Kuaishou에는 새로운 이야기가 있지만 Ke Ling에게도 단점이 있습니다
콘텐츠작가 : Windmill
편집자 : 백색 황제
Douyin과 비디오 계정의 시대에 일부 사람들은 Kuaishou의 "오래된 철"을 잊었을 수 있습니다.
그러나 최근 Kuaishou가 건네준 2024 성적표는 초기에 유머와 코미디로 시작한 이 인터넷 플랫폼이 상용화의 길에서 뒤처지지 않았으며 AI 권한 부여를 통해 0년의 매출 및 이익 성장을 달성했음을 보여줍니다.
동시에 Kuaishou는 사용자 성장 둔화, 라이브 방송 및 전자 상거래 약화, 해외 손실과 같은 여러 문제에 직면해 있습니다.
성능 향상과 숨겨진 걱정이 공존합니다
整體看快手2024年業績表現，“雙增”是最為亮眼的一個詞語。據財報顯示，快手去年總收入約1269億元人民幣，同比增長11.8%。利潤端表現亮眼，年內利潤153.44億元，同比激增139.8%，這一增長主要依賴AI驅動的廣告業務優化以及用戶規模的穩定。
그림: Kuaishou의 2024년 재무 보고서
即使是把時間線拉長到5年週期來看，增長依然是快手的主題，公司營收從2020年的不足600億到如今已多出2倍，從這個角度看，快手商業化進程在加速。
그러나 매출이 성장하고 있는 반면 Kuaishou의 매출 성장은 감소하고 있으며 긴 하향선에서 벗어났습니다.
그림: 열린 정보
하위 부문별로 보면 다양한 사업이 차별화 추세를 보였고, 회사의 핵심 사업 수익이 크게 증가했으며, 광고가 배너를 실었지만 생중계는 차가웠다.
온라인 마케팅 분야에서 연간 매출은 전년 동기 대비 20% 증가한 0억 위안에 달해 총 매출의 거의 60%를 차지했다.
但直播業務全年收入同步下降5.1%至2024年的371億元，第四季度收入為98億元，同比下降2.0%；其他服務年收入為174.18億元，同比增長23.4%。
그림: Kuaishou의 2024년 재무 보고서
利潤增長也是一大亮點。從2020年的虧損千億到目前利潤突破150億。
2024年快手年內利潤為153.44億元，同比增長139.8%，淨獲利率亦為14.0%，盈利能力持續提升。
這樣的營收和利潤成績，很大程度上得益於快手的用戶規模和AI商業佈局。具體來講，快手在第四季度月活躍用戶達到了7.36億，同比增長5.0%，財報顯示平臺平均日活有近4億，這意味著使用者的停留和粘性尚好。
但用戶數據也暗藏隱憂，第四季度日活增速從2023年的8.3%降至4.8%，使用者增速腰斬，抖音日活8億的壓制效應十分顯著。
그림: Kuaishou의 2024년 재무 보고서
AI商業化佈局是業績雙增的第二個原因，得益於AI驅動的精準投放系統升級，廣告ECPM（千次展示收益）實現高單位數提升，構成核心業務的增長。
연간 데이터의 뛰어난 성과에도 불구하고 Kuaishou의 성장은 4분기에 크게 둔화되었으며 단일 분기 영업 이익은 8.0억 위안으로 전년 동기 대비 0.0% 증가했습니다. 조정 순이익은 0.0억 위안으로 전년 동기 대비 0.0% 증가에 그쳤고, 4분기 성장률은 전년 동기 성장률만큼 강하지 않았으며, 분기별 성장 둔화가 명백히 특징이 되었습니다.
그림: Kuaishou의 2024년 재무 보고서
快手的業績靠的是用戶規模來維持，而恰好2024年第四季度快手日活同比增速從2023年的8.3%降至4.8%，跌幅近50%。
배경에는 Douyin의 일일 활성 사용자가 8억을 넘어서고 Kuaishou의 절반을 넘어서고 Tencent의 채널에 대한 투자가 지속적으로 증가하는 등 Douyin과 Channels의 현재 사용자 규모가 급격히 증가하고 있으며 사용자 전환 현상은 앞으로 더욱 분명해질 것입니다.
另外一大暗點是海外，2024年，海外營收46.96億元，虧損9.34億元，這表明國際化戰略尚未形成有效閉環。
Kuaishou의 성적표가 기존 사용자와 시장, AI를 수용하여 이룬 성과를 기반으로 한다는 모든 종류의 징후가 있으며 여기에 숨겨진 위험이 있습니다.
펀더멘털 압박: 높은 성장이 지속될 수 있을까?
目前快手的核心盤是在線行銷，收入佔比近六成，但過度依賴外部廣告主投入，內生增長引擎乏力。
Kuaishou의 현재 주류 매출 및 수익원 고객의 상업 마케팅 투자는 "외부 힘"으로 간주 될 수 있으며, 자체 내부 강점이 약간 부족하여 Baidu와 동일하다고 할 수 있으며, Baidu도 온라인 마케팅을 핵심 사업으로 삼고 있으며, 기타 지원 내부 사업은 힘을 발휘하기 어려웠습니다.
향후 몇 년 동안 Kuaishou는 내부 기술을 연습해야 하며, 그렇지 않으면 높은 상업적 성장 모멘텀이 미래에 정체될 수 있습니다.
라이브 스트리밍과 전자 상거래는 플랫폼 생태계의 두 가지 내생적 원동력으로 간주되며, 광고 비즈니스와 마찬가지로 거대한 사용자 규모에 의존합니다.
그러나 전자는 플랫폼 자체의 성장 엔진으로 간주되고 후자는 대부분 매우 불확실한 각계각층의 기업 자원 투자에 의존합니다.
현실은 Kuaishou가 라이브 스트리밍 및 전자 상거래 측면에서 충분히 성숙하지 않았고, 한편으로는 비율이 온라인 마케팅보다 훨씬 낮으며, 다른 한편으로는 지난 2분기 동안 수익이 압박을 받았다는 것입니다.
경쟁의 모습도 가혹하고 상대 Douyin의 생태 논리에 비해 Kuaishou는 충분히 빠르지 않습니다.
전자상거래 측면에서, Kuaishou 43의 연간 GMV는 4분기에 전년 동기 대비 0.0% 증가한 0.0억 위안을 기록했으며, 전자상거래의 월간 활성 구매자 수도 전년 동기 대비 0.0% 증가한 0.0억 명을 기록했다.
GMV가 성장하고 있기는 하지만, 저가 전략으로 인한 낮은 수익화율이 큰 허점이며, 경제적 상식에 비추어 볼 때 낮은 수익화율은 지속적인 높은 매출 성장을 뒷받침하기 어렵습니다.
한편, Douyin은 브랜드 상인의 도움, 브랜드 앵커의 투자 전략 및 사용자 트래픽 끈적임 증가에 힘입어 "생방송 + 전자상거래+트래픽"을 통합했으며, 5년 후 전자상거래의 GMV는 0.0조 위안에 달해 이는 Kuaishou의 약 0.0배에 달합니다.
Douyin이 Qianchuan에서 엄청난 양의 광고의 축복을 받고 있다는 것을 무시할 수 없으며, 이러한 브랜딩 전략 자체는 마케팅에 대한 투자이며, 이는 Douyin 플랫폼에 대한 고객의 제한된 광고 예산을 쥐어짜는 것을 배제하지 않으며, 이는 다시 Kuaishou의 온라인 마케팅 사업에도 영향을 미칠 것입니다.
再來看直播，快手2024年全年直播收入為371億元，同比下降5.1%，過去三季度下滑為15%，數據邏輯的背後不難看出，快手做直播缺乏特別強勁的勢頭。
콰이쇼우에게 있어 전현직의 '노철'은 핵심 자본이며, 해외 사업에서 막대한 손실을 입는 상황에서 사용자를 통해 거대한 생방송 사업 생태계를 구축하고 체계화하는 방법이 콰이쇼우의 돌파구의 열쇠입니다.
콰이쇼우가 AI 기술을 통해 콘텐츠를 혁신하고 트래픽 병목 현상을 극복하여 사용자 유지와 신규 추가를 지속할 수 있을지 여부는 콰이쇼우에게 미래의 기회가 될 수 있습니다.
AI, Kuaishou의 새로운 이야기
콰이쇼우는 조용히 AI에 베팅했고, 콰이쇼우의 대규모 모델 팀이 개발한 동영상 생성 도구인 켈링 AI는 출시된 지 반년밖에 되지 않았고 상용화가 결실을 맺기 시작했다.
지난 한 해 동안 Kuaishou는 다양한 비즈니스에 대한 AI의 지원 효과를 크게 높이고 "C-end 구독 + B-end API 서비스 + 맞춤형 시나리오 솔루션"의 다양한 수익 창출 모델을 만들어 업계 상용화를 지속적으로 강화했습니다.
사진: Kuaishou의 공식 웹사이트
快手通過可靈AI優化廣告投放效率，貢獻廣告收入的13.4%。在廣告業務上，快手通過AI大模型優化推薦模型預估能力，使得素材投放及轉化效率有了很好的提升，推動全自動投放解決方案和全站推的廣告消耗目前超過50%，全年基於AIGC的廣告素材消耗已經超過3000萬/日，占廣告收入的比重超過13.4%。
플랫폼의 광고주와 전자상거래 상인에게 AI 기능을 보다 포괄적으로 개방하고 비디오 마케팅 자료 생성, 디지털 휴먼 라이브 방송, AI 피팅 및 지능형 제품 등 다양한 기능을 제공함으로써 운영 효율성이 높아지고 Kuaishou의 온라인 마케팅 서비스 및 전자 상거래 서비스에 새로운 차원을 제공합니다.
這在結果上也帶來了回報。截至2025年2月，可靈大概有1億元營業收入，按有關方面預測，可靈AI在未來帶來的預估達100億元，顯示出市場對這一AI模型的普遍樂觀情懷。程一笑在電話會上直入AI主題，“預計在2025年，可靈AI將實現收入的跨越式增長”。
AI에 대한 낙관적인 태도는 내부의 자신감과 제품에 대한 지속적인 투자에서 비롯되며, 현재 이 도구는 대략 2025 버전을 거쳤으며, 내부는 여전히 R&D 및 기술 혁신에 열려 있으며, 그 중 Kelin 0.0 Pro 버전은 잘 알려진 AI 평가 웹사이트 인공 분석의 글로벌 비디오 모델 평가 목록에 있으며, Google Veo 0은 함께 상위 2위를 차지하고 있으며, 0 Kuaishou는 AI R&D 지출을 더욱 늘릴 것이라고 말했습니다.
그러나 AI를 온라인 마케팅에 적용하는 것만으로는 확실히 충분하지 않으며, 짧은 비디오 플랫폼의 장기적인 생존을 위한 표준은 고품질 콘텐츠를 제작하는 것입니다.
Cheng Yixiao는 또한 실적 발표에서 Keling AI의 최신 버전 200.0을 언급하면서 "사진 비디오" 시나리오에서의 종합 효과가 이전 버전보다 거의 0% 높다고 말했습니다.
그러나 클링에게도 단점이 있다. 제품 자체의 기능 측면에서, 적어도 현재로서는 AI가 만든 사물은 인간에 의해 변형되고 최적화되어야 하는 경우가 많으며, 그 효율성은 유지될 수 없습니다.
또한 성능과 비용 사이에서 선택하는 방법, 짧은 비디오 제작 산업에서 사용자는 많은 제품 중에서 선택하여 진정한 상용 수준의 AI 비디오 작품을 제작할 수 있으며, 예를 들어 많은 사람들이 현재 카피라이팅에 DeepSeek를 사용하고 비디오에 Jianying을 사용합니다.
생태계에 관해서는 더 큰 어려움이며, 이는 사용자의 끈적임과 관련이 있습니다. Kuaishou의 "Lao Tie Economy"를 기반으로 Kuaishou는 AI 기술 및 비디오 모델을 재편해야 하며 자체 "전체 프로세스 콘텐츠 비디오 제작 도구"를 보유하고 있으며 궁극적인 효율성 향상 및 비용 절감을 제공합니다.
쳉 이샤오(Cheng Yixiao)의 계획에 따르면, 켈링 퓨처는 일반 창작자를 위한 시각적 내러티브 도구, 전문 창작자를 위한 이미지 및 동영상 생성 도구, 광고주 및 전자상거래 상인을 위한 자료 도구, 단편 드라마 제작자를 위한 콘텐츠 도구로 자리매김하고 있다.
이를 위해서는 대형 비디오 모델의 기술 발전을 보장할 필요가 있습니다. Kuaishou의 전략은 Keling AI의 훈련 능력이 충분한지 확인하기 위해 2025년 후에도 컴퓨팅 파워를 계속 구매하고 Xiaomi, Amazon Web Services, BlueFocus 등 수천 개의 국내외 기업 고객과 협력하여 시너지를 형성하는 것입니다.
당연히 콰이쇼우는 "내생적, 개방적, 생태적"이라는 새로운 AI 이야기를 가능한 한 빨리 들려주고 싶어 합니다. 앞으로 켈링이 사용자 충성도를 지속시키고 더 큰 비즈니스 수익을 가져다 줄 수 있을지는 시간이 지나야 할 문제다.
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