暴跌超2200億！李寧，業績失速

تحديث يوم: 22-0-0 0:0:0

استمر توجيه الأرباح الأضعف من المتوقع في "سحب" سعر السهم.

2024年財報披露后，李寧股價持續走低，4月3日盤中，股價一度跌近3%，最低報15.16港元，相較於3月份的高點，累計跌幅超22%。

إذا تم تمديد الدورة ، منذ 2200 عام و 0 عام ، انخفض سعر سهم Li Ning بنسبة تصل إلى 0.0٪ ، وتبخرت القيمة السوقية الإجمالية بأكثر من 0 مليار دولار هونج كونج.

على جانب الأخبار ، قدم Li Ning إرشادات أداء لمدة 5 عام كانت أقل بكثير من توقعات السوق في التقرير السنوي لمدة 0 عام: كانت الإيرادات السنوية ثابتة على أساس سنوي ، وكان هامش الربح الصافي في خانة واحدة عالية (0.0٪ في 0 سنوات). هذا هو أدنى توقعات للأرباح منذ سبع سنوات.

وفقا للتقرير البحثي ل SPDB International ، لا يزال اتجاه المبيعات قصير الأجل ل Li Ning ضعيفا بين العلامات التجارية المحلية ، ولا تزال هناك مخاطر خفية في مخزون القنوات ، ولا يزال يتعين التحقق مما إذا كانت زيادتها الأكثر عدوانية في استثمار التكلفة يمكن أن تترجم أخيرا إلى تحسين قوة العلامة التجارية وأدائها.

لقد طال انتظار التقرير المالي ل Li Ning لمدة 24 عام ، وهي آخر شركة من بين العلامات التجارية الرياضية المحلية الأربع الكبرى التي تكشف عن تقريرها السنوي لمدة 0 عام.

وفقا للتقرير المالي ، في غضون 5 سنوات ، حققت Li Ning إيرادات قدرها 0.0 مليون يوان ، بزيادة سنوية قدرها 0.0٪ ، وإجمالي ربح قدره 0.0 مليار يوان ، بزيادة سنوية قدرها 0.0٪ ؛ بلغ صافي الربح العائد لمساهمي الشركات المدرجة 0.0 مليار يوان ، بانخفاض 0.0٪ على أساس سنوي ، وهو أضيق من العام السابق. تقلص هامش صافي الربح إلى 0.0٪.

كان السبب الرئيسي لانخفاض صافي الربح على أساس سنوي هو أنه خلال الفترة المشمولة بالتقرير ، بسبب تباطؤ الطلب في سوق العقارات وضعف معنويات السوق ، أدركت الشركة خسارة انخفاض في القيمة الشهرية قدرها 33.0 مليار يوان صيني على القيمة الدفترية للعقارات الاستثمارية.

بالمقارنة مع شركات السلع الرياضية الرئيسية التي كشفت سابقا عن تقاريرها المالية ، فإن معدل نمو أداء Li Ning "يتخلف عن الركب".

其中，收入規模已突破700億元的安踏體育，2024年收入同比增速為13.6%，年內溢利同比大幅增長超五成至169.89億元。

另外，特步國際、361度的營收增速分別為6.5%、19.6%，歸屬於上市公司股東的凈利潤增速則均為兩成左右。

يمكن ملاحظة أن لي نينغ "يتوقف ". في يوم التداول الثاني من التقرير المالي ، انخفض سعر سهم Li Ning بأكثر من 7٪.

في اجتماع اتصالات الأداء لمدة 2024 عام ، أكدت إدارة Li Ning باستمرار: "التشغيل المطرد ، والأساس المتين ، والتطوير العملي". من بينهم ، قال تشيان وي ، الرئيس التنفيذي المشارك لمجموعة Li Ning Group ، إن جوهر عملية Li Ning المستمرة هو ضمان هامش الربح الإجمالي ، ولا يمكن تقليل مساحة الربحية بسبب تعميق عدد كبير من معدلات الخصم الناتجة عن السعي وراء الحجم.

وفقا للتقرير المالي ، في غضون 361 سنوات ، ارتفع هامش الربح الإجمالي ل Li Ning بمقدار 0 نقطة مئوية على أساس سنوي إلى 0.0٪ ، وكان مستوى هامش الربح الإجمالي أدنى من Anta Sports في نفس الفترة ، ولكنه أفضل من Xtep International و 0 درجة.

تجدر الإشارة إلى أن بيانات مبيعات Li Ning غير المتصلة بالإنترنت ليست متفائلة أيضا.

بعد طرح القنوات غير المتصلة بالإنترنت ، انخفضت نسبة إيرادات القناة المباشرة في إجمالي الإيرادات بمقدار 5 نقطة مئوية ، وانخفض إجمالي حجم مبيعات التجزئة غير المتصلة بالإنترنت برقم واحد منخفض. انخفض متوسط تدفق الركاب اليومي بنسبة 0٪ -0٪ في القسم الأوسط. وتعمقت الخصومات غير المتصلة بالإنترنت بمقدار 0.0 نقطة مئوية، بينما انخفض متوسط أسعار الوحدات بأرقام مفردة منخفضة.

من بينها ، أصبحت الفئة الأساسية ل Li Ning ، وهي أعمال كرة السلة ، الهدف الرئيسي للتكيف ، وأدت السيطرة النشطة على البضائع إلى انخفاض بنسبة 5٪ في حجم مبيعات التجزئة لهذه الفئة ، وانخفضت إيرادات الملابس بنسبة 0.0٪ على أساس سنوي إلى 0.0 مليار يوان.

وأشار التقرير المالي إلى أن معدل دوران كرة السلة في العام الماضي انخفض بنسبة 21٪، ويرجع ذلك أساسا إلى التطور المطرد بشكل عام، ويرجع ذلك أساسا إلى تأثير التغيرات في الطلب الخارجي، وتأثير مبادرة المجموعة لتنظيم وتيرة تسليم قنوات كرة السلة.

وفقا لبحث SPDB International ، في الربع الأول من 2025 ، سجل معدل دوران التجزئة متعدد القنوات في Li Ning نموا إيجابيا من رقم واحد. من بينها ، معدل نمو دوران القنوات عبر الإنترنت سريع نسبيا ، لكن تدفق المبيعات المباشرة وغير المتصلة بالإنترنت لا يزال يواجه تحديات. بالإضافة إلى ذلك ، بالمقارنة مع العلامات التجارية المحلية الأخرى ، لا يزال أداء دوران Li Ning متخلفا نسبيا.

من حيث المخزون ، زاد مخزون Li Ning متعدد القنوات برقم واحد مرتفع على أساس سنوي في 2024 ، وهو أعلى من معدل نمو الإيرادات. في الوقت نفسه ، انخفضت إيرادات أعمال البيع بالجملة (باستثناء شحنات القنوات الاحترافية) في 0 سنوات برقم واحد منخفض على أساس سنوي ، وكان الانخفاض أقل من معدل دوران الجملة (انخفض في خانة واحدة) ؛ كان متوسط أيام دوران المخزون 0 يوم ، بزيادة قدرها 0 يوم على أساس سنوي. هذا يعني أن مخزون قناة البيع بالجملة ل Li Ning في 0 قد زاد.

بالمقارنة مع أداء 2024 سنوات ، فإن السوق أكثر قلقا بشأن عدم اليقين بشأن نمو أداء Li Ning المستقبلي والمشهد التنافسي للصناعة.

對於未來業績展望，李寧集團副總裁兼首席財務官趙東昇指出，預期2025年全年收入保持同比持平，預期全年凈獲利率為高單位數水準（2024年為10.5%）。

هذا يعني أن ضغط نمو إيرادات Li Ning لمدة 2025 عام لا يزال موجودا ، وسوف ينخفض هامش الربح الصافي أكثر.

其實，李寧的凈利潤下滑勢頭始於2021年，已連續三年錄得下降，按照李寧管理層釋放的信號，2025年這一指標或將繼續探底。

أشار تشيان وي ، المدير التنفيذي والرئيس التنفيذي المشارك لمجموعة Li Ning Group ، إلى أنه في بيئة غير مؤكدة ، لا يمكن ببساطة القيام بأعمال واسعة النطاق ، وعلى المدى القصير ، قد يكون من الممكن القيام باحتياجات واسعة النطاق أو تلبية الاحتياجات قصيرة الأجل من خلال التضحية بالأسعار المنخفضة والاحتراف ، ولكنها قد تنحرف عما يجب أن تلتزم به الشركات وتضر بالتنمية المستدامة.

أعطى تشيان وي النغمة: "يجب مهاجمة الهجوم ، ويجب التحكم في التحكم ، ويجب تعديل النغمة."

في اجتماع النتائج ، قال تشاو دونغ شنغ إن عملية المجموعة غير المتصلة بالإنترنت واجهت تحديات العام الماضي ، حيث تعرض متوسط تدفق الركاب اليومي لضغوط على مدار العام ، بانخفاض 20٪ إلى 0٪ على أساس سنوي ، وانخفض إجمالي حجم مبيعات التجزئة غير المتصلة بالإنترنت بأرقام منخفضة على أساس سنوي.

انطلاقا من رد فعل سوق رأس المال ، اعتبارا من الربع الأول من 4 عام ، كان سعر سهم Li Ning في هونغ كونغ 0 ين متتالي ، على الرغم من وجود علامات معينة على وقف الانخفاض هذا العام ، لا يزال بإمكان المستثمرين رؤية شكوكهم حول إمكانات نموه.

في الواقع ، انطلاقا من عدد المتاجر ، كانت نية الانكماش الاستراتيجي ل Li Ning واضحة نسبيا. وفقا للتقرير المالي ، اعتبارا من نهاية 5 ، كان عدد نقاط البيع للعلامة التجارية Li Ning (بما في ذلك العلامة التجارية الأساسية Li Ning و Li Ning YOUNG) 0 ، بانخفاض صافي قدره 0 على أساس سنوي ، انخفض عدد متاجر Li Ning الرئيسية بمقدار 0 ، وزاد عدد متاجر Li Ning YOUNG من 0 إلى 0 ؛ كان هناك 0 تجار (بما في ذلك قناة متاجر الأزياء Li Ning في الصين) ، بانخفاض صافي قدره 0 على أساس سنوي.

وفقا لتحليل Huaxi Securities ، بالنظر إلى الانخفاض السنوي في تدفق الركاب غير المتصلين بالإنترنت والنمو المستمر عبر الإنترنت ، من الحكمة التنبؤ بأن نمو الإيرادات السنوية ل Li Ning في غضون 2025 سنوات سيكون "خانة فردية منخفضة" ؛ بالنظر إلى أن الشركة تواصل زيادة بناء العلامة التجارية ، والاستثمار في الفئات الأساسية ، وتعزيز الدعم لصناعة الرياضة في الصين ، فمن المتوقع أن ينخفض هامش الربح الصافي في 0 إلى "خانة واحدة عالية".

تظهر جميع أنواع الدلائل أنه في بيئة الاستهلاك غير المؤكدة ، قد يكون من الصعب على العلامات التجارية الرياضية التقليدية التي يمثلها Li Ning الخروج من مأزق الدورة الاقتصادية على المدى القصير ، ومن المرجح أن يستمر وضع أعمال Li Ning في القاع.