Setiap pengulas Yang Xinyi

3月30日，金沙江創投主管合夥人朱嘯虎現身2025上海交通大學校友投資年會，對近日備受輿論關注的具身智慧“泡沫論”作出最新回應：具身智慧肯定要經歷泡沫期，未來也一定會出現“DeepSeek時刻”（DeepSeek即深度求索）。此前，他因“批量退出人形機器人專案”的言論，在創投圈及具身智慧領域引發熱議。朱嘯虎認為，具身智慧行業當下缺乏清晰的商業化路徑，不過由於共識高度集中，資本仍存在退出機會。

Dalam hal ini, terdapat banyak bantahan dalam industri. Zhang Ying, pengasas Matrix Partners Partners, menyiarkan dalam kalangan rakan bahawa trek robot humanoid pasti akan melahirkan syarikat besar, "Bidang robotik berkembang pesat, trek besar, seratus bunga mekar, dan sangat normal untuk mempunyai gelembung kecil dalam proses itu."

Intipati kontroversi ini ialah konflik antara logik pulangan modal jangka pendek dan undang-undang pembangunan jangka panjang teknologi keras. Penyokong "teori gelembung" kebijaksanaan yang terkandung merasakan bahawa penarikan diri Zhu Xiaohu pada asasnya adalah penolakan terhadap "permintaan semu". Apabila syarikat tidak dapat menjawab persoalan "siapa yang akan membelanjakan ratusan ribu dolar untuk membeli robot untuk bekerja", keluar adalah langkah rasional untuk bertanggungjawab ke atas LP (rakan kongsi terhad). Mereka menekankan bahawa modal perlu kembali kepada logik perakaunan yang rasional, mengambil kecekapan modal, intipati perniagaan dan kitaran industri sebagai elemen pertimbangan asas.

Kebanyakan penentang adalah penganut teknokratik, yang percaya bahawa trek kebijaksanaan yang terkandung mempunyai masa depan yang cerah dan perlu menegakkan visi jangka panjang. Sebagai tambahan kepada suara beberapa pelabur yang tidak bersetuju, sebilangan usahawan dalam bidang kecerdasan terkandung juga menyatakan secara terbuka bahawa AI (kecerdasan buatan) dan kecerdasan terkandung bukanlah projek yang boleh membuat keuntungan cepat, dan masa depan tidak boleh dinafikan berdasarkan apa yang dilihat di hadapan anda.

值得注意的是，今年3月，在第十四屆全國人民代表大會第三次會議上，“具身智慧”一詞首次出現在國務院政府工作報告中，各地政府隨即密集出臺扶持政策。例如，北京市計劃在2025~2027年投入資源，加速實現具身智慧領域科技創新和產業創新的深度融合。

在投融資領域，具身智能的熱度也掀起新的浪潮。IT桔子（機構名）數據顯示，截至3月26日，我國具身智能領域在2025年共發生投融資事件42起，投資金額達42.21億元，是2024年具身智慧投資事件數量的50%，遠超2023年全年的29起。國資與科技巨頭持續加碼，面對這種頂層設計下的行業前景，資本和市場顯然需要更多耐心。況且，目前具身智慧領域部分技術仍處於摸索階段，需要持續的資金支援來跨越技術鴻溝，助力構建產業生態。

Kontroversi yang berkaitan dengan "teori gelembung" telah mendorong semua pihak untuk mengkaji semula kedudukan modal dalam inovasi saintifik dan teknologi. Dalam era teknologi baharu, falsafah pelaburan baharu diperlukan. Ini memerlukan modal untuk menerima sifat bukan linear pembangunan teknologi, dengan kedua-dua visi jangka panjang dan pertimbangan pragmatik. Kita tidak sepatutnya meninggalkan pasaran dengan tergesa-gesa kerana sukar untuk melihat prospek keuntungan dalam jangka pendek, dan terlepas dividen yang dibawa oleh wabak teknologi; Kita juga tidak boleh secara membuta tuli menikmati cita-cita teknikal dan mengabaikan daya maju komersial mereka.

Harian Perniagaan Kebangsaan