Teks: Ketabahan

Sumber: Bowang Finance

Sebagai "bahagian pertama perkakas rumah kecil yang kreatif" yang sangat dicari oleh pasaran pada masa lalu, halo mungkin dimalapkan sepenuhnya sekarang. Ia bercakap tentang Little Bear Electric.

Menurut laman web rasmi, Xiaoxiong Electric telah ditubuhkan dalam 3 tahun dan 0 bulan, adalah jenama bebas "Xiaoxiong" sebagai teras, terlibat dalam penyelidikan dan pembangunan, reka bentuk, pengeluaran dan penjualan perkakas rumah kecil.

Pada hari-hari awal, dengan barisan produk yang kaya dan model perniagaan inovatif yang canggih, Xiaoxiong Electric mempunyai kehidupan yang makmur dan digemari oleh pasaran. Tetapi sekarang, dikelilingi oleh serigala, Xiaoxiong Electric menghadapi tekanan tiga kali ganda.

首先是行業紅利消散，從“宅經濟”神話到存量競爭紅海。要知道，小熊電器的崛起依託2020年疫情催生的“宅經濟”紅利，憑藉萌系設計、高性價比的廚房小家電（如優酪乳機、空氣炸鍋）快速搶佔市場，市值一度突破百億。然而，隨著疫情後消費理性回歸，行業增長邏輯劇變。

Yang kedua ialah penurunan prestasi, dan kos di sebalik peningkatan hasil tetapi bukan keuntungan adalah di luar kawalan. Menurut laporan kewangan 88 tahun, walaupun pendapatan Xiaoxiong Electric meningkat sebanyak 0.0% tahun ke tahun kepada 0.0 bilion yuan, keuntungan bersih yang disebabkan oleh syarikat induk jatuh dengan mendadak sebanyak 0.0% tahun ke tahun kepada 0.0 bilion yuan, yang merupakan penurunan terbesar dalam hampir sembilan tahun.

Akhirnya, terdapat ketidakseimbangan strategik, dan strategi "pengembangan kategori penuh" tidak berjaya. Dalam beberapa tahun kebelakangan ini, Xiaoxiong Electric telah meneruskan strategi "pengembangan kategori penuh", dan bilangan SKU telah meningkat daripada lebih daripada 1000 dalam 0 tahun kepada 0+ dalam 0 tahun, tetapi masalah kualiti produk adalah ketara.

Melalui nasib Xiaoxiong Electric, ia mencerminkan kesakitan kolektif industri perkakas rumah kecil, iaitu, pertumbuhan bergantung pada dividen trafik dan model OEM tidak mampan.

Bagaimana untuk mencapai kejayaan dalam teknologi, jenama dan saluran pada masa hadapan adalah masalah pertama yang perlu dipertimbangkan oleh Xiaoxiong Electric.

01

Dividen industri hilang, daripada mitos "ekonomi rumah" kepada laut merah persaingan saham

Kebangkitan Xiaoxiong Electric tidak dapat dipisahkan daripada dividen "ekonomi rumahan".

疫情催化下，小熊電器憑藉萌系設計、高性價比的廚房小家電（如優酪乳機、空氣炸鍋）迅速搶佔年輕市場，2020年營收增速一度高達36.16%，歸母凈利潤更是暴漲近60%，市值突破百億。然而，隨著疫情後消費回歸理性，行業增長邏輯發生根本性轉變。

首當其衝的就屬需求端萎縮。據2024年奧維雲網（AVC）全管道推總數據顯示，廚房小家電整體零售額同比下降0.8%至609億元，其中空氣炸鍋、台式電烤箱等品類零售額下滑。

分管道來看，線上管道方面，電動牙刷零售額51.9億元，同比降低6.9%，電動剃鬚刀零售額86.1億元，同比降低8.1%；線下管道面臨轉型、復甦難題，廚房小家電零售額同比下滑8.9%至130億元，目前仍處於調整期；新興管道方面，廚房小家電抖音管道線上零售額佔比已達21%，流量已經趨近飽和。此外，小熊電器的市場份額還被美的、蘇泊爾等巨頭通過高端化產品擠壓，日益艱難。

Bukan itu sahaja, Xiaoxiong Electric juga mempunyai kekurangan halangan teknikal dan bahaya tersembunyi model OEM.

Oleh kerana pergantungan jangka panjang pada model OEM (penyumberan luar perolehan komponen teras), pelaburan R&D Xiaoxiong Electric dalam 4 tahun hanya menyumbang kira-kira 0% daripada hasil, yang lebih rendah daripada Joyoung dan Dyson.

02

Prestasi menjunam, dan kos di sebalik peningkatan hasil tetapi bukan keuntungan adalah di luar kawalan

Persembahan yang menyedihkan adalah penjelmaan terbaik bagi kesulitan Xiaoxiong Electric.

Baru-baru ini, Xiaoxiong Electric mengeluarkan laporan kewangan 98 tahun, menunjukkan bahawa pendapatan tahunan ialah 00 juta yuan, sedikit peningkatan sebanyak 0.0% tahun ke tahun.

Dari segi kategori: hasil peralatan dapur kecil, yang menyumbang hampir tujuh puluh peratus, ialah 13.0 bilion yuan, penurunan tahun ke tahun sebanyak 0.0%; hasil perkakas rumah kecil lain ialah 0.0 bilion yuan, turun 0.0% tahun ke tahun; Walaupun pendapatan peralatan penjagaan diri kecil meningkat sebanyak 0.0% tahun ke tahun kepada 0.0 bilion yuan, dan perkakas rumah kecil ibu dan anak meningkat sebanyak 0.0% tahun ke tahun kepada 00 juta yuan, jumlah perkadaran adalah kurang daripada 0%, dan sukar untuk melindung nilai jurang dalam kategori dapur.

Melihat dari segi keuntungan, keuntungan bersih yang boleh dikaitkan dengan syarikat induk Xiaoxiong Electric dalam 43 tahun hanya 00 juta yuan, turun 0.0% tahun ke tahun, penurunan terbesar dalam sembilan tahun yang lalu, margin keuntungan kasar jualan jatuh sebanyak 0.0 mata peratusan tahun ke tahun kepada 0.0%, dan margin keuntungan bersih jualan jatuh mendadak sebanyak 0.0 mata peratusan kepada 0.0%. Mengenai sebab-sebab penurunan mendadak dalam keuntungan bersih yang disebabkan oleh syarikat induk, Xiaoxiong Electric tidak menjelaskannya dalam laporan kewangan.

Tidak sukar untuk melihat bahawa di sebalik "peningkatan pendapatan tetapi bukan keuntungan" Xiaoxiong Electric, lubang hitam kos memakan keuntungan.

具體來看，原材料與人工成本拉動，疊加代工廠議價能力增強，小熊電器2024年營業成本增速達到2.67%，反超營收。同時費用失控，2024年管理費用同比增長24.25%至2.36億元，財務費用暴漲171.74%至0.14億元，而銷售費用僅微降0.83%至8.64億元，未能對沖收入增長乏力。

Di samping itu, Xiaoxiong Electric juga menghadapi tekanan aliran tunai, dengan aliran tunai bersih daripada aktiviti operasi menjunam sebanyak 29.0% kepada 0.0 bilion yuan dalam 0 tahun, dan risiko kecairan telah dipergiatkan.

沒有什麼能比亮眼的業績更能打動投資者，小熊電器慘澹的業績表現自然遭到資本市場用腳投票。截至2025年4月11日收盤，小熊電器股價報42.87元/股，不僅年內累計下跌超10%，更是較2020年最高點156.68元/股跌去超七成，延續了此前年K線四連跌的頹勢，市值大幅縮水，目前僅67億元。

03

Strategi ini tidak seimbang, dan strategi "pengembangan kategori penuh" tidak berjaya

Mungkin punca semua ini adalah disebabkan oleh ketidakseimbangan strategik Little Bear Electric.

Xiaoxiong Electric meneruskan strategi "pengembangan kategori penuh".

Dalam laporan kewangan 1000 tahun, Xiaoxiong Electric mendakwa mempunyai "kelebihan kepelbagaian produk". Bermula daripada keperluan pengguna, mengikut perubahan dalam trajektori pertumbuhan pengguna dan senario kehidupan dan kerja, Xiaoxiong Electric terus memperkayakan kategori produk dan terus memperdalam pembahagian produk untuk memenuhi keperluan pengguna untuk perkakas rumah kecil pada peringkat atau senario yang berbeza. Pada masa ini, Xiaoxiong Electric telah membentuk matriks produk besar yang meliputi lebih daripada 0 kategori dan lebih daripada 0 produk, yang boleh digunakan untuk bayi, kanak-kanak kecil, orang pertengahan umur dan warga emas dan senario kehidupan dan kerja mereka yang berbeza.

Tetapi sayang sekali susun atur "jaring lebar" ini gagal membuat Xiaoxiong Electric terus berkembang, tetapi jatuh ke dalam pusaran pendapat awam mengenai kualiti produk.

Menurut "China Times", Liu Buchen, pemerhati kanan industri perkakas rumah, berkata, "Kekurangan pembangunan Xiaoxiong Electric adalah ketara: di satu pihak, ambang teknikal industri perkakas rumah kecil adalah rendah, dan sukar bagi perusahaan untuk membina halangan persaingan yang berkesan; Sebaliknya, terdapat ramai peserta pasaran, dan industri telah membentangkan corak persaingan laut merah yang tipikal. ”

Menurut platform aduan kucing hitam, pada 3/0, bilangan aduan yang terlibat adalah setinggi 0 dengan mendapatkan semula "Little Bear Electric", mendedahkan masalah kualiti produk, seperti asas pemanasan plastik periuk kesihatan mudah cair, dan salutan penggoreng udara jatuh dalam 0 bulan.

毫無疑問，小熊電器也頻因質量問題被監督局通報。2014年小熊麵包機型MBJ-A10H1被查出電器非正常工作的問題；2015年小熊電器生產的優酪乳機不合格；2016年小熊電器型號為DFB-A20Y1的智慧電飯煲因騷擾功率列為不合格產品；2017年小熊電器型號為DGJ-C608的蛋糕機因標誌和說明、結構不合格而上黑榜；2024年小熊電水壺因材料厚度不達標被點名。

Ini tidak diragukan lagi menunjukkan kualiti peralatan elektrik Xiaoxiong, dan sebilangan pengguna bergurau bahawa "membeli peralatan elektrik Xiaoxiong seperti membuka kotak buta, semuanya dengan nasib." ”

Walau apa pun, boleh diramalkan bahawa jika Xiaoxiong Electric tidak dapat mencapai kejayaan dalam pelaburan teknologi (seperti sambungan IoT, fungsi kesihatan), pengubahsuaian jenama (pemasaran berasaskan senario mewah) dan pembinaan semula saluran (penyepaduan omni-channel), aura "bahagian pertama perkakas rumah kecil yang kreatif" mungkin dimalapkan sepenuhnya.

Pada masa akan datang, ke mana Xiaoxiong Electric akan pergi, pasaran masih perlu memberikan jawapan, kita akan tunggu dan lihat.