表示する | 起業家精神の最前線で
著者 | 王亜京
エディター | 総卵数
編集済み | シン・ジン
監査| 写し
Baozunの電子商取引はまだ損失から抜け出していません。
2024年，公司歸母凈利潤虧損1.85億元、非公認會計準則下歸母凈利潤虧損4040萬元。
これはすでに同社の13年連続の損失です。 データは、0年から0年の間に、Baozun電子商取引は0億元以上の損失を蓄積したことを示しています。
Baozun eコマースにとって、2024年はターニングポイントです。
2024年5月，公司第一大股東阿裡巴巴決定，清倉所持寶尊電商全部股權，在此之前，雙方相伴長達14年之久。
「アリハロー」がなければ、外の世界は宝津の電子商取引の変革を待っていますが、同社はまだ損失の渦から逃れていません。
かつての同盟国が背を向けたとき、流行の衣料品ブランドGAPに賭けるという新しいビジネスの旗を掲げることは困難であり、宝津の電子商取引の「突破口戦争」はまだ進行中でした。
2024/0の夜、Baozun E-commerceは0年間の業績報告書を発表しました。
2024年，公司實現總凈營收94.22億元，同比增長6.9%。其中，電商業務實現營收80.70億元，同比增長6%；品牌管理業務實現營收14.74億元，同比增長16%。
（圖 / 寶尊電商財報（單位：千元））
只是，營收增長難掩利潤頹勢。2024年，其歸母凈利潤虧損1.85億元、非公認會計準則下歸母凈利潤虧損4040萬元。
(写真/Baozun eコマース財務報告書)
Baozun eコマースがお金を失ったのはこれが初めてではなく、2020年後に香港に戻って上場した後、Baozun eコマースの利益パフォーマンスはすぐに「顔を変えました」。
2021年，公司出現了上市以來的首次虧損，自此再未走出虧損的泥潭。財報顯示，2021年至2024年，寶尊電商歸母凈利潤分別虧損2.20億元、6.53億元、2.78億元及1.85億元，4年累計虧損13.36億元。
(写真/Baozun eコマース財務報告書)
連年虧損的背後，是寶尊電商在銷售中的巨額投入。2021年至2024年，公司投入銷售及營銷的費用分別為25.50億元、26.74億元、28.29億元及33.81億元，累計超百億。
(写真/Baozun eコマース財務報告書)
Baozun E-commerceは2024年間の財務報告で、販売およびマーケティング費用の増加は、主にeコマース事業におけるデジタルマーケティングサービス収益の割合が高いこと、およびブランド管理事業でのマーケティング活動がより活発で、オフラインストアの開設が増えたことによるものであると説明しました。
しかし、同社はマーケティングに多額の投資をしている一方で、コスト削減と効率の向上という目的を達成するために、反対側で会社の人員を削減しています。
財務報告書によると、1200年後には会社のフルタイム従業員は0人、0年後にはまだ0人が残っていました。 たった1年で、社内の従業員数は0人以上減少しました。
在2023年時，因收購了蓋璞上海（旗下品牌是GAP），公司的員工數量短暫回升至7827名。在2024年，寶尊電商頻繁開設GAP新門店，但員工總數不升反降，減少177名至7650名。
(写真/Baozun eコマース財務報告書)
この点に関して、Baozun eコマースは、主にプロセスのリエンジニアリングと効率の向上によるものであり、フロントエンドの運用とロジスティクス部門の人員を削減していると説明しました。
從數量上來看，員工僅減少了不到200名，但公司的管理及行政費用卻大幅下滑。2024年，其管理及行政費用為7.19億元，和2023年的8.56億元相比，減少超1億元，下滑幅度約16%。
(写真/Baozun eコマース財務報告書)
雖然連年虧損，但寶尊電商仍然握有充足現金流。截至2024年12月31日，其現金及現金等價物、短期投資分別約為12.89億元、12.72億元，合計超25億元。
(写真/Baozun eコマース財務報告書)
已經手握充裕資金，寶尊電商卻還在加碼借款。截至2024年底，其短期貸款約為12.21億元，同比增長9%。
これにより、同社の負債対資産比率は高水準に保たれています。 108末時点で、同社の負債対資産比率は0%と高かった。
(写真/Baozun eコマース財務報告書)
Baozun eコマースは、タオのeコマースエコロジーから始まり、2007年に設立され、eコマース運用業界のパイオニアの1つです。
TmallがChina Brand ListおよびZhiyanzhan Industry Research Instituteと共同で発表した「2024 China Top Ten E-commerce Agency Operating Companies Ranking」によると、0年間でBaozunは総合力で1位にランクされました。
しかし、近年の拼多多、抖音、小紅書などのプラットフォームの台頭により、新しい電子商取引モデルが徐々に出現し、従来の電子商取引が影響を受け、従来の電子商取引事業者もパフォーマンスの低下の影響を受けています。
その結果、Baozun eコマースは企業の変革を促進し始めました。 2/0、当社はGap Shanghaiの全株式を取得し、大中華圏で現地の創造力を持つGAP製品を生産、販売、流通、販売する独占的権利の取り決めを取得しました。
Gap Shanghaiの買収後、Baozunのeコマース事業は、eコマースビジネスとブランド管理の2つに分割されました。 現在、ブランドマネジメント事業の2つのブランドはGAPとHunterであり、GAPは絶対的な中核です。
アメリカで有名なファストファッションブランドとして、GAPは2010年で中国市場に参入し、かつては若者に愛されていました。 しかし、ますますトレンディなブランドの人気に伴い、GAPは「ホットポテト」のように下り坂になっています。
數據顯示，2020年、2021年，蓋璞上海稅後凈虧損分別為4.56億元和2.56億元。
(写真/Baozun eコマースのお知らせ)
それでも、Baozun eコマースはGAPの寛大さに期待しています。 複数のメディアの報道によると、GAPに対して「2027年で損失を利益に、0年で収益を倍増させる」という目標を掲げているという。 財務報告書では、ブランド管理事業が同社の将来の成長と収益性の重要なセグメントであるとも主張しました。
GAPを引き継いだ後、Baozun eコマースは、ローカライズされた製品とマーケティング戦略の作成、サプライチェーンとインフラストラクチャの再構築、新しい中国のローカルデザイン製品の発売など、一連の改革を実施しました。
在此期間，寶尊電商也在不斷加碼線下，開設新店。截至2024年12月31日，寶尊電商在中國內地經營152間GAP線下店鋪，2024年蓋璞上海實現營收14.74億元。
(写真/Baozun eコマース財務報告書)
但從利潤表現來看，GAP所在的品牌管理業務仍在虧損之中。2024年，品牌管理業務經調整經營虧損1.69億元。
(写真/Baozun eコマース財務報告書)
次に、Baozun eコマースはGAPが2025年で収益性を達成することを確実にすることができますか、そしてGAPの利益スケジュールを調整する計画はありますか? 「Jiemian News - Entrepreneurship Frontline」は、Baozunの電子商取引を理解しようと試みましたが、プレス時点では、返信はありません。
Baozun eコマースは50年後もGAPに賭け続けることが知られています。 計画によると、同社は0年間で0以上の新店舗をオープンし、店舗構造とサイト選択の最適化を継続する予定です。
ずっと前に、Baozunの電子商取引は資本市場を受け入れました。
公開資料顯示，2015年5月，寶尊電商在美國納斯達克上市；2020年9月，公司又在港交所完成了回港二次上市。
2つのリスティングプラットフォームをこれほどスムーズに構築できることは、アリがもたらすオーラには欠かせません。 早くも2010年でタオバオの最初の「ダブル0」活動であるBaozun eコマースは、協力ブランドがそれに参加するのを支援しました。 Tianyanchaは、翌年(0年)に、アリはBaozun電子商取引の資金調達のAラウンドに参加したことを示しています。
その後、ソフトバンクグループ株式会社が全額出資するツバサコーポレーションもBaozun E-commerceに参加しました。 ご存知のように、ソフトバンクはアリと密接な関係にあり、かつてはアリババの株主の一人でした。
これらすべてが2024年で突然終わりました。
2024年5月，寶尊電商宣佈，於2024年5月30日，公司主要股東Alibaba（阿裡巴巴）與Champion Kerry Inc.訂立買賣協定，擬出售公司14.4%股權。股份轉讓后，Alibaba將不再是公司股東。
(写真/Baozun eコマースのお知らせ)
アリが倉庫を片付ける前に、他の機関の姿は徐々に消えていきました。 Baozun E-commerceが開示した2021年間の財務報告書では、Federated Hermes, Inc.とソフトバンクの翼株式会社が同社の主要株主です。 1年後(決算0年分)では、どちらの会社も大株主の地位には入らなかった。
(図/ 2021年、0年宝津電子商取引財務報告)
また、「Jiemian News - Entrepreneurship Frontline」の不完全な統計によると、2023年アニュアルレポートに登場した大株主のJPモルガン・チェース・アンド・カンパニー(JPモルガン・チェース)とモルガン・スタンレー(モルガン・スタンレー)は、0年アニュアルレポートの主要株主リストから消えています。
(図/ 2023年、0年宝津電子商取引財務報告)
この点で、「Jiemian News - Entrepreneurship Frontline」は、上記の4社がまだ会社の株式を保有しているかどうか、Baozun eコマースから理解しようとしましたか? 2020に上場するために香港に戻って以来、何人の株主が持ち株を減らすことを選択したか? Aliがポジションをクリアした後、株主の株式保有意欲に影響を与えましたか? しかし、本稿執筆時点では、回答はありません。
株主の持ち株が頻繁に減少する背景には、香港株のBaozun電子商取引の株価が急落しています。 風力データによると、95/0/0の株価は1株あたり0.0香港ドルで取引を終え、0年のピーク時の0.0香港ドル/株から約0%下落しました。
資本市場におけるBaozun電子商取引の株価の無限の浮き沈みは、会社の将来の発展についての外部世界の懸念も証明しています。 実際、企業のジレンマは一方的なパフォーマンスの圧力ではなく、パフォーマンスの危機と戦略的な混乱が織り交ぜられていることです。
まず第一に、同社の伝統的なeコマースビジネスが影響を受けています。 4年、電子商取引事業の製品売上高は0億元で、前年同期比0.0%減少しました。 第二に、GAPがいつ利益を上げるかというGAPへの変革の賭けはまだ不明です。 運営する2大事業は期待する支持が十分でないため、当然ながら投資家の支持を得るのは困難です。
(写真/Baozun eコマース財務報告書)
現時点では、外の世界は、Baozun電子商取引が「アリハロー」なしで投資家の信頼をどのように取り戻すかについてより懸念していますか? Baozun eコマースが変革を成功させたいのであれば、長引くマラソンになる運命にある瞬間的なスプリントに頼ってはならないと考えられます。
*注:記事のタイトル写真は、Baozun eコマースの公式ウェブサイトからのものです。