本文來源：時代週報 作者：謝怡雯

“中國人壽持續做好中長期資金的投資工作，權益配置規模近年來持續增長。僅僅在2024年，我們的凈加倉就超過了1000億元，權益投資收益也取得了很好的增長，可以說實現了提升收益與支援資本市場發展的雙贏。”3月27日，中國人壽召開2024年度業績發佈會，公司副總裁兼董事會秘書劉暉如此表示。

3月26日晚，中國人壽（601628.SH/02628.HK）發佈2024年年報。作為中國壽險市場的“頭雁”，中國人壽交出了一份亮眼的成績單。

2024年，中國人壽實現營業收入5285.67億元，同比增加30.5%；歸母凈利潤1069.35億元，同比大增108.9%，這也是其歸母凈利潤首次突破千億規模，相當於日賺約2.92億元。

投資收益方面，中國人壽2024年實現總投資收益3082.51億元，收益率達5.50%。截至2024年終，公司總資產、投資資產雙雙突破6萬億元，分別達6.77萬億元、6.61萬億元。

這也是蔡希良履新以來，首次以董事長的身份亮相業績發佈會。

蔡希良表示，將努力把中國人壽打造成為中國特色、世界一流的壽險公司，爭做全球領軍企業。公司將紮根於服務中國式現代化的實踐，致力於服務最廣大的人民群眾，憑藉強大的分銷管道來提供多元化的產品服務供給。在創新商業模式、領先科技和數位化技術運用、卓越的客戶洞察與服務方面，更進一步形成我們鮮明的企業文化和獨特競爭優勢。”

“實現上述目標的關鍵在於強化五種能力，分別是風險保障能力、資負聯動能力、價值創造能力、風險防控能力以及全球資產配置能力。”蔡希良說。

來源：圖蟲創意

2024年度合計分紅超180億

2024年，中國人壽總保費達6714.57億元，同比增長4.7%；內含價值超1.4萬億元，同比增加11.2%；一年新業務價值快速增長，基於2023年經濟假設同比增速達24.3%，在2024年經濟假設下實現337.09億元。

具體來看，2024年其壽險業務總保費為5387.11億元，同比增長5.1%；健康險業務總保費為1191.36億元，同比增長4.5%；意外險業務總保費為136.10億元，同比下降7.6%。

從管道來看，個險方面，2024年，中國人壽個險管道總保費為5290.33億元，同比增長5.5%，其中，續期保費為4098.23億元，同比增長4.8%。首年期交保費為1002.48億元，同比增長9.2%；十年期及以上首年期交保費為565.64億元，同比增長14.3%，佔首年期交保費比重為56.42%。

銀保管道2024年實現總保費762.01億元，首年期交保費為187.76億元，續期保費佔管道總保費的比重為60.76%；團險管道實現總保費276.25億元，同比下降1.9%，其中，短期險保費為247.34億元，同比下降1%。

中國人壽擬分紅總額也大幅增長。

根據《2024年年度利潤分配方案》，中國人壽2024年終將每股派發現金0.45元（含稅），擬派現總計127.19億元，暫定將於2025年7月10日發放。

2024年，中國人壽首次實施中期分紅，合計派發現金56.53億元，已於2024年11月13日完成派息。

連同擬派發的2024年終期現金股息，中國人壽全年合計分紅總額達到183.72億元，同比增長51.2%，占2024年度歸母凈利潤比例為17%。

中國人壽總裁利明光在業績發佈會上表示，公司嚴格執行上市公司派息的相關規定，綜合考慮公司的盈利水準及其波動、以及償付能力情況等，從而更好地平衡全體股東的整體利益以及公司的可持續發展。

“我們會考慮壽險的長期性特徵，對利潤的波動性及其原因進行分析，對派息水準做一定的平滑處理。目前派息已經恢復到近年來比較高的水準，未來影響派息的因素有兩方面。首先是公司要持續增加價值創造能力，這是派息的基礎。其次是派息需要和公司償付能力、風控能力相結合，努力提升股東回報水準。”利明光表示。

截至2024年末，中國人壽綜合償付能力充足率、核心償付能力充足率分別為207.76%、153.34%。經中國人壽測算，本次利潤分配后，償付能力充足率降低2.54個百分點，仍保持較高水準，符合監管要求。

投資收益超3000億，股票加倉超千億

自2024年1月起，中國人壽調整了會計政策，開始執行新保險合同準則和新金融工具準則。

從投資收益來看，2024年中國人壽表現十分亮眼。

年報顯示，公司全年實現凈投資收益1956.74億元，淨投資收益率為3.47%；總投資收益3082.51億元，總投資收益率達到5.50%。截至2024年末，中國人壽投資資產達6.61萬億元，同比增加22.1%。

根據金融監管總局披露，2024年保險公司年化財務投資收益率為3.43%，年化綜合投資收益率為7.21%，分別較2023年末提升1.2個百分點、3.99個百分點。

對於2024年投資收益率的顯著提升，劉暉在業績會上表示，投資收益的成績得益於多種因素的綜合驅動。

“公司構建了一個多元穩健的投資組合，多年來持續加強對長久期債券、優質另類資產的配置，構建了穩固的固收配置底倉。2024年配置超長期利率債、高等級信用債的資產規模超過9000億元。與此同時，在權益市場低迷時，公司較好地把握了配置的時機和節奏，全年凈加倉超1000億元。”劉暉表示。

2024年，中國人壽與新華保險聯合發起設立的鴻鵠基金已成功落地500億元，劉暉透露，今年行業試點從500億元擴展至1620億元，鴻鵠基金二期已獲批200億元。

繼續配置高股息、低波紅利資產

2025年1月，中央金融辦、中國證監會、財政部等多部門聯合印發《關於推動中長期資金入市工作的實施方案》。金融監管總局副局長肖遠企表示，目前保險資金投資股票和權益類基金的金額已經超過了4.4萬億元，國家金融監管總局將進一步優化完善保險資金投資相關政策，鼓勵保險資金穩步提升投資股市比例。大型國有保險公司要發揮“頭雁”作用，力爭每年新增保費的30%用於投資股市。

對於“中長期資金入市”的相關問題，劉暉在業績會上表示，保險資金的投資時間跨度長、連續性、穩定性強，與長期資本、耐心資本天然匹配。發揮好保險資金的長期優勢，以穿越週期的投資視角去推進權益資產的配置，對於增強公司在低利率環境下的收益韌性、助力保險資金的長期保值增值具有重要的意義。

展望2025年的投資策略，劉暉認為，中國經濟回升向好的態勢有望進一步的鞏固和增強，預計債券市場利率將從去年的單邊下行轉為今年的雙向波動。

“2025年，中國人壽的投資策略將繼續堅守長期主義，堅持資產負債匹配和長期投資、價值投資、穩健投資。”劉暉表示。

劉暉從多個方面分享了中國人壽2025年的投資策略。

固收方面，中國人壽將以穩築基，保持中性靈活的配置策略，繼續穩健配置長期債券，優化資產負債匹配結構的同時，挖掘收益率具有相對優勢的優質信用品種，同時發揮交易型固收的補位作用，增厚投資收益。

權益方面，公司將堅持均衡穩健的權益結構和分散多元的投資策略，著眼長遠做好投資佈局。同時要把握產業轉型的趨勢，繼續加大對於新經濟、新質生產力的投資力度，同時繼續配置高股息、低波紅利資產，注重把握好配置的時機和節奏，持續提升權益組合的穩健性和長期回報水準。

此外，公司將圍繞優質主體、優質專案、優質資產，充分挖掘具有穩定現金流的配置型的資產，同時積极參與S基金、Pre-REITs基金等創新產品的投資，提升公司長期收益的潛力。