新茶飲行業近期迎來了加速發展的階段，多家知名品牌紛紛上市，重新點燃了資本市場對這一領域的熱情。

其中，蜜雪冰城、古茗和茶百道在短短一年內相繼登陸資本市場，表現尤為亮眼。特別是蜜雪冰城，上市首日股價飆升超過40%，一舉打破了新茶飲企業上市即破發的魔咒。這一波上市潮不僅為新茶飲行業帶來了新的活力，也進一步揭示了這三家公司的真實實力。

從門店規模來看，蜜雪冰城無疑是全球咖啡茶飲行業的領頭羊。其全球門店數量已突破46000家，超越了麥當勞和星巴克，成為門店數量最多的連鎖品牌。古茗和茶百道緊隨其後，但門店數量與蜜雪冰城相比仍有較大差距，分別為9900多家和8400多家。

盈利能力方面，這三家公司均實現了全年盈利，但表現卻大相徑庭。蜜雪冰城和古茗保持著超過30%的利潤增速，而茶百道則遭遇了58.3%的利潤下滑。這一分層態勢已經相當明顯，蜜雪冰城憑藉其龐大的門店規模和親民的定價策略，在下沉市場佔據主導地位；古茗則在10元至16元的價格帶中擁有最多的門店數；相比之下，茶百道在品牌定位、盈利能力和供應鏈積累等方面都顯得相對較弱。

然而，行業內部的價格戰也對企業的利潤產生了不小的影響。為了保持利潤水準，企業一方面繼續開店擴大規模，以獲取採購時的議價權；另一方面則掌握產品的定價權，以抵抗價格戰帶來的利潤擠壓。蜜雪冰城憑藉其強大的供應鏈把控力，幾乎未受價格戰影響，淨利潤同比增長近40%。而茶百道則因價格戰而利潤大幅下滑，分銷及銷售費用同比增加了兩倍多。

儘管面臨諸多挑戰，但新茶飲行業仍然傳遞出積極的信號。2024年，這三家企業都保持了盈利狀態，扭轉了市場對這一賽道的態度。特別是蜜雪冰城和古茗的股價表現強勁，上市至今漲幅分別超過99%和84%。而茶百道則因業績拖累，股價下滑近半。

展望未來，新茶飲行業的競爭將更加激烈。一方面，加盟商流失、店GMV下滑等問題困擾著行業內的每一位玩家；另一方面，滬上阿姨、霸王茶姬、茶顏悅色等品牌還在衝擊IPO，為行業帶來了新的變數。不過，值得慶幸的是，2025年的新茶飲行業終於擺脫了“唯低價論”的束縛，逐漸走向差異化競爭。消費者將迎來更豐富的選擇，資本市場也有望收穫更具想像力的增長故事。

為了應對競爭，各家企業紛紛發力。蜜雪冰城繼續強化其供應鏈優勢，幾乎掌握了國內檸檬的定價權，並在國內擁有多個生產基地。古茗則繼續搭建冷鏈能力，提供兩日一配的冷鏈配送服務，在短保質期的水果和鮮奶的倉儲和配送上做到成本比同行低、上新比同行快。茶百道則通過打爆品、做大杯型來提高收入。

隨著新茶飲行業的不斷發展，各個價格帶的分層也越來越明顯。蜜雪冰城繼續主攻10元以下市場，古茗和茶百道則在10元至16元的價格帶中競爭，而喜茶、奈雪和霸王茶姬則瞄準了更高端的17元至22元價位。這一趨勢符合日本管理學家大前研一提出的“M型社會”概念，即中產階級逐漸減少，收入分佈向貧富兩極分化，兩端需求都需要被滿足。