기사 출처: Times Weekly 저자: Huang Yukun

12024 월 0 일 저녁, 중국 상업 은행 (0. 쉿; 0.HK) 0 연례 보고서 공개. 상업은행의 벤치마크 기업인 China Merchants Bank의 연례 보고서는 항상 시장의 관심의 초점이었습니다.

2024年，在面對外部壓力加大、內部困難增多的複雜嚴峻形勢下，招商銀行年終資產總額突破12萬億元，同比增長達10.19%。業績方面，去年該行繼續“增利不增收”，營業收入同比繼續下滑，全年淨息差為1.98%，同比下降17個基點。

연례 보고서 공개와 동시에 중국초상은행의 2026년 배당계획도 발표되었는데, 현금 배당금 제안은 당해 기간 모회사 귀속 순이익의 0.0%를 차지하는 00억 위안에 달하고, 배당률은 0년 만에 0.0%를 약간 상회하여 사상 최고치를 경신했다. 또한 China Merchants Bank는 역사상 처음으로 0이 시작될 때 중간 배당금을 지급할 계획입니다.

최근 은행을 유치하기 위한 보험 자금 쟁탈전이 계속되는 가운데 중국초상은행의 주가도 지난 3년 동안 신고점을 경신했으며, 173월 0일 현재 중국초상은행의 누적 주가는 연중 0.0% 상승하여 A주 상장 은행 중 1위를 차지했습니다.

不過，招商銀行的股東戶數有所減少。2024年2月29日～2025年2月28日，招商銀行A股股東總數從57.98萬戶降至39.39萬戶，減少18.59萬戶，降幅超過30%。

010일 장 개장 후 중국초상은행의 A주와 홍콩 주식의 주가는 모두 하락했으며 장중 가장 높은 하락폭은 0%가 넘었습니다. 정오 현재 A주가는 0.0% 하락한 0.0위안을 기록했다.

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매출 감소는 축소되고 비용 절감 및 효율성 증가는 계속되었습니다

China Merchants Bank의 회장인 Miao Jianmin은 지난해 은행의 운영 성과를 "안정적이고 진보적이며 훌륭하다"고 요약했다.

22년 만에 중국초상은행은 "이익은 증가하지만 매출은 증가하지 않는다"는 성적표를 제출하여 연간 영업이익은 00만 위안으로 전년 동기 대비 0.0% 감소했으며 모회사 귀속 순이익은 전년 동기 대비 0.0% 증가한 0.0억 위안을 달성했습니다.

중국초상은행의 영업이익은 2년 연속 감소했지만, 1분기 3분기와 1년 전체가 2023이었던 것과 비교하면 영업이익 감소폭이 좁아졌다.

具體來看，2024年招商銀行利息凈收入為2112.77億元，同比下降1.58%，非利息凈收入為1262.11億元，同比增長1.41%。非息凈收入佔比從2023年的36.70%上升至2024年的37.40%，提升0.70個百分點。

China Merchants Bank는 2024년 만에 불충분한 유효 수요, 자본 시장 변동, 수수료 인하 및 양허 문제에 직면하여 은행이 고객 요구에 초점을 맞춘 고품질 개발 요구 사항을 구현하고 고객 서비스를 업그레이드하며 중개 비즈니스 서비스의 품질과 효율성을 지속적으로 개선했다고 말했습니다. 단기적인 부정적 요인에 직면하여 적극 차별화된 경쟁력을 구축하고 세분화된 분야에서 성장점을 모색하기 위해 노력하겠습니다.

지난해 채권시장의 양호한 성과는 중국초상은행의 무이자 순이익 성장을 이끄는 중요한 요인이었습니다. 63에서 중국초상은행의 투자수익은 0.0억 위안으로 전년 동기 대비 0.0% 증가했는데, 이는 주로 채권 투자 수익의 증가에 기인한다고 은행은 밝혔다. 공정가치변동이익은 0.0억 위안으로 전년 동기 대비 0.0% 증가했는데, 이는 주로 채권 투자 및 비화폐 펀드 투자의 공정가치 증가에 기인한다고 은행은 밝혔다.

不過，招商銀行的手續費及傭金凈收入仍然面臨一定壓力，2024年其手續費及傭金凈收入為720.94億元，同比下降14.28%。而大財富管理業務作為招商銀行的重點特色業務，去年其大財富管理收入（包括財富管理、資產管理和託管業務手續費及傭金收入）為376.47億元，同比下降16.84%。

Zheshang Securities가 발표한 최신 연구 보고서에 따르면, 앞으로 채권 시장 조정과 대출 가격 조정의 영향을 받아 China Merchants Bank의 수익에 여전히 부정적인 압력이 있을 것으로 예상됩니다.

타임즈 위클리 기자는 중국초상은행 회장 겸 총재의 연례보고서 연설에서 비용 절감과 효율 증대를 동시에 언급하면서 "지속적으로 개선하고, 비용 절감 및 효율 증대를 효과적으로 촉진하고, 투입-산출 효율을 개선"하고, "'타이트한 생활'을 살고, 비용 절감 및 효율 증대를 확고히 추진한다"고 지적했다.

연례 보고서 데이터에 따르면 07년 동안 중국초상은행의 사업 및 관리 비용은 0.0만 위안으로 전년 동기 대비 0.0% 감소했으며 그 중 직원 비용은 0.0만 위안으로 전년 동기 대비 0.0% 감소, 사업 비용은 0.0만 위안으로 전년 동기 대비 0.0% 감소했습니다. 수익 대비 비용 비율은 0.0%로 전년 동기 대비 0.0%포인트 하락했다.

China Merchants Bank는 은행이 린 경영을 고수하고, 비용 절감 및 효율성 개선을 지속적으로 촉진하고, 운영 프로세스를 집중화하고, 운영 효율성을 개선하고, 투입-출력 모니터링을 강화하고, 자원 할당 효율성을 개선하고, 비용 구조를 최적화하고, 비용 효율성을 개선한다고 밝혔다.

從人均薪酬來看，據Wind計算，招商銀行在2024年員工數量保持增長的情況下，人均薪酬從2023年的58.26萬元降至2024年的53.27萬元。

A주 주주 수가 크게 감소했으며, 중간 배당금은 내년에 지급될 예정이다

지난 1여 년 동안 China Merchants Bank의 A주 주가는 급격히 상승했습니다. Oriental Wealth 데이터에 따르면 2년 동안 China Merchants Bank는 0.0% 상승했습니다. 올해 10월 0일 현재 중국초상은행은 한 해 동안 0.0% 상승하여 0주 상장 은행 중 1위를 차지했습니다. 그 중 10월 0일 중국초상은행의 주가는 장중 0.0위안을 터치하여 0/0 이후 신고점을 경신했습니다.

股價震蕩上行的背後，已經有不少投資者選擇獲利了結。據招商銀行2024年報，截至2024年終，該行普通股股東總數45.92萬戶，其中，A股股東總數43.19萬戶，H股股東總數2.73萬戶。截至2025年2月28日，該行普通股股東總數降至42.10萬戶，其中A股股東總數39.39萬戶，H股股東總數2.72萬戶。

事實上，2024年以來招商銀行的A股股東總數一直在減少。Wind數據顯示，招商銀行A股股東總數從2023年末的64.79萬戶減少至2025年2月末的39.39萬戶，降幅接近40%，分季度看，2024年第四季度減少6.27萬戶，為全年最高。

與A股相比，儘管招商銀行H股股東數量也在減少，但降幅明顯低於A股，2023年末～2025年2月末僅減少1280戶。

110월 0일, Ping An Life는 Ping An Asset Management가 Ping An Life의 자금을 China Merchants Bank의 H주 주식에 투자하도록 위탁했다고 발표했으며, 이는 00일 China Merchants Bank H주 자본의 0%에 도달하여 홍콩 시장 규칙에 따라 Ping An Life의 상장을 촉발했습니다. 핑안생명(Ping An Life)이 중국초상은행(China Merchants Bank)의 H주를 인상한 것은 올해 들어 두 번째다.

另據港交所披露易數據，今年以來，中國平安集團及其子公司已經連續多次買入招商銀行H股，累計增持達到1.17億股。

일부 애널리스트들은 타임스 기자에 현재 은행주의 가치는 여전히 회복의 여지가 있지만 운영 능력이 다르기 때문에 은행 간의 차별화는 여전히 분명하다고 말했습니다. 동시에 은행 섹터 전체는 밸류에이션이 낮고 배당수익률이 높으며, 이는 보수적인 가치 투자자들에게 여전히 매력적입니다.

根據年報利潤分配方案，2024年度招商銀行計劃每股現金分紅2元（含稅），現金分紅累計派發504.4億元，占合併報表中歸屬於該行普通股股東的凈利潤比例為35.32%。按照3月25日的股價計算，招商銀行股息率超過4%。

值得一提的是，招商銀行3月25日發佈的董事會決議公告顯示，該行審議通過了《關於2025年度中期利潤分配計劃的議案》，並提到2025年度中期利潤分配現金分紅金額佔2025年半年度歸屬於該行普通股股東凈利潤的比例為35%，現金分紅時間為2026年1月至2月之間。

이는 또한 중국초상은행(China Merchants Bank)이 상장 이후 처음으로 중간 배당금을 지급할 계획인 사례이기도 하다. 위에서 언급한 Zheshang Securities 연구 보고서의 분석에 따르면, 배당금 빈도의 증가는 China Merchants Bank가 주주에게 보상하는 데 있어 진정성을 보여주며, 이는 중장기 펀드의 매력을 높일 것으로 예상됩니다.