財聯社3月25日訊（記者 陳俊蘭）IPO收緊週期仍在持續，同比來看，無論是在審數量還是新增輔導備案，都有較大的縮幅。

財聯社記者據易董梳理髮現，截至3月23日，IPO在審數量僅剩下195家，同比下降67.72%，已不足去年同期三分之一。在新增輔導備案專案方面，年內共新增79家，同比下降59.89%，與去年同期相比減少118家。

而發行上市方面，今年以來，發行上市家數共計23家，同比減少11.54%；募集資金總額139.85億元，同比減少35.61%。不過與之相對的是，IPO終止數量有所減少，易董數據顯示，截至3月23日，IPO終止數量為47家，均為主動終止，終止數量同比下降41.98%。

為何在審數量一減再減？財聯社記者從投行人士瞭解到，主要是受多重因素的疊加影響。總結下來，主要原因有四個方面，一是監管政策持續趨嚴；二是審核標準的提升和現場檢查力度的加大，出清效應顯現；三是部分擬IPO企業自身經營狀況受巨集觀經濟環境影響顯著，導致申報企業減少；四是近期部分企業過會後的註冊及批文獲取速度明顯提升，這種出口端的加速推進在客觀上也減少了排隊在審項目的數量。

對於這種減少趨勢，某頭部券商投行部門負責人也向記者表示，當前在審企業數量的急劇下降並非長期常態，隨著監管部門近期不斷傳出鼓勵企業申報的消息，預計未來在審企業數量將逐步回升，並最終達到審核數量與過會數量之間新的動態平衡。雖然未來市場環境可能不會恢復至前幾年極為火熱的水準，但大概率會明顯優於當前狀態。

在審數量已不足200家，同比下滑超六成

易董數據顯示，截至3月23日，IPO在審企業為195家，與去年同期604家相比，已不足去年同期三分之一。目前，各板塊的在審專案數量情況分別為，北交所93家、滬主機板33家，創業板26家、深主機板25家、科創板18家。

共有45家券商擁有在審專案，整體來看，馬太效應明顯，排名前十的券商佔據了六成份額。具體來看，中信證券在審專案最多，為18家。其次為國泰君安證券（16家）、中金公司（14家）、中信建投證券（14家）、招商證券（12家）、海通證券（10家）、國投證券（10家）、華泰聯合證券（8家）、國金證券（8家）、廣發證券（7家）。

有6家在審專案的分別是東興證券、民生證券以及東方證券承銷保薦；開源證券有5家在審專案；西部證券和東吳證券分別為4家。申萬巨集源證券承銷保薦等6家券商有3家在審專案。擁有2家在審專案的券商有6家；擁有1家在審專案的券商則有15家。

從板塊分佈來看，北交所成為當前IPO申報主力，數據顯示，北交所在審專案93家，佔比47.69%，同時也反映出對於服務“專精特新”中小企業的定位與政策支援。

從行業分佈來看，主要聚焦戰略領域。半導體、新能源、生物醫藥等硬科技領域專案佔比上升。綠色經濟、數字經濟相關企業，如碳中和、人工智慧更受青睞。

新增輔導備案專案79家，同比下滑59.89%

隨著IPO逆週期調節持續推進，輔導備案環節的影響也明顯呈現。易董數據顯示，截至3月23日，三大交易所共新增輔導備案企業79家，與去年同期197家相比，下降59.89%。其中，69家處於持續輔導階段，10家已終止輔導。從板塊分佈來看，依舊是北交所佔比更多，共有39家企業，佔比56.52%。

年內共有27家券商參與今年新增輔導備案的專案。其中，中信證券以11家位居榜首，市場份額佔比13.25%。排名靠前的還有中信建投證券、國投證券等券商，值得注意的是，相比其他頭部券商，銀河證券則略顯“掉隊”，年內暫無新增輔導備案專案，與之相對的是中小券商的排名正在逐漸靠前。

從每月新增輔導企業趨勢來看，輔導備案企業數量逐月遞減。根據易董數據，1月至3月，IPO輔導備案企業數量分別為28家、23家和18家。但目前3月尚未收官，數據走勢仍存在變數，可持續留意後續動態。

IPO正趨向新常態化？

過去一年半內，IPO市場經歷了持續調控，監管層通過公開表態釋放出恢復IPO常態化的部分信號，但同時強調不會回歸大水漫灌式的高速發行。2024年11月，證監會主席吳清在專題座談會上指出，監管層將統籌推進融資端與投資端改革，逐步實現IPO常態化，積極培育耐心資本，並大力引導中長期資金入市。

那麼在此背景下，IPO新常態化是否值得被期待？記者多方瞭解到，總體來看，市場普遍預期A股IPO發行將在2025年逐步恢復常態，但這種“常态”並非簡單回歸以往的高速擴容，而是在市場承受能力範圍內的有節奏增發。只有當巨集觀環境、市場資金和擬上市企業品質三方面條件均趨成熟，IPO發行節奏的正常化才能真正實現。未來IPO常態化發行更像是在各方“邊走邊看”下的小心求索，既要避免再次出現發行過快而導致的市場壓力，也要防止過快擴容傷及市場信心。只要市場各項條件允許，監管層將適時提供政策支援，逐步將IPO發行引回健康常態，實現資本市場的良性迴圈。

對於恢復常態化發行，基於政策支撐方面，業內人士提出以下幾點建議：一是明確板塊定位。進一步明確各板塊定位（如主機板“大盤藍籌”、科創板“硬科技”），正面宣傳具備代表性的範例，推動“示範效應”；後續建議根據市場發展和企業實際情況，適時調整和完善各板塊的上市條件，使其更加科學合理，既能保證上市公司品質，又能滿足不同類型企業的融資需求。

二是引導長期資金入市。進一步吸引險資、外資等中長期資金進入A股市場，緩解IPO供給增加對流動性的衝擊。例如，可推動境外投資者、特別是機構投資者認購寬基指數基金等產品。此舉既能為IPO常態化后的A股市場提供持續流動性支撐，緩解供給擴容壓力，又能通過長期資金的價值投資屬性平抑市場波動，推動投融資兩端形成良性互動。

三是完善退市機制。進一步完善退市制度，加強對不合格上市公司的清理力度，實現資本市場的優勝劣汰，為優質企業騰出發展空間，促進市場資源的合理配置。