كل معلق يانغ شيني

3月30日，金沙江創投主管合夥人朱嘯虎現身2025上海交通大學校友投資年會，對近日備受輿論關注的具身智慧“泡沫論”作出最新回應：具身智慧肯定要經歷泡沫期，未來也一定會出現“DeepSeek時刻”（DeepSeek即深度求索）。此前，他因“批量退出人形機器人專案”的言論，在創投圈及具身智慧領域引發熱議。朱嘯虎認為，具身智慧行業當下缺乏清晰的商業化路徑，不過由於共識高度集中，資本仍存在退出機會。

في هذا الصدد ، هناك العديد من الاعتراضات في الصناعة. نشر تشانغ ينغ ، مؤسس شركة Matrix Partners Partners ، في دائرة الأصدقاء أن مسار الروبوت البشري سيولد بالتأكيد شركات كبيرة ، "مجال الروبوتات مزدهر ، والمسار الكبير ، ومائة زهرة تتفتح ، ومن الطبيعي جدا أن يكون لديك فقاعة صغيرة في هذه العملية."

جوهر هذا الجدل هو الصراع بين منطق العائد قصير الأجل لرأس المال وقانون التنمية طويل الأجل للتكنولوجيا الصلبة. يشعر أنصار "نظرية الفقاعة" المتجسدة في الحكمة أن انسحاب Zhu Xiaohu هو في الأساس رفض ل "الطلب الزائف". عندما لا تتمكن الشركات من الإجابة على سؤال "من سينفق مئات الآلاف من الدولارات لشراء الروبوتات للعمل" ، فإن الخروج هو خطوة عقلانية لتكون مسؤولا عن LPs (شركاء محدودين). وأكدوا أن رأس المال يحتاج إلى العودة إلى المنطق المحاسبي العقلاني ، مع الأخذ في الاعتبار كفاءة رأس المال وجوهر الأعمال ودورة الصناعة كعناصر حكم أساسية.

معظم المعارضين هم من المؤمنين التكنوقراط ، الذين يعتقدون أن مسار الحكمة المتجسد له مستقبل مشرق ويحتاج إلى التمسك برؤية طويلة المدى. بالإضافة إلى أصوات بعض المستثمرين الذين اختلفوا ، صرح عدد من رواد الأعمال في مجال الذكاء المتجسد علنا أن الذكاء الاصطناعي (الذكاء الاصطناعي) والذكاء المتجسد ليسا مشاريع يمكن أن تحقق أرباحا سريعة ، ولا يمكن إنكار المستقبل بناء على ما يراه أمامك.

值得注意的是，今年3月，在第十四屆全國人民代表大會第三次會議上，“具身智慧”一詞首次出現在國務院政府工作報告中，各地政府隨即密集出臺扶持政策。例如，北京市計劃在2025~2027年投入資源，加速實現具身智慧領域科技創新和產業創新的深度融合。

在投融資領域，具身智能的熱度也掀起新的浪潮。IT桔子（機構名）數據顯示，截至3月26日，我國具身智能領域在2025年共發生投融資事件42起，投資金額達42.21億元，是2024年具身智慧投資事件數量的50%，遠超2023年全年的29起。國資與科技巨頭持續加碼，面對這種頂層設計下的行業前景，資本和市場顯然需要更多耐心。況且，目前具身智慧領域部分技術仍處於摸索階段，需要持續的資金支援來跨越技術鴻溝，助力構建產業生態。

دفع الجدل المتعلق ب "نظرية الفقاعة" جميع الأطراف إلى إعادة النظر في وضع رأس المال في الابتكار العلمي والتكنولوجي. في عصر التكنولوجيا الجديد ، هناك حاجة إلى فلسفة استثمار جديدة. وهذا يتطلب من رأس المال أن يتبنى الطبيعة غير الخطية للتطور التكنولوجي، مع رؤية طويلة الأجل واعتبار عملي. يجب ألا نغادر السوق في عجلة من أمرنا لأنه من الصعب رؤية آفاق الربح على المدى القصير ، ونفوت أرباح الأسهم التي يجلبها تفشي التكنولوجيا. ولا يمكننا أن ننغمس بشكل أعمى في المثل التقنية ونتجاهل جدواها التجارية.

ناشيونال بيزنس ديلي