家電“以舊換新”政策持續助力下，蘇寧易購重回盈利軌道。
3月28日晚間，蘇寧易購集團股份有限公司（ST易購，002024.SZ，以下簡稱“蘇寧易購”）發佈2024年年度報告。報告顯示，去年公司實現營收567.91億元，同比下滑9.32%；實現歸母凈利潤6.1億元，實現扭虧為盈，同比增長114.93%。
據悉，這是蘇寧易購自2020年以來首次實現全年盈利。財報還指出，去年蘇寧易購經營活動產生的現金流量凈額45.86億元，同比增長57.56%。
截至3月28日收盤，ST易購報2.21元/股，跌2.64%，年初至今漲7.28%。
今年核心經營目標為實現經營層面全面盈利
財報指出，蘇寧易購所在家電零售行業去年前三季度市場景氣度較低，去年四季度受家電產品以舊換新補貼政策提振逐步回暖向好。在補貼政策提振下，蘇寧易購去年第四季度全渠道營業收入同比增長34.35%，公司以舊換新業務轉化率高於行業水準，四季度門店銷售規模同比增長64.6%，零售服務商戰略深化顯效。
財報指出，以舊換新補貼政策出台不僅激發換新消費動能，更對消費者行為及行業發展帶來深遠影響。消費者需求從性價比優先轉向“品質與體驗並重”，智慧化、套系化等高端商品出貨量明顯提升；注重購物全流程的便利性，加強場景化體驗建設；下沉市場成為增量核心，縣域消費潛力加速釋放、城鄉消費差距縮小。
在線下管道方面，去年蘇寧易購推動門店模型的全面優化升級，可比門店銷售收入及坪效分別同比增長2.8%、1.17%，尤其四季度表現強勁，可比門店收入、坪效同比分別增長64%、62%。
財報指出，去年公司推動“開大店、開好店”戰略，在重點城市新開、重裝75家SuningMax超級體驗店和SuningPro超級旗艦店，在縣鎮和社區市場，零售雲加盟店全年新開1296家，其中大店數量佔比達22.15%。截至2024年底，蘇寧易購零售雲加盟店總數為10168家。
整體來看，去年蘇寧易購加快門店升級，積極推動落地大店開設，加快商超店、社區店等店面的調整。財報指出，故報告期內公司店面數量凈減少，但店面經營面積有所增加，保障了門店銷售。
2025年，商務部等四部門發佈通知，將享受以舊換新補貼的家電品類從8類增至12類，將手機、平板等數碼產品納入補貼範圍。蘇寧易購表示，由此來看，家電行業的消費需求與增長潛力將在2025年持續釋放，為企業發展帶來新動能。公司將積極把握這一市場機遇，進一步聚焦主業，圍繞商品豐富、場景升級、服務提升等方面，持續強化自身核心能力建設，進一步提升銷售規模、市場份額和經營效益。
展望2025年，財報指出，在存量政策的“漣漪”效應與增量政策的雙重助力下，預計家電消費將繼續受到政策刺激，展現出增長動能。但從中長期來看，家電市場仍面臨困境，內生增長動力仍然不足，消費分級加劇、成本與創新壓力並存、行業競爭加劇等。
蘇寧易購指出，2025年的核心經營目標是在經營層面實現全面盈利，並通過全面恢復盈利能力以增加流動性，制定多元化策略以加快債務化解進度，推動公司回歸正常化經營軌道。
具體舉措方面，財報提及，將從商品端和管道端全面升級重構企業自營能力。從商品端來看，包括加大自主產品和定製包銷產品，建立完善的端到端的產品供應鏈，減少中間環節，滿足當前消費背景下使用者對品質和性價比的需求。今年公司將進行全渠道銷售提升，蘇寧易購將2025年定位為店面提效年，SuningMax、Pro等核心大店聚焦模型優化、打造為新質產品的發佈和推廣平臺，提高經營效率；SuningFun等小型店面更加貼近使用者，擴大網路覆蓋，積極加大零售雲的複製和推廣，實現從縣鎮到社區市場如購物中心場景的滲透。
今年以來，國家一系列促消費政策密集落地。蘇寧易購方面表示，將積極回應政策號召，持續開展春季家電家裝節、全民煥新家、3C蜜蜂節、家電家裝博覽會等促消費活動，加快開新店、推新品，加碼以舊換新聯合補貼，助力消費潛力釋放。此前，蘇寧易購曾透露，在國補帶動下，今年一季度銷售預計增長8至10倍。
仍未實現摘帽，短期債務存在償付壓力
財報發佈的同時，蘇寧易購當晚還發佈了關於公司股票繼續實施其他風險警示的公告，意味著蘇寧易購離“摘帽”仍有段距離。
公告指出，財報數據顯示，公司2022年至2024年扣除非經常性損益前後凈利潤孰低者均為負值，且立信會計師事務所（特殊普通合夥）為公司2024年年度財務報告出具了帶與持續經營相關的重大不確定性段落的無保留意見審計報告。
其中指出，於2024年12月31日，蘇寧易購流動負債高於流動資產408.59億元，共計331.89億元應付款項已逾期未支付，共計168.1億元銀行及金融機構借款已觸發相關借款合同的違約或提前還款事項。表明存在可能導致對蘇寧易購持續經營能力產生重大疑慮的重大不確定性。公司觸及深交所相關規定，公司股票將繼續被實施其他風險警示。股票簡稱仍為“ST易購”，股票代碼仍為“002024”，股票交易價格的日漲跌幅限制仍為5%，公司股票不停牌。
財報指出，蘇寧易購流動比率小於1，短期債務存在償付壓力。公司將通過加強聯信委運作機制穩定存量授信；持續提高盈利能力，加強運營資金管理、加快資產盤活等多種方式並舉，合理規劃資金來源，有效安排各類應付款項的償付。去年，由於公司積極推動債務化解工作，速動比率、資產負債率略有改善。
董事會在此次財報中對最近一期“非標準審計報告”相關情況的說明中指出，融資授信業務方面，在省市政府的大力支援下，公司聯合授信委員會持續平穩運行，保持存量穩定；針對在建工程復工復建的專項融資貸款持續投放，部分物業已建成投入運營；持續推動商業、倉儲物業的處置以增加回籠資金，與此同時還通過多種舉措加強對外投資的回收，以有效補充公司現金流。公司工作重點仍是持續推進與供應商的合作恢復和擴大，在業務發展中通過恢復合作、擴大合作產生的毛利來解決歷史的問題；另一方面加強與供應商的主動溝通協商，達成和解，力爭實現分期或者延期支付。截至2024年12月31日公司應付賬款和應付票據較期初減少33.34億元。
在董事會說明中還指出，未來將多措並舉進一步降低企業債務水準。堅定聚焦家電3C核心業務，持續推進非主營業務單元的精簡瘦身工作。此外公司在推進相關業務單元獨立發展及戰略引資的同時，嘗試推進債轉股工作，以進一步降低公司負債水準。