《科創板日報》3月31日（編輯 梁又勻），歐萊雅正加大對中國美妝產業鏈的投資。

3月31日，天圖投資、凱輝基金接連宣佈與國際美妝品牌歐萊雅達成合作，分別成立“美麗領航基金”和“凱輝創美未來基金”，聚焦中國美妝相關產業投資、孵化、科技創新合作。

具體而言，“凱輝創美未來基金”由凱輝基金、歐萊雅和上海市靜安區政府聯合成立，專注於投資中國市場上美妝護膚產業相關的創新趨勢與品類，尋找並扶持新一代兼具功效與品牌影響力的行業領軍企業。

“美麗領航基金”系天圖資本管理中心及天圖興宜（均為公司的全資附屬公司）、歐萊雅BOLD、吳興經開博谷、上海奉浦及李康林於2025年3月31日完成簽署合夥協定，據此各方同意設立該基金。根據合夥協定，天圖資本管理中心及天圖興宜將分別作為普通合夥人和有限合夥人參與。

從歷史報導來看，這不是歐萊雅首次在華成立投資公司。早在2022年5月，歐萊雅就在上海奉賢東方美谷成立上海美次方投資有限公司（下稱“美次方”），由歐萊雅（中國）全權控股，重點關注創新美妝科技領域。

近幾年內，歐萊雅通過美次方接連投資了國內多家創新型生物科技公司和中國本土品牌。據新消費日報統計，歐萊雅參投的中國企業、品牌包括：深圳杉海創新技術有限公司，電吹風品牌“zuvi原裡”，高端香氛品牌“聞獻DOCUMENTS”和“觀夏”等。

據財聯社創投通數據，在成立直屬投資公司前，2021年歐萊雅通過成為凱輝創新基金LP、與高榕資本攜手成立投資企業等形式，間接參與了部分消費領域品牌的投資，以及科創領域壁刃科技等企業的股權投資。

值得注意的是，相較於通過併購、主要控股等方式拿下美妝護膚品牌控制權的慣常做法，歐萊雅在中國地區的投資以少數股權投資為主。

時任歐萊雅北亞總裁及中國首席執行官費博瑞在中國參投企業后曾表示，通過培養一個能與中國美妝市場生態圈緊密相連的本土團隊，挖掘出一批有價值、有成長性的本土品牌，從而彌補其在產業生態，或產品矩陣上的空缺。“中國市場很講究速度和規模，必須得抓得足夠快，才能在未來實現規模化。”

本次接連與兩大投資機構合作后，歐萊雅北亞總裁及中國首席執行官博萬尚直言：“中國正引領全球美妝市場的未來，因此，‘投資中國，就是投資未來’成為我們的核心戰略。”同時，其還表達了希望通過投資的形式，支援中國美妝品牌及相關行業企業在中國市場擴張以及出海全球。

從企業不斷加碼中國美妝護膚產業、扶持擴大產業影響力不難看出，歐萊雅在中國的經營雖然面臨國內大小美妝護膚品牌崛起的競爭壓力，但其仍需要不斷加大投入、更為深入中國產業鏈及市場變化。

2024年財報顯示，歐萊雅全球銷售額為434.8億歐元（約合人民幣3273億元），同比增長5.1%；扣非后凈利潤為64.09億歐元（約合人民幣482億元），同比增長3.6%。同時，公司旗下大眾化妝品、高檔化妝品、專業沒發、皮膚科學美容四大營業單位均實現不同程度增長，帶動公司全年營收創新高。

然而就在歐萊雅全球業務一片向好的同時，其在中國市場的銷售額卻經歷了連續四個季度的下滑。這也是歐萊雅攜旗下產品入華14年以來，首次出現全年銷售額下滑。

2024年歐萊雅在北亞地區（以中國市場為主）實現銷售收入103.05億歐元（約合人民幣807.69億元），同比下滑3.2%。財報透露，公司在中國市場受到部分細分需求疲軟影響，中國美妝整體市場呈現負增長，使得品牌銷售也出現了下降。

除了因中國消費趨於理性帶來的高端美妝銷售下滑，歐萊雅大眾定位的產品銷售表現也略遜於中國市場平均水準。

對此，博萬尚在展望中國業務時表示，歐萊雅將持續在創新、社會、地球和團隊等領域加碼投資中國市場。其認為，中國美妝市場在品牌數量上已頗具規模，歐萊雅不可能買下其全部，但可以通過收購其中部分，學習發現新的美妝護膚領域、吸引新的消費者。