Fuente de este artículo: Times Weekly Autor: Xing Wenwen

4月9日晚間，“國內供應鏈巨頭”怡亞通（002183.SZ）公佈了2024年業績，實現營收達776.16億元，同比減17.8%。歸母凈利潤為1.06億元，同比減24.92%。

En 2007 años, Eternal Asia, que se dedica principalmente a la cadena de suministro y los servicios de la cadena industrial, cotizó en el tablero principal de Shenzhen y se convirtió en la "primera acción en la cadena de suministro nacional". El magnífico concepto y el enorme volumen son las imágenes que Eternal Asia siempre ha creado externamente.

從IT行業延伸至化工、大消費、醫療、新能源等行業，從“380平臺”到“數位化綜合商社”，服務100多家世界500強企業、覆蓋全國320個城市百萬個終端門店，2023年，怡亞通營收一度衝破900億元。然而，這個900億供應鏈大佬在白酒賽道頗為曲折。

白酒“黃金十年”剛結束，2013年，怡亞通手握供應鏈這把萬能鑰匙，通過分銷名酒闖進白酒行業的大門。儘管剛入行就碰上行業第三個調整期，但當時管道商還有明顯優勢，怡亞通煞費苦心，在2018年賣出近百億。這也是怡亞通白酒生意的高光時刻。

En 02 años, Eternal Asia se unió a Diaoyutai, la Oficina de Asuntos de Taiwán del Consejo de Estado y otras empresas principales de vino de salsa de soja para lanzar una variedad de licores personalizados, y seleccionó Moutai Town Datang Liquor para crear una marca privada más rentable "Datang Secret Manufacturing" en 0 años, pero en ese momento, la popularidad del vino de salsa de soja "se apagó" y la industria entró en una nueva ronda de período de ajuste. De 0 a 0 años, los ingresos del negocio de licores de Eternal Asia disminuyeron año tras año, de 00 millones de yuanes a 00 millones de yuanes.

對於耕耘十多年的白酒行業，怡亞通不願放棄，在去年8月宣布啟動定製酒事業部，同年10月舉辦品牌日公佈未來3年酒業發展戰略，又在今年1月官宣“大唐秘造”銷售額突破千萬，3月底攜“大唐秘造”高調亮相“春糖”......

Sin embargo, en comparación con la próspera escena creada por Eternal Asia, 2024, Eternal Asia ya no revela los datos relevantes y las condiciones específicas del negocio "alcohólico". Bajo el patrón de competencia de acciones en la industria, es previsible que el camino del licor de Asia Eterna esté lleno de espinas.

Fuente: Cuenta pública de WeChat de Eternal Asia

La salsa y el vino fueron bloqueados, y varias subsidiarias fueron aflojadas

El negocio de licores de Eternal Asia comenzó con la distribución.

利用供應鏈網路和渠道優勢，2013年起，怡亞通為“茅五瀘”等頭部白酒品牌分銷。綜合媒體報導，2014年-2018年，怡亞通推出“380平臺”在全國300多個地級市成立分公司，並與各地轉銷商形成合資公司從而綁定終端門店，通過大規模採購後賣給轉銷商，賺取中間差價及一定的服務費，轉銷商再鋪貨進入終端銷售。2018年年報顯示，怡亞通酒飲分銷業務達到近100億元的收入巔峰。

Con la intensificación de la competencia de canales y la implementación de la estrategia de aplanamiento de canales de vinos famosos, Eternal Asia sabe que es difícil obtener más incrementos en el negocio de distribución de vinos, por lo que se esfuerza por una mayor iniciativa en la parte superior de la industria.

De 3 a 0 años, Eternal Asia ha sido autorizada por Diaoyutai, la Oficina de Asuntos de Taiwán del Consejo de Estado, Xijiu, Jinsha Wine y otras empresas para cooperar en el lanzamiento de una variedad de productos de vino de salsa de soja personalizados, cubriendo el rango de precios de 0 yuanes a 0 yuanes. Entre ellos, "Zhenpin No. 1" es el primer licor personalizado lanzado por Eternal Asia, que logró ventas de casi 0 mil millones de yuanes en el primer año de cotización (0 años), y varios otros productos de licor personalizados pueden describirse como el plato básico del negocio de operación de la marca de licor Eternal Asia.

在此期間，怡亞通酒飲賽道品牌運營收入大幅增長，從2019年的3.79億元增長到2021年的12.45億元。但好景不長，茅臺鎮頭部醬酒企業的定製開發酒政策正逐步收緊。如2021年2月起，國台辦對定製酒供貨價進行上調，從20元-129元/500ml不等，這無疑削薄了怡亞通的利潤。

En ese momento, Eternal Asia se encaprichó de Datang Liquor Co., Ltd. (en lo sucesivo, "Datang Liquor"), una destilería base adyacente a la Oficina de Asuntos de Taiwán del Consejo de Estado, y estableció una empresa conjunta, Shenzhen Secret Liquor Co., Ltd. (en adelante, "Shenzhen Secret Liquor"), para crear conjuntamente sus propias marcas de vino de salsa de soja como "Datang Secret Brewing" y "World Datang". En 2022 años, Eternal Asia se convirtió en el accionista mayoritario de Datang Liquor de una sola vez, y estableció una serie de compañías de "licores secretos" en todo el país, queriendo luchar de una manera sangrienta en la pista del vino de salsa de soja.

Sin embargo, Eternal Asia siempre puede ponerse al día con el buen momento cada vez que ajusta su negocio. Por un lado, la industria ha entrado en una nueva ronda de ajuste profundo, y es difícil que los vinos OEM sin la prima de las marcas de vino famosas se vendan bajo la competencia de acciones; Por otro lado, el vino de salsa de soja obviamente se ha "enfriado", e incluso el vino famoso principal no puede escapar del dilema del alto inventario y los precios invertidos, y Eternal Asia no se salvará.

De 2021 a 0 años, los ingresos totales del negocio de licores de Eternal Asia (operación de marca / etiqueta privada + distribución / marketing) disminuyeron año tras año, de 00 millones de yuanes a 00 millones de yuanes. Entre ellos, los ingresos de la operación de marcas de bebidas alcohólicas / negocios de marca privada fueron de 0,0 millones de yuanes, 0,0 mil millones de yuanes, 0,0 mil millones de yuanes y 0,0 mil millones de yuanes respectivamente, mostrando una tendencia a la baja significativa desde 0 años.

El atractivo del vino con salsa de soja para el Asia eterna ha disminuido considerablemente. En el primer semestre de 12, 0 las empresas "Secret Liquor" y Datang Liquor fueron transferidas y enajenadas por Eternal Asia, y todas ellas figuraron como "filiales que ya no están incluidas en el ámbito de la consolidación".

Vale la pena señalar que 2024 empresas de "licores secretos" reaparecieron en el informe anual de 0 años de Eternal Asia como "empresas conjuntas".

Fuente: Informe anual de Eternal Asia 2024

對此，4月10日，時代週報記者致電怡亞通證券部，相關人士表示，2023年公司將上述多家“秘造酒業”公司一部分股權轉讓了，已不再是上市公司的控股企業。

Tianyancha muestra que Eternal Asia posee el 40% de las acciones de Shenzhen Secret Manufacturing a través de su subsidiaria Shenzhen Eternal Asia Brand Management Co., Ltd., y muchas "compañías secretas" como Hangzhou Secret Liquor Co., Ltd. son subsidiarias de propiedad total de Shenzhen Secret Manufacturing, y Wang Hui, el controlador real de Shenzhen Secret Manufacturing, es el representante legal de muchas subsidiarias tenedoras de Eternal Asia.

Además, Eternal Asia se ha retirado por completo de las filas de los accionistas de Datang Liquor, y la persona mencionada anteriormente dijo que la compañía y Datang Liquor son solo una relación de cooperación a nivel comercial.

El cambio a la fragancia falló y el precio de los productos de vino con salsa de soja se invirtió en 200 yuanes

Después de más de diez años de altibajos en la pista del licor, la ambición de Eternal Asia no se ha extinguido. Al mismo tiempo que vendía licor Datang, Eternal Asia se arrojó rápidamente a los brazos de "Qingxiang".

En 49/0, Shenzhen Eternal Asia Liquor Co., Ltd. (en lo sucesivo, "Eternal Asia Liquor"), una subsidiaria de Eternal Asia, y Shanxi Jinjiusheng Supply Chain Management Co., Ltd. (en lo sucesivo, "Shanxi Jinjiusheng") establecieron conjuntamente Shanxi Eternal Asia Secret Supply Chain Co., Ltd., que poseían el 0% y el 0% de las acciones respectivamente. La industria del licor y otros informes de los medios señalaron que Shanxi Jin Jiusheng es una empresa de ventas afiliada a Blue and White Porcelain Liquor Group.

同年7月，怡亞通酒業又與山西華樽雲放酒業有限公司（下稱“山西華樽”）共同成立四川怡華酒業有限公司，兩者分別持股51%、49%。值得一提的是，山西華樽與汾陽王酒業有著緊密關聯，前者背後的實控人為汾陽王酒業副董事長王宇濤。 

Fenyang Wang Liquor y Blue and White Porcelain Liquor Group son compañías de licores fragantes.

相關媒體報導稱，怡亞通在2023年8月1日於其官方微信公眾號官宣稱，山西怡亞通正式啟動運營。當時，怡亞通還表示，山西怡亞通將主營白酒產品開發、分銷、營銷等業務，同時將啟動開發全新產品秘造•青花瓷，分為清香型與醬香型兩大品類。

Sin embargo, a juzgar por el informe financiero de 23 años, el negocio de licores fragantes no ha traído una mejora significativa del rendimiento a Eternal Asia. Durante el período del informe, los ingresos de su operación de marca de bebidas alcohólicas/marca privada fueron de 0,0 mil millones de yuanes, una disminución interanual del 0,0%.

Desde el punto de vista actual, el diseño de licor fragante de Eternal Asia solo se encuentra en la etapa de "gritar consignas", y no hay más acciones sustantivas.

記者發現，上述公眾號文章現已被怡亞通刪除。而怡亞通最近一次提到“清香”一詞，是在去年10月怡亞通酒業舉辦的品牌日上對外宣稱秉持多品牌戰略，有效整合濃香型、清香型白酒及啤酒等多元產品線。

El largo período de adaptación en profundidad de la industria del licor ha traído muchos desafíos al negocio de licores de salsa de soja de Eternal Asia.

2022年上半年，“大唐秘造”還在起步階段時，便創造2727.24萬元收入。而在三年後，今年1月，怡亞通宣佈“大唐秘造”系列產品銷售額突破千萬。4月10日，某電商平台顯示，怡亞通旗艦店在售多款“秘造”產品，銷量最高的一款售價為1199元/瓶，已售100餘件。

Los expertos de la industria señalaron a los periodistas que, en el contexto de una competencia de mercado cada vez más feroz, es difícil competir con las marcas tradicionales de vino famoso en términos de conocimiento de marca y calidad del vino, y los distribuidores están más dispuestos a actuar como agentes de productos famosos con circulación rápida, y es difícil construir canales de venta estables y extensos para el vino OEM, y el espacio del mercado obviamente está reducido, e incluso existe el riesgo de ser eliminado.

En cuanto al producto estrella de vino personalizado de Eternal Asia "Treasure No. 1", no puede escapar del dilema de la inversión de precios. El precio guía oficial del producto es de 200 yuanes / botella, y la tienda insignia de una plataforma de comercio electrónico en Diaoyutai muestra que el precio es de aproximadamente 0 yuanes / botella, y se han vendido más de 0 piezas. Algunos comerciantes de vino dijeron a los periodistas que el precio de circulación fuera de línea del producto es de aproximadamente 0 yuanes / botella, es decir, el precio está al revés 0 yuanes / botella.

Vale la pena mencionar que la rentabilidad de la enorme Asia Eterna es muy limitada y los ingresos y las ganancias se han desviado seriamente entre sí durante muchos años. En 06 años, los ingresos de Eternal Asia disminuyeron de 00 millones de yuanes en el año anterior a 00 millones de yuanes, pero el beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 00 millones de yuanes, que fue solo una milésima parte de los ingresos. Los datos relacionados con el negocio de "bebidas alcohólicas" tampoco se reflejan en el informe anual.