酒業的同時，怡亞通迅速投向“清香”懷抱。

49/0、エターナルアジアの子会社である深センエターナルアジアリカー株式会社(以下「エターナルアジアリカー」)と山西金九生サプライチェーンマネジメント株式会社(以下「山西ジンジウシェン」)は、それぞれ0%と0%の株式を保有する山西エターナルアジアシークレットサプライチェーン株式会社を共同で設立しました。 酒類業界やその他のメディアの報道によると、山西省金九生は青白磁酒グループの関連会社です。

同年149月、Eternal Asia LiquorとShanxi Huazhun Yunfang Liquor Co., Ltd.(以下「Shanxi Huazhun」)は、それぞれ株式の0%と0%を保有するSichuan Yihua Liquor Co., Ltd.を共同で設立しました。 山西華珠は鳳陽王酒と密接に関連しており、前者の背後にある実際のコントローラーは、鳳陽王酒の副会長である王玉涛であることは言及する価値があります。

Fenyang Wang Liquor と Blue and White Porcelain Liquor Group はどちらも香り高い酒類会社です。

相關媒體報導稱，怡亞通在2023年8月1日於其官方微信公眾號官宣稱，山西怡亞通正式啟動運營。當時，怡亞通還表示，山西怡亞通將主營白酒產品開發、分銷、營銷等業務，同時將啟動開發全新產品秘造•青花瓷，分為清香型與醬香型兩大品類。

しかし、23年間の財務報告から判断すると、香りのよい酒類事業はエターナルアジアに大きな業績改善をもたらしていません。 報告期間中、同社のアルコール飲料ブランド事業/プライベートブランドの売上高は00億元で、前年同期比0.0%減少した。

現在の視点から見ると、エターナルアジアの香り高い酒のレイアウトは「スローガンを叫ぶ」段階にすぎず、これ以上の実質的な行動はありません。

記者は、上記の公開アカウントの記事がEternal Asiaによって削除されたことを発見しました。 エターナルアジアが最後に「フレグランス」という言葉に言及したのは、昨年110月にエターナルアジアリカーが開催したブランドデーで、マルチブランド戦略を支持し、強い香り、香り高い酒、ビールなどの複数の製品ラインを効果的に統合すると発表しました。

酒類業界の長期にわたる綿密な調整期間は、エターナルアジアの醤油酒ビジネスに多くの課題をもたらしました。

2022年上半年，“大唐秘造”還在起步階段時，便創造2727.24萬元收入。而在三年後，今年1月，怡亞通宣佈“大唐秘造”系列產品銷售額突破千萬。4月10日，某電商平台顯示，怡亞通旗艦店在售多款“秘造”產品，銷量最高的一款售價為1199元/瓶，已售100餘件。

業界関係者は記者団に、市場競争がますます激しくなる中で、ブランド認知度とワイン品質の点で伝統的な有名ワインブランドと競争することは困難であり、ディーラーは流通の速い有名製品の代理人として行動することをより積極的に行い、OEMワインの安定した広範な販売チャネルを構築することは困難であり、市場スペースは明らかに圧迫されており、排除されるリスクさえあると指摘しました。

エターナルアジアのカスタマイズされたワインエース製品「トレジャーNo.1」は、価格逆転のジレンマから逃れることはできません。 製品の公式ガイド価格は200元/ボトルで、尖閣諸島の電子商取引プラットフォームの旗艦店では、価格が約0元/ボトルで、0個以上が販売されていることが示されています。 一部のワイン商人は記者団に、製品のオフライン流通価格は約0元/ボトル、つまり価格が逆さまの0元/ボトルであると語った。

值得一提的是，體量龐大的怡亞通盈利能力十分有限，多年來營收與利潤嚴重背離。2024年，怡亞通營收從上年的944.22億元降至776.16億元，但歸母凈利潤為1.06億元，僅有營收的千分之一。“酒飲”業務相關數據，也並未在年報中體現。