【糖市動態：ICE原糖、鄭糖價格波動，供給需求有變化】 ICE原糖05合約收19.69美分/磅，周漲幅2.61%。鄭糖05合約收6080元/噸，周漲幅0.8%。廣西現貨-鄭糖05合約基差-35元/噸，配額外巴西糖加工完稅估算利潤為-722元/噸。 供給方面，國際上，截至2025年3月10日，印度2024/25榨季糖產量達2330.9萬噸，全國仍有228家糖廠在生產，ISMA預計乙醇分流前糖產量2990萬噸，分流350萬噸，最終產糖2640萬噸。國內方面，2025年1月、2月我國分別進口食糖6萬噸、2萬噸，同比分別下降63.76萬噸、47.49萬噸。1月、2月進口糖漿、白砂糖預混粉數量分別為7.21萬噸、1.81萬噸，同比分別下降2.62萬噸、5.19萬噸。預計廣西2024/25榨季產糖量區間為640~650萬噸，較上期估產下調約20-30萬噸，較上榨季增加22~32萬噸。 需求方面，國際上全球買家需求逐步釋放，國內處於季節性消費淡季。 總結和策略，外盤強勢攀升，24/25榨季印度產量進一步下調引發擔憂，ISMA最新預估印度最終產量低於國內消費量，市場擔憂其由出口國轉為進口國，多頭看漲情緒濃厚。國內1、2月份進口量和糖漿、預混粉量同比大幅減少，疊加糖漿管控暫未放開，在原糖加持下國內糖價強勢上漲。操作策略為鄭糖05輕倉空，月間5-9反套，期權賣看漲。需注意天氣、國內進口量、糖漿政策等風險。