2025年4月7日，蔚來汽車以一份亮眼的季度成績單，向市場宣告了其在“倒閉危機”“財務爆雷”等輿論漩渦中的頑強生命力。儘管年初負面輿情不斷，但蔚來不僅穩住了銷量，更以同比增長40.1%、累計交付42,094台新車的成績，釋放出強勁的增長潛力。這一“逆風翻盤”的背後，是行業慣性認知的失效與蔚來體系化能力的突破。
銷量“周榜”到底能不能信？
近年來，新能源汽車行業的周銷量榜單成了輿論的焦點，然而這份榜單的局限性日益顯現。以蔚來為例，其車型多次跌出周榜前十，卻在一季度交出了令人矚目的成績，這種矛盾揭示了兩個問題：周榜的“短視效應”和細分市場的差異化競爭。
周銷量榜單的“短視效應”主要體現在數據受短期因素影響極大。例如，春節假期、工廠檢修等均會導致數據異常。蔚來3月交付15,039台，環比增長顯著，但若僅看單周數據，可能被淹沒在競品的“爆髮式行銷”中。這種短期的數據波動，並不能真實反映企業的長期市場表現。
此外，細分市場的差異化競爭也是周榜無法全面體現的。蔚來主品牌均價超30萬元，與主打20萬元以下市場的零跑、哪吒等品牌不構成直接競爭。周榜的“一刀切”排名忽視了高端市場的獨立邏輯——用戶決策週期長、品牌忠誠度高，銷量波動更平緩。因此，蔚來的使用者基本盤並未因輿論動搖，其換電網路覆蓋900個區縣、累計建成3,239座換電站的基建優勢，仍是吸引高端使用者的核心競爭力。
當然，除了周榜的影響以外，年初通常被視為車市淡季，但2025年一季度新能源汽車市場卻異常活躍。蔚來的銷量回暖，離不開兩大策略：多品牌戰略填補市場空白和用戶運營的“溫度戰”。
在多品牌戰略方面，蔚來主品牌守擂高端，ET9作為智慧電動行政旗艦，3月29日開啟交付后迅速成為話題。李斌效仿小米的“創始人親自交付”策略，邀請社會影響力人物擔任首批車主，將產品與“精英身份”深度綁定，成功拉升品牌溢價。這種策略不僅提升了產品的市場關注度，還增強了品牌的高端形象。
樂道品牌則攻堅家庭市場，儘管樂道L60因負面輿情導致銷量未達預期，但其一季度14,781台的交付量仍貢獻了總銷量的35%。蔚來通過復用售後團隊和換電網路，降低了新品牌的運營成本。這種資源復用的策略，使得蔚來在拓展新市場時能夠更加高效地利用現有資源。
螢火蟲品牌瞄準全球化，第三品牌首款車型4月上市，劍指海外市場。蔚來計劃年內進入25個國家和地區，以差異化產品避開國內紅海競爭。這種全球化的佈局，不僅為蔚來開闢了新的市場空間，還提升了品牌的國際影響力。
在用戶運營方面，蔚來的用戶社區運營一直是其護城河。一季度，蔚來通過NIO Day、車主專屬活動等強化用戶歸屬感，甚至將部分裁員引發的輿論危機轉化為“聚焦核心使用者”的敘事。這種“情感綁定”在高端市場尤為有效——即便存在財務質疑，使用者仍願為品牌溢價買單。蔚來深知，在高端市場，用戶不僅關注產品的性能和品質，更看重品牌的情感價值和社區氛圍。
蔚來還在持續“燒錢”
儘管數據呈現一種樂觀的態勢，但不可否認的是，蔚來還在持續“燒錢”。據瞭解，蔚來2024年凈虧損達224億元，現金儲備仍穩定在420億元，並通過“激進的降本目標”優化成本結構。市場對虧損的擔憂，實則忽略了兩個關鍵點：毛利率持續改善和換電模式的長期價值。
2024年蔚來整車毛利率從9.5%提升至12%，2025年一季度通過平臺化降本（如座椅骨架通用化）、自研晶片（單車成本下降1萬元）等措施，毛利率有望進一步向20%逼近。虧損收窄趨勢已現，這表明蔚來在成本控制方面取得了顯著成效。
換電模式是蔚來長期佈局的重要一環。蔚來與寧德時代達成換電合作，並推進“換電縣縣通”計劃。換電站不僅是用戶體驗壁壘，更可能成為能源服務收入的新增長點。這種重資產佈局短期內拖累財報，卻為長期盈利打開了想像空間。隨著新能源汽車市場的不斷擴大和使用者對換電服務需求的增加，換電模式有望成為蔚來未來的重要盈利點。
當然，筆者相信蔚來的“燒錢”之路也並非死路一條。若降本措施落地，全年BOM成本可再降10%。這將進一步降低蔚來的生產成本，提升盈利能力。同時，換電朋友圈擴容至寧德時代等巨頭，有望分攤基建成本。隨著合作夥伴的增加，換電網路的建設和運營成本將得到有效降低。
海外市場與螢火蟲品牌的增量尚未完全釋放。隨著蔚來全球化戰略的推進和螢火蟲品牌的逐步發展，海外市場將成為蔚來新的增長點。這將為蔚來帶來更多的收入來源和利潤空間。
短期內，蔚來或許仍需“燒錢”，但其構建的換電生態、用戶社區和高端品牌認知，已形成難以複製的護城河。這場銷量回暖不僅是數據的反彈，更印證了一個道理：在新能源汽車的長跑中，規模與時間才是終極裁判。
實際上，新能源汽車行業是一場長跑，而不是短跑。因此，它選擇了堅持長期主義，通過多品牌戰略、用戶運營和換電佈局等措施，不斷提升自身的競爭力和市場份額。雖然短期內可能面臨虧損和輿論壓力，但從蔚來的經營模式中可以預料，只要堅持下去，就一定能夠迎來盈利的那一天。
最後，蔚來的逆風翻盤不僅是對其自身實力的證明，更是對整個新能源汽車行業的啟示。在新能源汽車的長跑中，規模與時間才是終極裁判。只有那些擁有足夠規模和戰略定力的企業，才能在這場長跑中脫穎而出，成為行業的領軍者。蔚來正是這樣一家企業，它用自己的實際行動詮釋了“駱駝哲學”的真諦，也為新能源汽車行業的發展樹立了新的標杆。