每經評論員 賈運可

3月24日晚間，舒泰神（SZ300204，前收盤價7.26元，市值34.69億元）發佈的2024年年報顯示，公司虧損由上一年的3.99億元縮窄至1.45億元（縮窄約2.54億元）。不過，這主要得益於大幅削減研發投入（削減約2.86億元），而其主營產品銷售以及公司整體毛利率仍在下滑。在此背景下，公司未來能否扭轉持續虧損的局面，仍存較大不確定性。

連續五年虧損的舒泰神，顯然正處於艱難的調整期。削減研發成本以縮小虧損，固然是出於現實考量，但這無異於飲鴆止渴，只能暫時緩解財務壓力，而無法從根本上改變公司面臨的困境。作為一家醫藥企業，創新能力和研發投入是決定其未來發展的關鍵。如果削減研發支出導致新產品研發進度受阻，公司長期的市場競爭力將受到影響。

不過，考慮到舒泰神多年來持續虧損，削減研發投入的決定也並非完全不可理解。在資金緊張的情況下，公司短期內很難兼顧高強度的研發支出與主營業務的穩定。因此，更現實的策略或許是利用削減研發支出節約的資金，優先穩住主營業務，確保已有產品的市場佔有率和銷售收入。只有當主營業務具備足夠的“造血”能力，公司才能在後續階段逐步恢復對研發的投入，形成可持續的創新驅動模式。

從財報來看，舒泰神的核心產品舒泰清和蘇肽生銷售額雙雙下滑，而新產品尚未進入商業化階段，導致公司整體業績承壓。如果公司不能及時採取措施穩住主營業務，確保市場份額和銷售渠道的穩定，單純削減研發支出只是治標不治本。相較於簡單縮減成本，公司更應優化現有產品的市場推廣策略，提升產品競爭力，以填補新產品上市前的空窗期。同時，公司在資本運作方面的舉措，如引入外部投資者，也應確保這些資金真正被用於業務穩健發展，而非僅用於短期資金周轉。

舒泰神當前的經營策略應更加注重平衡短期生存與長期發展的關係。短期內，穩住主營業務、優化成本結構固然重要，但企業若想走得更遠，仍需儘早恢復研發投入，以構建長期競爭力。如果僅靠削減研發支出來維持業績，最終可能陷入主營業務持續萎縮、新產品遲遲不能上市的惡性循環。如何在短期與長期之間找到平衡，將是公司未來必須直面的挑戰。

每日經濟新聞