記者 王瑩

張力 攝

隨著市場環境的變化，消費者對保險產品的需求日益多樣化，分紅險等浮動收益型產品更能滿足消費者的需求。

保險“開門紅”正悄然生變。

金融監管總局最新披露的數據顯示，作為“開門紅”的重要時間段，2025年前2個月，人身險公司累計原保險保費收入1.2萬億元，同比下降2.63%。

不過，業內認為，在當前市場環境下，業務結構優化的重要性高於單純的規模增長。可以看到，保險產品預定利率下調後，採取“保底+浮動”收益模式的分紅險產品成為人身險公司重點發力方向，這也在“開門紅”戰場上得到充分驗證。

分析人士指出，儘管保險公司業務增長有所承壓，但得益於預定利率下調、費用管控以及產品策略轉向浮動收益型產品，預計利好推動負債成本改善。

“開門紅”保費增長乏力

2025年1—2月，保險業累計原保險保費收入1.52萬億元，同比微降1.16%，罕見地出現了負增長。其中，人身險公司原保險保費收入下滑是主要原因，同比下降2.63%至1.2萬億元。

具體到不同險種，壽險保費規模的下滑趨勢最為顯著。數據顯示，1—2月，壽險、意外險、健康險分別實現原保險保費收入1.02萬億元、70億元、1672億元，同比增速分別為-3.51%、-1.41%、2.96%。

不過，分月來看，下滑幅度正在收窄。1月、2月，人身險公司單月保費規模分別為8623億元、3328億元，分別呈現同比下降4.5%及正增長2.6%的態勢，2月較1月增速提升7.1個百分點。

談及“開門紅”保費增長乏力的原因，北京排排網保險代理有限公司總經理楊帆在接受《國際金融報》記者採訪時指出，首先，經濟形勢的不確定性導致市場環境變動，這一變化顯著影響了消費者的投保意願，保險購買需求有所降低。

其次，保險產品本身存在的問題同樣值得關注，尤其是產品的同質化現象嚴重，降低了產品的吸引力。

再者，監管政策的調整對保費收入產生了直接影響，尤其是對保險銷售規範的加強，這對“開門紅”保費構成了挑戰。

最後，隨著市場競爭的激烈化，其他金融產品的分流效應也對保險市場造成了影響，進而導致保費的下降。

東吳證券首席戰略官、聯席所長孫婷認為，前兩個月人身險保費增速承壓，一方面是由於2025年“開門紅”主要產品轉向分紅險，市場接受度仍待提升；另一方面是因為2023年至2024年連續“炒停”后，市場需求一定程度被透支。此外，“報行合一”全面落實，管道銷售積極性受到影響。

值得一提的是，按照多年以來的慣例，上市險企會逐月公佈保費規模。但進入2025年後，中國人壽、中國平安等開始不再披露相關數據，這也使“開門紅”相較往年顯得更加平靜。

對此，業內普遍認為，保費數據並非監管要求披露的資訊，是自願性資訊披露。同時，新會計準則實施后，原來的保費數據不能完全反映人身險公司的保險服務收入情況，因而未再披露這一數據。

分紅險有待破冰

“分紅時代，穿越週期!”打開社交媒體不難發現，2025年“開門紅”啟幕以來，關於分紅險的宣傳明顯增多。

簡單來說，分紅險收益由兩方面構成：一是保底收益(即固定返還部分)，二是分紅收益，保險公司根據分紅險的業務經營狀況，每年確定實際派發的紅利。在近期召開的業績發佈會上，多家上市險企高管都表達了對於分紅險的信心。

“在預定利率下降的背景下，從全行業來看，分紅險的佔比將持續增加，分紅險的利潤邊際也將進一步升高。”中國平安聯席首席執行官郭曉濤表示，分紅險在平安整個產品結構中的佔比會持續增加。此前預計，分紅險會占行業整體銷售的50%以上。從現在的發展情況來看，基本上符合預期。

“從一季度的市場來看，分紅險是有空間的，也有一部分客戶認可。”新華保險總裁、首席財務官龔興峰透露，二季度會進一步加大分紅險的銷售力度，同時加強銷售隊伍技能的培訓和轉變，確保分紅險轉型能夠成功。2025年，新華保險計劃分紅型產品在整個業務盤子里新單保費不低於30%。

楊帆告訴記者，隨著市場環境的變化，消費者對保險產品的需求日益多樣化，分紅險等浮動收益型產品更能滿足消費者的需求。與此同時，這類產品有助於提高保險公司的盈利能力，增強市場競爭力，監管政策也在一定程度上鼓勵保險公司發展這類產品。

當然，分紅險想重回主流市場並非易事。楊帆指出，一是市場競爭激烈，如何突出產品特色成為一大難題；二是消費者對分紅險的認知度和接受度有待提高；三是保險公司需要加強風險管理，確保分紅險的收益穩定性。

中信證券非銀行金融業聯席首席分析師童成墩表示，在低利率環境下，分紅險成為保險公司產品結構轉型的重要方向。但資產荒疊加受披露規則所限，分紅實現率波動可能削弱產品的吸引力。

“展望未來，保險公司產品結構中納入更多分紅險是大勢所趨，但仍需時間。”童成墩指出，短期內，無論是渠道適應分紅險銷售，還是客戶消費傾向的轉變，都具有挑戰性。長期看，隨著利率不斷走低，分紅險作為一種類固收產品，能夠滿足市場需求，規模增長將具有持續性。