2025年1月6日，隨著中航成飛（原“中航電測”）完成對成都飛機工業（集團）有限責任公司（下稱“成飛集團”）100%股權的重大資產重組交割，這家以航空測控為主業、市值不足百億的創業板公司，正式躍升為A股軍工領域的千億級龍頭。
《每日經濟新聞》記者注意到，其在近期交出了最後一份以“中航電測”命名的年度成績單：2024年實現營收17.8億元，淨利潤1.12億元，分別同比增長6.11%和14.41%。
經過重組，成飛集團的資產和業務將被注入中航成飛，上市公司也將新增航空裝備整機及部附件研製生產業務，並聚焦於航空主業。
截至2023年終，成飛集團資產總額為1216.76億元，2023年實現營業收入749.68億元，歸母凈利潤達到24.23億元。
重組並表后，2025年中航成飛營業收入直指800億元。
中航電測（現“中航成飛”，因重組標的成飛集團尚未納入年報，稿件2024年年報部分名稱為“中航電測”）於近期披露了2024年年報。
報告期內，中航電測營業收入為17.8億元，同比增長6.11%。歸屬於上市公司股東的凈利潤為1.12億元，同比增長14.41%。
《每日經濟新聞》記者注意到，由於重組完成資產交割時間為2025年1月，因此，成飛集團尚未納入年報。
縱向對比來看，公司自2020年以來營收長期徘徊在18億元左右，2021年凈利潤峰值3.07億元后，受行業政策與成本壓力影響，2023年凈利潤縮水至0.98億元。
算得上穩定經營，但業務缺乏“驚喜”與高增長預期。
據公開資料，中航電測2010年在創業板上市，主營業務為航空防務、傳感控制、數智產業、智慧交通，也是國內提供軍民兩用智慧測控產品及系統解決方案的骨幹企業。
分行業來看，2024年，航空軍品、傳感控制、智慧交通分別占中航電測營業收入的23.65%、 61.50%、12.59%，且從佔比來看，近3年“感測控制業務”占其營收的比重在逐年提升，也說明其核心業務比較依賴民用領域。
此外，2024年，中航電測擬向全體股東每10股派發現金紅利0.14元（含稅），分紅總額占歸母凈利潤的約30%，延續了此前穩健的分紅政策。
據每經記者統計，除了2023年因重大資產重組未進行利潤分配外，2010年上市以來，中航電測已實施現金分紅14次，累計分紅金額為2.94億元。
但也因為基本面的確定性，很長一段時間里，中航電測在二級市場都“不溫不火”。其股價絕大多數時間保持在10元/股上下，市值多在60億元左右。
這一切，也在重組成飛後發生巨大變化。
2023年1月11日，中航電測宣佈擬向航空工業集團發行股份購買其持有的成飛集團100%股權。
此後近兩年時間里，該重組事項經歷了交易所問詢、審核中止、恢復審核、上會等諸多環節後，終於在2025年年初塵埃落定。
1月6日，中航電測公告，公司發行股份購買成飛集團100%股權事宜完成資產交割。自此，成飛集團納入公司合併報表範圍。
與此同時，中航電測的證券簡稱變更為“中航成飛”，證券代碼由“300114”變更為“302132”。不僅如此，公司的主要辦公位址、經營範圍及公司名稱均進行了相應變更。
“辦公位址改到了成飛集團本部所在地。”中航成飛證券部人士表示，“目前公司正在做關於兩邊資產的相關方案，還在進行中。”
而成飛集團的注入，也徹底改變了上市公司主營業務邏輯。
據瞭解，成飛集團創建於1958年，是我國航空武器裝備研製生產和出口主要基地、民機零部件重要製造商，屬於國家重點優勢企業。
在軍機方面，其研製生產了殲5、殲7、梟龍、殲-10 等系列飛機數千架。是我國四代機主力機型殲-20和三代機主力機型殲-10的唯一供應商，也是外貿主力機型梟龍的唯一供應商。
來源：成飛集團官網
在民機方面，與成飛民機公司一道承擔了大型客機C919、新支線客機ARJ21、大型水陸兩棲飛機AG600機頭的研製生產，是國際一流的民機大部件供應商，累計生產交付民機轉包產品一萬多架。
較此前業務相比，重組后，中航成飛將新增航空裝備整機及部附件研製生產業務，並聚焦於航空主業。這不僅有利於拓展公司業務領域，增強上市公司抗風險能力和核心競爭力，更提升長期盈利能力。
從規模來看，成飛集團2023年總資產1216.76億元，營收749.68億元，是原中航電測體量的數倍。
值得注意的是，根據重組報告書（註冊稿），此次重組設置了兩個方面的業績承諾。其中，航空工業成飛母公司、航空工業貴飛、航空工業長飛和成飛民機作為其中一塊業績承諾資產，承諾三個財年收入合計將不低於2000億元。
上述人士向記者表示，“由於相關資產交割是在2025年完成，這就導致2024年缺乏可用於對照披露的業績數據，因此業績承諾存在順延的可能性。根據2025年董事會工作報告中制定的經營目標——營收超800億元，該目標實際上已高於業績承諾標準，所以可以將業績承諾視為公司經營過程中的底線目標。”
此外，備受關注的還有二級市場層面。
2023年重組交易披露后，中航成飛複牌的首個交易日股價便迎來大幅上漲。2月2日—3月8日，其股價累計上漲超500%，一度逼近65元/股關口。
2024年9月底至11月初，借著股市政策利好及重組獲批的消息，其股價在11月6日最高達到96.90元/股。此後股價雖有所回落，但中航成飛已然是妥妥的千億軍工龍頭。
截至4月8日收盤，中航成飛報54.51元/股，總市值達到1459.11億元。
每日經濟新聞