3月26日，市場全天窄幅震蕩，三大指數小幅下跌。截至收盤，滬指跌0.04%，深成指跌0.05%，創業板指跌0.26%。

板塊方面，化纖、養雞、工業母機、光伏設備等板塊漲幅居前，油氣、銀行、煤炭、電力等板塊跌幅居前。

個股漲多跌少，全市場超3500只個股上漲。滬深兩市全天成交額1.15萬億元，較上個交易日縮量1040億。

本周第三個交易日，大盤仍是縮量（不到1.2萬億元）窄幅震蕩，但個股漲跌情況與前兩天截然相反，形成了新的盤面亮點：

一是，週一大跌的微盤股，今天得到資金回流（尤其量化資金），多個板塊出現漲停潮，漲停家數創近期（3月14日）新高；

二是，連漲兩天的紅利資產（銀行、鋼鐵、煤炭、電力）小幅回調，略微壓制了指數表現，部分白馬股跌幅較大（如招商銀行）也引發關注；

三是，短線資金在“高低切”與“高位復甦”兩種風格間展開拉鋸戰。

如文章標題所說，養雞板塊（養殖業）日內大漲，年內表現剛好由跌轉漲。

而在高位跌了三天的電機、工業母機、人形機器人（含減速器）等科技題材，眼看再跌圖形就要“走壞了”，今天也紛紛反彈。

此前的推送中我們提到，邏輯再“合理”的切換，在演繹過程中，大概率還是會出現前期強勢股的反抽和新主線的回調。

這種風格間的拉扯，意味著短線行情難免經歷一段混沌期。

就像昨天爆發領漲的可控核聚變，今天卻不夠主動，在普漲格局中沖高回落；今天領漲的化學纖維、4種“雞”、光伏設備等多個方向，明天誰能繼續領漲呢？

因此有觀點指出，當下的市場節奏，更需要投資者做好兩件事：

1）保持低頻，避免重倉；

2）聚焦主線，即重點觀察那些能夠與指數放量共振的熱點方向。

基於此，我們來盤一盤今天領漲的幾個板塊，都有何邏輯。

化學纖維

基本面方面，興業研究此前發佈的2025年2月化工行業月報顯示，化工行業差異化復甦，化纖穩步回暖。

此外，從板塊內4連板的尤夫股份的漲停原因來看，“拒海水聚酯工業絲”和“客戶巨力索具”都在提示其與“深海資源”概念有關，所以該板塊異動也可能部分源於題材炒作遷移。

人形機器人、電機

據報導，今年以來人形機器人發展明顯加速，堪稱日日有進展，天天有活動。

25日，vivo公司對外宣佈成立機器人Lab（實驗室），並首次披露其進軍家庭機器人領域的規劃。據介紹，該公司將聚焦孵化機器人的“大腦”（AI決策系統）和“眼睛”（空間感知與視覺系統），主攻消費級市場，研發個人和家庭場景的機器人產品。

此外，“中國具身智能大會（CEAI2025）”將於2025年3月29日至30日在北京市舉行。根據議程，將進行具身智慧政策解讀；同時，將發佈具身智慧十五大重點方向，發佈中國人工智慧學會具身智慧白皮書。

中金公司認為，人形機器人正受益於AI大模型在語言、視覺等方面的能力演進，助力機器人泛化能力提升和交互體驗升級，看好人形機器人領域的技術創新和數據處理方式的變革驅動廣闊成長空間。

養雞（養殖業）

如前所述，板塊尚處低位，可能是獲資金關注的主因之一。

基本面來看，國金證券指出，前期白羽雞價格超跌驅動下游屠宰場積極屠宰，目前積壓雞源已經有所消化，隨著消費端的逐步回暖以及養殖戶的挺價行為，白羽雞價格有所上漲，近期由於海外禽流感的發酵，2025年1—2月國內祖代更新量僅為8.3萬套，同比下降67.5%，且全部依賴國內自繁，若引種端持續中斷，白羽雞產能或出現較大下降。

黃羽雞目前在產父母代存欄處在2018年以來的低位，年後黃雞價格的走低使得行業去產能再次進行；近期黃羽雞價格出現較多調整，主要系下游需求偏弱導致，預計隨著消費端的逐步好轉，黃雞價格有望跟隨豬價回暖，行業可以取得較好盈利。

展望全年，隨著巨集觀政策的調整，預計居民需求端有望逐步回暖，餐飲消費回暖帶動禽類產品消費提升和高端產品佔比提高，而禽畜產品量價齊升邏輯有望增強。

汽車產業鏈（汽車拆解、華為汽車、特斯拉概念、汽車熱管理等）

昨日，商務部消費促進司司長李剛表示，目前正指導各地商務部門會同相關部門有序開展汽車流通消費改革試點申報工作，加緊編製試點工作方案。後續將按照“成熟一批、啟動一批”原則，確定試點城市名單。

興業證券表示，2025年以舊換新政策與去年補貼政策無縫銜接，且此次補貼範圍進一步擴大，預計刺激效果仍可期待，結合2024年前低後高的乘用車零售上牌節奏，預計2025上半年月度零售同比有望保持高景氣。政策托底下汽車板塊基本面向上，建議增配汽車板塊。

工業母機

湘財證券表示，據國家統計局數據，1-2月我國金屬切削機床累計產量約10.3萬台，同比增長14.4%；增速較2024年12月回升3.9pct。

下游需求方面，今年1-2月我國製造業固定資產投資額累計增長9%，增速較2024年12月微幅回落0.2pct，表明當前製造業需求仍有較強韌性。

展望今年，隨著我國加大設備更新以及一系列增量政策實施力度，疊加我國機床行業更新周期延續，預計我國機床產量仍有望保持較快增長。

最後，來看下跌一側。

場內ETF方面，今天多隻銀行主題ETF罕見領跌，如跟蹤中證銀行指數的銀行ETF，成分股幾乎全綠，其中又以大跌5.39%的第一大權重股——招商銀行最為顯眼。

消息面上，招行昨日公佈2024年年報顯示，集團實現營業收入3374.88億元，同比下降0.48%；實現歸屬於本行股東的凈利潤1483.91億元，同比增長1.22%；實現凈利息收入2112.77億元，同比下降1.58%；實現非利息凈收入1262.11億元，同比增長1.41%。

中金公司表示，招行2024年業績符合預期。不過，中金提到，展望未來，受債市調整、貸款重定價因素影響，預計招行營收仍有負增壓力。預計招商銀行2025年—2027年歸母凈利潤同比增長分別為1%、3.92%、5.31%，現價對應PB為1倍、0.92倍、0.85倍。

另一方面，招商銀行擬向全體股東每股派發現金紅利人民幣2元（含稅）。截至2024年12月31日，公司普通股總股本252.2億股，以此計算合計擬派發現金紅利約504.40億元（含稅）。2024年度本公司現金分紅比例為35.32%。

部分市場人士認為，其分紅提升水準不及市場預期，這才是股價殺跌的主因。

對於銀行板塊，機構仍提示其作為高股息標的的配置價值。

持續降息以及“資產荒”愈發嚴重對銀行經營負面影響較為顯著，一季度重定價壓力的進一步釋放或將帶動行業息差進一步收窄，但在股票配置層面，無風險利率的持續下行也使得銀行基於高股息的類固收配置價值進一步凸顯。銀行板塊近12個月平均股息率相對以10年期國債收益率衡量的無風險利率的溢價水準處於歷史高位，且仍在繼續走闊，股息吸引力持續提升。

每日經濟新聞