近日，哪吒汽車與泰國汽車金融巨頭NLTH攜手，達成了一項重要戰略合作，獲得了高達100億泰銖（約摺合人民幣21.5億元）的信貸支援。這一里程碑式的合作在曼谷經銷商大會上正式簽署，時間為3月20日。依據合作藍圖，哪吒X車型計劃於今年7月在泰國啟動本土製造，由BGAC代工，後者承諾提供長達五年的產能保障。哪吒汽車意在將泰國塑造為進軍東南亞市場的橋頭堡。

哪吒汽車在泰國的子公司雄心勃勃，設定了到2025年零售量突破1萬輛的目標，並誓言躋身泰國新能源汽車銷量榜前列。此番國際合作被視為哪吒汽車力圖通過海外市場緩解國內經營困境的關鍵舉措。然而，面對國內累積的債務、供應鏈危機及消費者信任危機，哪吒能否迎來轉機，仍充滿不確定性。

哪吒汽車的海外征程始於2021年，2024年其海外銷量達到了3萬輛，佔總銷量的近三分之一。泰國作為其核心市場之一，哪吒汽車在2024年以1.2萬輛的銷量成績，在泰國新能源汽車市場位列全球品牌銷量第三，同時也是中國新勢力品牌中的領頭羊。此次獲得的百億泰銖信貸資金，將主要用於增強批發與零售網路，以及推動當地語系化生產。未來，泰國工廠的生產能力還將支撐哪吒X出口至馬來西亞、印尼等東南亞國家，與比亞迪、長城等中國同行正面交鋒。不過，這一戰略的實際效果仍有待觀察，因為2024年哪吒汽車的海外銷量僅完成了目標的30%，且東南亞市場的競爭日益白熱化，特斯拉、比亞迪等品牌正加速佈局。

與海外市場的蓬勃發展相比，哪吒汽車在國內市場的表現卻大相徑庭。2024年，其國內銷量同比大幅下滑49.37%，僅售出6.45萬輛。主力車型哪吒V和哪吒U因價格戰和品質控制問題而失去市場份額。進入2025年，情況未見好轉：1月零售銷量僅為110輛，2月雖有回升至377輛，但哪吒X和哪吒L兩款車型的月銷量分別僅為217輛和113輛，幾乎被主流市場邊緣化。銷量的急劇下滑直接引發了資金鏈斷裂，截至2024年底，哪吒汽車總負債接近百億元，其中拖欠供應商的款項佔比超過60%，母公司合眾新能源的股權凍結金額高達41.54億元，創始人方運舟多次受限高消費。

儘管獲得了海外資金的注入，哪吒汽車仍面臨諸多根本性問題。首先，其產品競爭力不足，2023年研發投入僅占營收的8.9%，遠低於小鵬（19.4%）和蔚來（22.3%），導致智慧化技術滯後，品控問題頻發。其次，品牌定位模糊，長期局限於10萬至20萬元的低端市場，毛利率連續三年為負，2023年更是低至-14.9%，高端化嘗試均以失敗告終。最後，消費者信任基礎嚴重受損，若不能為50萬存量車主提供可靠的售後服務，其品牌形象將徹底崩塌。

在當前資本退潮和技術快速反覆運算的背景下，二線造車新勢力企業僅憑低價策略和規模擴張已難以立足。哪吒汽車能否重現神話中哪吒“蓮花重生”的輝煌，關鍵在於E輪融資能否順利到位、泰國產能能否按計劃釋放、國內產品線能否聚焦於盈利車型，以及能否逐步重建消費者信任。