| 2025年4月14日 星期一 |

NO.1 上海9個樓盤共1414套房源將入市

4月12日，上海市房地產交易中心官網公佈9個新盤名單，共有1414套房源即將入市，分佈在浦東、普陀、閔行、寶山、嘉定以及奉賢區。本輪供應的新房專案多為剛需和中端改善專案，備案均價在3.7萬至8.5萬元/平方米不等，從而匹配購房者的多元化購房需求。保利世博天悅是唯一一個高端專案，備案均價最高，達18.3萬元/平方米。

點評：這顯示政策引導下供給結構趨向均衡，有利於緩解不同層次購房需求壓力。高端專案雖佔比減少，但個別樓盤備案價較前次上漲超10%，或強化核心地段資產的價值錨定效應，帶動房企在品質競爭賽道深化佈局，並推動房地產板塊形成“剛需托底、高端溢價”的雙軌格局，同時為家居、建材等關聯產業創造差異化需求空間。

NO.2 碧桂園重組債務金額調減至140.74億美元

4月11日，碧桂園宣佈，公司已經與專案小組協定重組建議（重組建議）的主要條款，其占現有債券債務本金總額的29.9%，而專案小組的成員已經簽署重組支持協定（重組支援協定）。同時，碧桂園調整了納入重組範疇的債務，金額由此前的164億美元減至140.74億美元，預期2025年12月31日前完成建議重組。為展現對上市公司的支援，董事會主席楊惠妍所在的楊氏家族同意將11.5億美元股東貸款中的11億美元轉為認股權，另外5000萬元則用來換取碧桂園在森林城市權益中60%份額。

點評：這標誌著關鍵利益方對債務處置路徑的初步共識。此舉若順利推進，或緩解行業對高槓桿房企流動性危機的擔憂，推動資金重新審視房企資產品質與債務管理能力的平衡點，同時為關聯金融機構的壞賬處置策略提供參考框架。

NO.3 格力地產和珠免集團無償划轉至華髮集團

日前，格力地產發佈關於控股股東股權結構變動的提示性公告顯示，格力地產收到控股股東珠海投資控股有限公司通知，珠海市人民政府國有資產監督管理委員會將海投公司整體無償划轉至珠海華髮集團有限公司。划轉完成後，海投公司控股股東將由珠海市國資委變更為華髮集團。海投公司仍為公司控股股東，珠海國資委仍為公司實際控制人。對此，格力地產表示，本次事項不會對公司的生產和經營活動產生實質性影響。

點評：此舉凸顯地方國資在行業下行週期中通過資產重組優化資源配置的趨勢，免稅牌照資源與華髮商業板塊的協同或催生消費產業鏈新增長點。國資主導的存量資產盤活模式，為同類房企轉型提供結構化紓困樣本，可能引發市場對國資系消費類資產證券化的價值重估預期。

NO.4 旭輝控股修訂后境外債重組協定生效

4月13日，旭輝控股公告顯示，公司已訂立修訂協定，以對原重組支援協議的條款及其附載的原條款書進行若干修訂（包括2025年3月18日公告中所述修訂）。經該等修訂修改的原重組支援協定已根據原重組支援協定的條款進行，並於香港時間2025年4月11日下午11:59起生效。旭輝控股將通過該計劃及同意徵求去實施建議重組。有關該計劃的召集聆訊定於香港時間2025年4月23日上午十時正於香港特別行政區高等法院進行。

點評：此次重組若獲4月23日聆訊通過，或為行業提供“保本降息+展期置換”的紓困樣本，推動市場對高負債房企債務管理能力的重新評估。同時，政策層面對民營房企融資支持的強化，或加速房企分化格局下優質主體的價值修復。

NO.5 金科股份所持金科服務5468萬股將二次拍賣

日前，金科股份公告稱，根據公司司法重整工作需要，公司持有並質押給東方雨虹、重慶中訊金通的參股公司金科服務的3268萬股股票、2200萬股股票將在京東拍賣破產強清平台進行第二次公開拍賣。具體拍賣時間為東方雨虹質押股票2025年4月13日8:00至4月14日8:00，中訊金通質押股票2025年4月17日17:00至4月18日17:00，起拍價為每股8.17元。

點評：此次處置系司法重整框架下的資產盤活行動，疊加此前淘寶平臺三次流拍及起拍價連續下調至6.54元/股的案例，反映市場對物管股估值仍持審慎態度，尤其是房企關聯資產流動性溢價空間收窄。若此次拍賣再遇冷，可能倒逼管理人調整處置策略，通過折價或債轉股等方式加速出清，為同類房企資產處置提供流動性定價參考。

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每日經濟新聞