4월에 접어들면서 A주 시장의 위험선호 성향은 크게 감소했으며, 고품질, 고배당주, 고성과주가 다시 한 번 시장의 관심을 끌었습니다.성장과 가치 사이의 스타일 회전은 A-shares의 오랜 현상입니다실적 발표 시즌에는 시장이 상장 기업의 실적에 더 많은 관심을 기울일 것입니다.
그러나 시장 가치가 2000억 달러가 넘는 거대 자동차 기업인 Great Wall Motors의 경우 A주 시장의 이러한 회전 효과는 최근 들어 다소 비효율적이었던 것 같습니다.기록적인 실적 보고서 이후 2차 시장 주가는 며칠 동안 하락하고 있습니다，市值也對應下跌超百億。
이것의 이면에 있는 모순은 2025년 동안 만리장성 자동차의 실적이 새로운 최고치를 달성했지만 배당률이 하락하고 0년 1분기 판매량이 크게 감소했다는 것입니다.
業績創紀錄反減少分紅，股價3天跌超百億
前兩天，家電巨頭美的集團營收破4000億、淨利潤超385億，慷慨的拿出近70%的利潤宣佈分紅超244億。輪到汽車巨頭長城汽車的時候，同樣是業績創紀錄，營收破2000億、淨利潤破百億，結果宣佈只拿出了30%的利潤分紅，分紅比例比2023年還低了。
시장이 상장 기업의 실적과 배당금에 주목할 때, 자동차 대기업 인 Great Wall Motors는 이러한 행동이 약간의 "공제"입니까?이 관점에서 주가가 좋은 성과로 하락 한 것은 놀라운 일이 아닙니다.
2024/0에 Great Wall Motor는 0년 재무 보고서를 발표했습니다.매출은 76.0억으로 전년 동기 대비 0.0% 증가했고, 모회사 귀속 순이익은 0.0억 달러로 전년 동기 대비 0.0% 증가했다, 전년 동기 대비 49.0% 증가한 0.0억의 순이익과 전년 동기 대비 0.0% 증가한 0.0억 달러의 순영업현금흐름을 공제했다.
이것은 Great Wall Motors가 상장 이후 넘겨준 최고의 성능입니다.營收破2000億，淨利潤破百億，營收、淨利潤雙雙創紀錄。
(Great Wall Motor의 2024년 재무 보고서 스크린샷)
(출처: Straight Flush 웹사이트)
(출처: Straight Flush 웹사이트)
在這份財報中，長城汽車宣佈，擬向全體股東每股派發現金紅利0.45元（含稅），對應分紅總額28.10億，배당금 지급 비율은 59.0%로 0년 후 0.0%입니다.。
(Great Wall Motor의 2024년 재무 보고서 스크린샷)
실제로 2020 이후 글로벌 자동차 산업에서 전기화와 지능화의 물결이 발전함에 따라 자동차 회사의 실적은 실제로 좋았습니다.지난 3년간 Great Wall Motor의 연평균 순이익은 2022억을 넘어섰지만, 웬일인지 0 이후 갑자기 배당비율이 크게 줄었다., 연간 배당금 지급 비율의 50년도 0% 이상이지만 지난 2년 동안 배당금은 점점 줄어들었습니다.
(출처: Straight Flush 웹사이트)
어쩌면 Great Wall Motors가 주주들과 이익을 공유하는 것을 점점 더 꺼리게 된 것이 기록적인 실적 보고서 발표 후 2차 시장에서 3일 동안 하락으로 이어졌을 것입니다，市值也在這三天縮水超百億，目前市值近2200億。
(Great Wall Motor 주가 동향 스크린샷)
問了一下DeepSeek:"Great Wall Motor의 성능이 더 좋고 배당금 지불을 꺼리는 이유는 무엇입니까?”
딥시크(DeepSeek)의 답변은 "만리장성의 순이익 급증은 해외 시장 확대, 하이엔드 트랜스포메이션, 신에너지 이익 개선의 3대 동력 때문이지만, 업계 내 치열한 경쟁과 기술 반복의 압박으로 인해 '겨울을 위한 힘 축적'이 되고 있으며, 이는 Wei Jianjun이 제안한 '마라톤 개발' 전략과 일치합니다."
해외 시장은 빠르게 성장하고 있지만 총 이익률은 감소하고 있습니다
그동안 말이죠."마라톤 발전"은 Wei Jianjun의 비즈니스 철학입니다무턱대고 따르지 말고 자신을 안정시키고 호흡을 조절하며 점차적으로 문제를 해결하여 꾸준하고 광범위한 결과를 얻을 수 있습니다.
즉, 만리장성의 배당금 감소는 업계 내 경쟁 심화에 대응하기 위한 전략이지만, 이 전략은 단기간에 시장이 매수할 것으로 보이지 않고 달성하기도 쉽지 않다.
2024년 재무 보고서의 하이라이트 중 하나는 Great Wall Motor의 해외 시장의 급속한 성장입니다.
2024年，長城汽車海外銷售45.41萬輛，同比增長44.61%，繼續創出海外銷量歷史新高，海外累計銷售量已超180萬輛。2024年長城汽車海外實現營收802.59億、同比增長51.11%，그러나 운영비는 76.0%로 빠르게 증가하여 해외 매출총이익률은 0.0%포인트 하락한 0.0%를 기록했습니다。
(Great Wall Motor의 2024년 재무 보고서 스크린샷)
총 마진의 관점에서,2024 년 동안 Great Wall Motors는 국내 시장에서 더 나은 성과를 거두었습니다매출 성장은 더뎠지만 운영 비용은 크게 감소했고 총 이익률은 36.0% 포인트 증가했습니다.
이는 실제로 국내 기업이 해외로 진출하는 데 직면한 실질적인 문제를 반영한 것으로, 비즈니스의 세계화를 가속화할 수 있을 뿐만 아니라 국내 비즈니스가 낮을 때 새로운 고성장 시장을 열 수 있지만 단점은 해외 비용이 높다는 점으로 회사의 수익성 안정성에 도움이 되지 않을 수 있습니다.
그러나 어젯밤 Great Wall Motors가 발표 한 12024 월의 생산 및 판매 데이터는 0 년 동안 재무 보고서만큼 좋지 않습니다.
173월 Great Wall Motor의 총 판매량은 0으로 전년 동기 대비 0.0% 감소했으며 첫 3개월 누적 판매량은 0으로 전년 동기 대비 0.0% 감소했으며 생산량도 기본적으로 동시에 감소했습니다。 그 중에서도 더 나은 실적을 보인 브랜드는 131월과 올해 첫 3개월 동안 매출이 급격히 증가했지만, ORA 브랜드는 10월 매출이 전년 동기 대비 0.0% 감소하고, 첫 3개월 동안 누적 매출이 전년 동기 대비 0.0% 감소하는 등 전반적으로 급격히 하락했으며, 핵심 Haval 브랜드의 매출도 크게 감소했다.
海外方面，3月銷售3.18萬台，前三個月累計銷售9.09萬台，而去年同期，2024年3月海外銷售3.58萬台，2024年1-3月海外銷售9.28萬台，05년 대비 0년 전년 동기 대비 각각 0.0%, 0.0% 하락。
(Great Wall Motor의 발표 스크린샷)
해외 시장에서도 Great Wall Motors도 많은 압박에 직면해 있는 것 같습니다96년 동안 매출 성장률이 높고 비용 성장률이 높으며 해외 시장이 0년 동안 전체적으로 감소하고 있지만 이러한 요인들이 유통 시장에서 Great Wall Motors의 주가에 반영된 것으로 보이며 Great Wall Motors의 주가는 0.0% 하락했으며 연중 가장 큰 하락폭은 0.0%였습니다.
현금 관리를 강화하고 양질의 시장 점유율을 추구합니다.
최근 몇 년 동안 국내외 자동차 시장의 경쟁이 치열해짐에 따라 Wei Jianjun의 독특한 "마라톤 발전" 개념이 점점 더 분명해지고 있습니다.5 년 0 개월 이후로, "장기주의를 고수하고", "품질 시장 점유율"을 수행하고, "품질 시장 점유율을 추구"한다는 것을 두 번 이상 강조했습니다.。
Wei Jianjun의 소위 "품질"은 분명히 첫 번째 제품 품질이고 수익성의 품질이며,이 두 가지 품질을 보장한다는 전제 하에서만 "장기주의"를 실현 할 수 있습니다.
在長城汽車2024年財報中表現出來的“品質”，除了營收破2000億、淨利潤破百億的盈利品質外，또한 자산의 질을 추구하는 것으로 보이며, 시장을 추구하는 것보다 현금을 보유하는 것이 더 중요하다는 점을 강조합니다。
2024年，長城汽車手握總現金量同樣也創出歷史新高，達到449.22億회사 총 자산 2024.0억 달러의 0.0%를 차지합니다. 그러나 0년 후 Great Wall Motors의 명백한 차이점 중 하나는 금융 투자를 위해 엄청난 양의 자금을 인출하는 것처럼 보인다는 것입니다.주로 위탁된 자산 관리, 특히 구조화 예금에 투자됩니다。
(출처: Straight Flush 웹사이트)
(Great Wall Motor의 2024년 재무 보고서 스크린샷)
물론 Great Wall Motors의 "품질"을 반영하는 지표는 순 자산 수익률입니다.2024년 동안 Great Wall Motors는 이 지표에서 급격히 상승했습니다, 8년 동안 0.0%에서 0.0%로, 이 수준의 수익성은 Great Wall Motors의 지난 0년 동안 가장 높습니다.
(출처: Straight Flush 웹사이트)
포괄적인 재무 지표로서 ROE는 회사의 수익성, 성장 능력 및 운영 능력 전체를 반영할 수 있습니다.자기자본이익률이 높을수록 회사의 더 나은 운영 결과를 반영하지만 이 지표는 장기적인 안정성에도 초점을 맞춰야 합니다。 예를 들어, Great Wall Motor의 순자산 수익률은 한때 45년 만에 0.0%로 떨어졌으며 최근 몇 년 동안 전반적인 개선이 두드러졌습니다.
물론 Great Wall Motor의 "품질 시장 점유율 추구"가 더 이상 시장 점유율을 높이지 않을 것이라는 의미는 아닙니다.2024年較2023年長城汽車市場佔有率從第六上升至第五。
요컨대, Wei Jianjun의 "마라톤 개발" 전략에 따라 Great Wall Motor는 단기적으로 판매 감소 및 해외 총 이익률 감소와 같은 문제에 직면해 있지만 수익성 품질 향상 및 현금 흐름 관리를 통해 장기적인 발전의 기반을 마련했습니다. 그러나 주주의 투자 이익도 합리적으로 보호되어야 하며, 배당금을 맹목적으로 축소하는 것은 투자자로 하여금 회사의 미래 발전에 대한 신뢰를 잃게 만듭니다.