暴跌超2200億！李寧，業績失速

Dikemaskini pada: 22-0-0 0:0:0

Panduan pendapatan yang lebih lemah daripada jangkaan terus "menyeret" harga saham.

2024年財報披露后，李寧股價持續走低，4月3日盤中，股價一度跌近3%，最低報15.16港元，相較於3月份的高點，累計跌幅超22%。

Sekiranya kitaran dilanjutkan, sejak 2200 tahun dan 0 tahun, harga saham Li Ning telah jatuh sebanyak 0.0%, dan jumlah nilai pasaran telah menguap lebih daripada 0 bilion dolar Hong Kong.

Dari segi berita, Li Ning memberikan panduan prestasi 5 tahun yang jauh lebih rendah daripada jangkaan pasaran dalam laporan tahunan 0 tahun: hasil tahunan adalah rata tahun ke tahun, dan margin keuntungan bersih berada dalam satu digit yang tinggi (0.0% dalam 0 tahun). Ini adalah jangkaan pendapatan terendah dalam tempoh tujuh tahun.

Menurut laporan penyelidikan SPDB International, trend jualan jangka pendek Li Ning masih lemah di kalangan jenama domestik, dan masih terdapat bahaya tersembunyi dalam inventori saluran, dan masih perlu disahkan sama ada peningkatan pelaburan kos yang lebih agresif akhirnya boleh diterjemahkan kepada peningkatan kuasa dan prestasi jenama.

Laporan kewangan 24 tahun Li Ning sudah lama tertangguh, dan ia merupakan syarikat terakhir di antara empat jenama sukan domestik utama yang mendedahkan laporan tahunan 0 tahunnya.

Menurut laporan kewangan, dalam 5 tahun, Li Ning mencapai pendapatan sebanyak 0.0 juta yuan, peningkatan tahun ke tahun sebanyak 0.0%, dan keuntungan kasar sebanyak 0.0 bilion yuan, peningkatan tahun ke tahun sebanyak 0.0%; keuntungan bersih yang boleh dikaitkan dengan pemegang saham syarikat tersenarai ialah 0.0 bilion yuan, turun 0.0% tahun ke tahun, lebih sempit daripada tahun sebelumnya; Margin keuntungan bersih mengecil kepada 0.0%.

Sebab utama penurunan keuntungan bersih tahun ke tahun adalah bahawa dalam tempoh pelaporan, disebabkan oleh permintaan yang lembap dalam pasaran hartanah dan sentimen pasaran yang lemah, syarikat itu mengiktiraf kerugian rosot nilai sebanyak 33.0 juta yuan pada nilai buku hartanah pelaburan.

Berbanding dengan ketua syarikat barangan sukan yang sebelum ini mendedahkan laporan kewangan mereka, kadar pertumbuhan prestasi Li Ning "ketinggalan".

其中，收入規模已突破700億元的安踏體育，2024年收入同比增速為13.6%，年內溢利同比大幅增長超五成至169.89億元。

另外，特步國際、361度的營收增速分別為6.5%、19.6%，歸屬於上市公司股東的凈利潤增速則均為兩成左右。

Dapat dilihat bahawa Li Ning "terhenti". Pada hari dagangan kedua laporan kewangan, harga saham Li Ning jatuh lebih daripada 7%.

Pada mesyuarat komunikasi prestasi 2024 tahun, pengurusan Li Ning sentiasa menekankan: "operasi yang mantap, asas yang kukuh, dan pembangunan pragmatik". Antaranya, Qian Wei, Ketua Pegawai Eksekutif bersama Li Ning Group, mengatakan bahawa teras operasi mantap Li Ning adalah untuk memastikan margin keuntungan kasar, dan tidak dapat mengurangkan ruang keuntungan kerana pendalaman sejumlah besar kadar diskaun yang disebabkan oleh mengejar skala.

Menurut laporan kewangan, dalam 361 tahun, margin keuntungan kasar Li Ning meningkat sebanyak 0 mata peratusan tahun ke tahun kepada 0.0%, dan tahap margin keuntungan kasar lebih rendah daripada Anta Sports dalam tempoh yang sama, tetapi lebih baik daripada Xtep International dan 0 darjah.

Perlu diingat bahawa data jualan luar talian Li Ning juga tidak optimistik.

Selepas penolakan saluran luar talian, bahagian hasil saluran langsung dalam jumlah hasil menurun sebanyak 5 mata peratusan, dan perolehan runcit luar talian keseluruhan menurun sebanyak satu digit yang rendah. Purata aliran penumpang harian menurun sebanyak 0% -0% di bahagian tengah; Diskaun luar talian semakin mendalam sebanyak 0.0 mata peratusan, manakala harga unit purata jatuh dengan satu digit yang rendah.

Antaranya, kategori teras Li Ning, perniagaan bola keranjang, menjadi sasaran utama penyesuaian, dan kawalan aktif barangan membawa kepada penurunan 5% dalam perolehan runcit kategori ini, dan penurunan tahun ke tahun sebanyak 0.0% dalam pendapatan pakaian kepada 0.0 bilion yuan.

Laporan kewangan menunjukkan bahawa perolehan bola keranjang tahun lepas jatuh sebanyak 21%, terutamanya untuk pembangunan keseluruhan yang stabil, disebabkan oleh kesan perubahan dalam permintaan luaran, dan kesan inisiatif kumpulan untuk mengawal kadar penyampaian saluran bola keranjang.

Menurut penyelidikan SPDB International, pada suku pertama 2025, perolehan runcit omni-channel Li Ning mencatatkan pertumbuhan satu digit yang positif. Antaranya, kadar pertumbuhan perolehan saluran dalam talian agak pantas, tetapi aliran jualan langsung dan jualan luar talian masih menghadapi cabaran. Di samping itu, berbanding dengan jenama domestik lain, prestasi perolehan Li Ning masih agak mundur.

Dari segi inventori, inventori omni-channel Li Ning meningkat sebanyak satu digit tahun ke tahun yang tinggi dalam 2024, yang lebih tinggi daripada kadar pertumbuhan hasil. Pada masa yang sama, hasil perniagaan borong (tidak termasuk penghantaran saluran profesional) dalam 0 tahun menurun sebanyak satu digit yang rendah tahun ke tahun, dan penurunannya lebih kecil daripada perolehan borong (menurun dalam satu digit); Purata hari perolehan inventori ialah 0 hari, peningkatan sebanyak 0 hari tahun ke tahun. Ini bermaksud bahawa inventori saluran borong Li Ning dalam 0 telah meningkat.

Berbanding dengan prestasi 2024 tahun, pasaran lebih bimbang tentang ketidakpastian pertumbuhan prestasi masa depan Li Ning dan landskap persaingan industri.

對於未來業績展望，李寧集團副總裁兼首席財務官趙東昇指出，預期2025年全年收入保持同比持平，預期全年凈獲利率為高單位數水準（2024年為10.5%）。

Ini bermakna tekanan pertumbuhan pendapatan Li Ning dalam 2025 tahun masih ada, dan margin keuntungan bersih akan menurun lagi.

其實，李寧的凈利潤下滑勢頭始於2021年，已連續三年錄得下降，按照李寧管理層釋放的信號，2025年這一指標或將繼續探底。

Qian Wei, pengarah eksekutif dan Ketua Pegawai Eksekutif bersama Li Ning Group, menegaskan bahawa dalam persekitaran yang tidak menentu, tidak mungkin untuk hanya melakukan skala besar, dan dalam jangka pendek, mungkin untuk melakukan skala besar atau memenuhi keperluan jangka pendek dengan mengorbankan harga dan profesionalisme yang rendah, tetapi ia mungkin menyimpang daripada apa yang mesti dipatuhi oleh perusahaan dan merosakkan pembangunan mampan.

Qian Wei memberikan nada: "Serangan harus diserang, kawalan harus dikawal, dan nada harus disesuaikan."

Pada mesyuarat keputusan, Zhao Dongsheng berkata bahawa operasi luar talian kumpulan itu menghadapi cabaran tahun lepas, dengan purata aliran penumpang harian di bawah tekanan sepanjang tahun, turun 20% hingga 0% tahun ke tahun, dan perolehan runcit luar talian keseluruhan jatuh sebanyak satu digit yang rendah tahun ke tahun.

Berdasarkan reaksi pasaran modal, pada suku pertama 4 tahun, K-line harga saham Hong Kong Li Ning telah 0 yin berturut-turut, walaupun terdapat tanda-tanda tertentu untuk menghentikan penurunan tahun ini, pelabur masih dapat melihat keraguan mereka tentang potensi pertumbuhannya.

Malah, berdasarkan jumlah kedai, niat penguncupan strategik Li Ning agak jelas. Menurut laporan kewangan, pada akhir 5, bilangan titik jualan jenama Li Ning (termasuk jenama teras Li Ning dan Li Ning YOUNG) ialah 0, penurunan bersih sebanyak 0 tahun ke tahun, di mana bilangan kedai jenama utama Li Ning menurun sebanyak 0, dan bilangan kedai Li Ning YOUNG meningkat sebanyak 0 hingga 0; Terdapat 0 peniaga (termasuk saluran kedai fesyen Li Ning China), penurunan bersih sebanyak 0 tahun ke tahun.

Menurut analisis Huaxi Securities, memandangkan penurunan tahun ke tahun dalam aliran penumpang luar talian dan pertumbuhan berterusan dalam talian, adalah bijak untuk meramalkan bahawa pertumbuhan hasil tahunan Li Ning dalam 2025 tahun akan menjadi "satu digit rendah"; Memandangkan syarikat itu terus meningkatkan pembinaan jenama, pelaburan dalam kategori teras, dan mengukuhkan lagi sokongan untuk industri sukan China, dijangkakan margin keuntungan bersih dalam 0 akan menurun kepada "satu digit tinggi".

Semua jenis petunjuk menunjukkan bahawa dalam persekitaran penggunaan yang tidak menentu, mungkin sukar bagi jenama sukan tradisional yang diwakili oleh Li Ning untuk keluar dari kesulitan kitaran ekonomi dalam jangka pendek, dan keadaan perniagaan Li Ning kemungkinan besar akan terus menurun.